Overview - The company plans to acquire 51% of Hangzhou Wangying Technology Co., Ltd. through a cash transaction, which will make it a subsidiary of the company [1][2] - The acquisition price for the 51% stake is set at RMB 43,842.46 million, based on an overall valuation of RMB 85,965.60 million for the target company [1][2][16] Transaction Details - The acquisition will be funded through the company's own or self-raised funds, and it has been approved by the company's strategic committee [2] - The transaction does not involve related party transactions and does not constitute a major asset restructuring as defined by regulations [2] - The target company will be included in the company's consolidated financial statements post-acquisition [2] Target Company Information - Hangzhou Wangying Technology Co., Ltd. is a brand e-commerce service provider established in 2009, focusing on providing comprehensive e-commerce services [8][9] - The company has developed a full-service system covering e-commerce operations, brand marketing, warehousing, and data technology [8][9] - Wangying Technology has established a strong presence in the pet economy sector, collaborating with well-known brands and expanding its service offerings [10][11] Financial Performance - As of February 28, 2025, the target company's total assets were RMB 91,044.86 million, with total liabilities of RMB 47,616.94 million, resulting in net assets of RMB 43,427.93 million [13] - The company's revenue for the year ending December 31, 2024, was RMB 64,825.69 million, with a net profit of RMB 5,032.96 million [13] Valuation and Pricing - The valuation of the target company was conducted using both market and income approaches, with the income approach yielding a valuation of RMB 86,475.93 million [15][16] - The final acquisition price reflects a fair and reasonable assessment based on the valuation report, ensuring no harm to the interests of the company and its shareholders [16] Governance and Management - Post-acquisition, the governance structure will allow the acquiring company to nominate the majority of the board members, ensuring control over the target company [22] - The original controlling shareholders will retain a minority stake and have specific rights regarding management and operations [22][30] Strategic Implications - The acquisition aligns with the company's strategy to capitalize on opportunities in the digital economy and consumer sectors [1][8] - The company aims to leverage the target's expertise in e-commerce to enhance its market position and expand its service offerings [8][9]

Core Viewpoint - Morgan Stanley's report indicates that despite policy tightening pressures in the first half of 2025, the U.S. stock market is expected to enter a more optimistic scenario in the second half of 2025 and into 2026 [1] Economic Outlook - The firm does not foresee a recession but anticipates seven interest rate cuts in 2026, which will support above-average valuations [1] - The S&P 500 index target price is set at 6,500 points for the next 12 months, corresponding to an earnings per share (EPS) of $302 and a forward price-to-earnings (P/E) ratio of 21.5 times [1] - Projected EPS for 2025 is $259 (7% growth), for 2026 is $283 (9% growth), and for 2027 is $321 (13% growth) [1] Industry Allocation - **Overweight Sectors**: Financials, Energy, and Utilities are rated as overweight. The financial sector is expected to see a recovery in M&A and capital market transactions by 2028, with potential for accelerated stock buybacks due to regulatory easing [3] - The energy sector is linked to oil price movements, with geopolitical tensions potentially disrupting supply and raising prices. The sector's free cash flow (FCF) margins are significantly above historical averages [3] - Utilities historically perform well in late-cycle phases due to their defensive characteristics and are expected to benefit from rising interest rates and energy capacity concerns [3] Neutral Sectors - Technology, Healthcare, Communication Services, Materials, Real Estate, and Industrials are maintained at neutral. The technology sector shows significant internal differentiation, with AI-related stocks performing well, while hardware faces challenges from weak consumer demand [4] Underweight Sectors - Consumer Discretionary and Consumer Staples are rated for reduction due to poor pricing power and tariff risks. The consumer products sector faces significant cost pressures, with tariffs impacting EBITDA margins by 10% to 70% [4]

大摩闭门会-中国消费动态："新旧、快慢" 有轮转吗？ 20250606 摘要 大消费市场整体疲弱，通缩压力明显，618 促销火爆反映需求不足，端 午节需求增速未见显著改善，人均消费额较疫情前下降约 12%。 选股策略维持困境反转、新兴高成长及估值合理运营优秀公司。推荐乳 业（蒙牛、伊利）、珠宝（周大福）、新兴消费（泡泡玛特、巨子生 物）、运动品牌（百胜中国、安踏）及波司登。 零食品类收入增长显著，受益于新渠道和健康意识，卫龙魔芋产品增速 超预期。企业需关注创新能力、原材料效率及海外市场拓展。 运动板块 4 月销售受影响，5 月因促销活动有所改善，但折扣加深。李 宁、安踏等品牌折扣增加，宝胜库存上涨，销售下跌，库存周转天数增 加。 Lululemon 中国区保持 30%以上增长，高端小众品牌增长较快。安踏 集团多品牌布局成功，Amer Sports 业绩提升，对安踏权益收入有显著 帮助，预计 2025 年保持 10%-15%收入增长。 Q&A 今年以来港股中高成长的新消费业态和行业表现如何？传统大消费板块的表现 又如何？ 今年以来，港股中代表新消费业态和行业的股票表现非常强劲，从年初至今整 体上涨接近 150% ...

作者：行情君 6月6日，宝尊电商(BZUN)开盘上涨4.73%，截至21:30，报2.88美元/股，成交1.56万美元，总市值1.69亿 美元。 资料显示，宝尊电商有限公司创立于2007年,宝尊集团是中国品牌电商服务行业的领导者、先行者及数 字商业赋能者。目前宝尊集团约有8000员工,业务遍及东亚、东南亚、欧洲、北美等多个国家和地区,服 务全球各行各业超过450家品牌。宝尊集团旗下三大业务线,分别是宝尊电商(BAOZUN E-COMMERCE, 简称BEC),宝尊品牌管理(BAOZUN BRAND MANAGEMENT,简称BBM),以及宝尊国际(BAOZUN INTERNATIONAL,简称BZI)。三大业务线齐头并进,践行集团高质量可持续业务发展的目标,秉承"科技 成就商业未来",不断赋能品牌合作伙伴,助力宝尊迈向又一个发展新阶段。立足为品牌提供面向全球、面 向未来的服务和产品,宝尊正在不断创新,向着全球供应链的上游迈进。值此集团成立15周年之际,展现宝 尊国际品牌形象的全新企业宣传片正式上线。该片从品牌视角出发,展示宝尊在品牌数字商业生命周期 的各个环节,为客户提供更丰富和更高价值的服务及技术解决方案, ...

（原标题：109 秒控球真相曝光！彪马这支广告片，把足球玩明白了！） 从营销的角度来看，彪马此次的《玩转足球》广告活动无疑是一次成功的品牌传播案例。在当下竞争激 烈的运动品牌市场中，各大品牌纷纷通过赞助赛事、签约明星球员等方式提升品牌知名度和影响力。而 彪马另辟蹊径，没有将重点放在职业赛场的辉煌战绩和明星球员的光环之上，而是回归足球运动的本 源，关注普通人与足球之间的情感联系。这种差异化的营销策略，不仅能够让品牌在众多竞争对手中脱 颖而出，更能引发消费者内心深处的情感共鸣。对于广大足球爱好者来说，他们或许没有机会成为职业 球员，但在街头踢球的快乐时光却是他们共同的美好回忆。彪马通过广告片唤起了这种回忆，让消费者 感受到品牌对足球运动最纯粹的热爱，从而建立起深厚的品牌情感纽带。 此外，广告片中强调的 "珍惜每一个触球瞬间" 的理念，也与彪马的品牌精神高度契合。作为一个拥有 悠久历史的运动品牌，彪马始终致力于为运动员和消费者提供高品质、高性能的运动产品，鼓励人们在 运动中挑战自我、突破极限。无论是职业球员在赛场上的每一次控球、射门，还是普通人在街头的每一 次踢球嬉戏，彪马都希望能够陪伴他们，见证每一个精彩瞬间。通 ...

此次鹏华港股通消费主题ETF追踪的标的指数正是港股通消费指数，该指数旨在反映港股通范围内消费 领域相关上市公司的运行特征，汇聚了相对A股较为稀缺的优质的新消费标的。前十大成分股中，包含 了小米集团、泡泡玛特、安踏体育、百胜中国等，体现出侧重消费电子、文娱、品牌服饰等新消费领域 的特征，也呈现更强的差异化配置价值。 截至2025年4月30日，港股通消费指数总市值约为 4.58 万亿元，成分股为50只，中位数为 362.74 亿元。 从市值分布结构来看，港股通消费指数在中小市值段(100-250亿、250-500亿)覆盖面更广，也有一定数 量的龙头公司(500-1000亿与>1000亿档位)，整体呈现出中枢靠前、结构分散的特征，适合不同风险偏 好的投资者配置。 近年来，消费领域持续释放政策红利。如消费品以旧换新政策覆盖汽车、家电、家居等多个领域，刺激 相关行业消费增长。创新消费场景政策鼓励培育六大类消费新场景，推动文旅、餐饮等行业发展。鹏华 基金作为"指数投资系统解决方案提供商"，紧跟政策引导，推出鹏华港股通消费主题ETF(基金简称：港 股消费50ETF，代码：159265)，并将于6月9日正式发行。 同时港股通 ...

今年的消费牛股，港股是主阵地。以往A股的大消费宠儿，诸如白酒、食品饮料，今年还没动静。 作为全球资金、南下资金的"交汇点"，港股风来的时候，势能很强。 图：消费相关指数今年以来回报 | 指数名称 | 指数类型 | 回报 | | --- | --- | --- | | 800消费 | 股票指数 | -0.27% | | 港股通消费 | 股票指数 | 20.36% | | 沪深300 | TERRALLARS FERENCE SERVICE STATUS COLLECT 股票指数 | -2.41% | 来自：wind，截至2025年5月31日 港股消费股和A股消费股，代表了两种风格。 港股的消费股，更fancy新潮。像是老铺黄金的新中式审美，泡泡玛特的潮玩，都算是审美力的一种新商业价值诠释。两只大牛股年初至今（截至5月31 日），涨幅分别为266.75%，146.86%。 A股的消费股，则比较"古典"。其中酒的市值体量占比较大，今年表现平平。反而市值比较小的软饮料，宠物经济，有些结构性行情。 两个市场在"新消费"上，似乎达成了某种默契，但港股显然更热闹。 作为国际资金的"前哨站"，港股市场对全球资金的流动更为敏感 ...

资料显示，优趣汇控股是一家专注于品牌电商运营服务的公司，主要帮各类品牌提供全面的电商运营解决方案，以实现销售增长和市场拓展。 近日，港股微盘股优趣汇控股（02177.HK）连续多个交易日持续攀升，6月3日更现惊人行情，尾盘直线飙升，单日涨幅突破24%，最终收报3.55港元/股， 创下近三年来的新高，总市值随之飙升至5.89亿港元。 公司专注于快速消费品，目前与包括尤妮佳集团苏菲、moony等品牌，菲婷丝集团品牌包括水之密语、可悠然、惠润、FINO等品牌，高丝集团Kose Cosmeport品牌，小林製药，太田胃散，大正制药，安速等约60个品牌开展合作。 业绩方面，2024年优趣汇控股实现营业收入13.48亿元（人民币，下同），同比下降22.3%，对此公司表示，收入下降系去年主动收缩低毛利业务，将资源集 中投向高附加价值领域等因素。 值得注意的是，公司自3月末以来股价连续攀升，资金介入迹象明显，截止目前其累计涨幅超过140%，公司似乎已走出此前的底部震荡区间。 有市场人士指出，优趣汇控股的连续走强，或是其基本面、以及公司布局麦角硫因赛道等多种因素共振所致。 值得一提的是，去年下半年，优趣汇推出了包含麦角硫因活性 ...

6月2日，宝尊电商(BZUN)盘中上涨2.81%，截至21:37，报2.93美元/股，成交5.05万美元，总市值1.72亿 美元。 财务数据显示，截至2025年03月31日，宝尊电商收入总额20.64亿人民币，同比增长4.27%；归母净利 润-6308.0万人民币，同比增长5.34%。 大事提醒： 资料显示，宝尊电商有限公司创立于2007年,宝尊集团是中国品牌电商服务行业的领导者、先行者及数 字商业赋能者。目前宝尊集团约有8000员工,业务遍及东亚、东南亚、欧洲、北美等多个国家和地区,服 务全球各行各业超过450家品牌。宝尊集团旗下三大业务线,分别是宝尊电商(BAOZUN E-COMMERCE, 简称BEC),宝尊品牌管理(BAOZUN BRAND MANAGEMENT,简称BBM),以及宝尊国际(BAOZUN INTERNATIONAL,简称BZI)。三大业务线齐头并进,践行集团高质量可持续业务发展的目标,秉承"科技 成就商业未来",不断赋能品牌合作伙伴,助力宝尊迈向又一个发展新阶段。立足为品牌提供面向全球、面 向未来的服务和产品,宝尊正在不断创新,向着全球供应链的上游迈进。值此集团成立15周年之际,展现宝 ...

整理 ｜ 贺哲馨 #Big News# SHEIN再被传赴港上市 SHEIN仍不放弃上市。 路透社报道，跨境电商巨头Shein正计划将上市地点转向香港，或于近期向港交所递交上市申请，目 标在今年内完成IPO。截至目前，港交所与Shein均未对相关报道作出回应。 自2020年首次传出上市消息以来，Shein的上市之路可谓一波三折。2020年SHEIN曾被曝光赴美 IPO，但由于地缘政治变化一度搁置。随后SHEIN调整股权结构，将母公司迁至新加坡，被解读为优 化上市架构。 2023年，SHEIN再度冲击美股，后又因ESG、供应链合规等问题搁置。2024年，SHEIN转战伦敦， 去年5月，消息称SHEIN计划向港交所提交招股书，目标在年内上市。 路透社援引一位消息人士称，SHEIN在伦敦上市计划的流产，因为国内监管机构未批准该IPO。另有 消息人士称，原预期大陆监管机构会在英国金融行为监管局（FCA）批准后迅速放行，但此后却遭遇 意外延迟。 当前全球贸易政策存在较大不确定性，特别是关税政策的潜在变动，预计Shein的上市进程仍将面临 诸多挑战。 勃肯鞋在2025年第二季度实现了574.3百万欧元的营收，同比增长19 ...