| 投资者关系活 | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 动类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | 现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 建信养老基金 纪石 | | 及人员姓名 | 光大证券 赵乃迪、李晓琳、蔡嘉豪 | | | 浙商基金 景徽 | | | 江苏养正基金 刘鹏 | | 时间 2025 | 年 5 月 14 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待 | 副总经理、董事会秘书、财务负责人 吴雅飞 | | 人员姓名 | 证券事务代表 车程 | | | 一、公司基本情况介绍 | | | 董事会秘书吴雅飞介绍公司基本情况、公司经营情况 | | 投资者关系活 | 以及行业和产品情况。 | | 动主要内容介 | | | 绍 | 二、互动交流主要内容： | | | 1、在进口替代方面公司有哪些优势？ | | | 回复：公司经过多年发展，凭借先进的研发技术及工艺 | | | 水平、规模化生产制造能力，在国内市场上的高端工业水处 | 理、食品和饮用水、核工业等领域逐步实现了对部分国 ...

Core Insights - The importance of electronic resin as a fundamental material is increasing in the rapidly developing electronic information industry, with applications extending from smartphones to new energy vehicles [1] - Tongyu New Materials (Guangdong) Co., Ltd. has established itself as a significant player in the electronic resin field for copper-clad laminates through nearly a decade of focused investment in technology research and large-scale production [1][2] - The company has diversified its product range, including MDI modified epoxy resin, DOPO modified epoxy resin, high-bromine epoxy resin, BPA-type phenolic epoxy resin, and phosphorus-containing phenolic resin curing agents, providing systematic resin solutions for various needs [1] Industry Analysis - The global PCB (Printed Circuit Board) industry is experiencing steady growth driven by technological iterations in end applications such as 5G communication, consumer electronics, and automotive electronics, leading to a simultaneous increase in market demand for electronic resin [1] - Companies with technological accumulation and stable supply capabilities are better positioned to capitalize on this trend [1] Company Strategy - Tongyu New Materials has gradually transformed its investment in technology research and production processes into market competitiveness by integrating R&D resources and optimizing production workflows [2] - The company aims to continue focusing on technological innovation and service capability enhancement in the electronic resin field, strengthening collaboration with industry chain partners to promote product iteration and upgrade [2]

2025 年 5 月 13 日 公司研究 离子交换树脂龙头企业，新产能投产在即，国产替代主力军 ——争光股份（301092.SZ）首次覆盖报告 要点 深耕离子交换与吸附树脂三十载，技术攻坚引领行业发展。公司成立于 1996 年， 近三十年深耕离子交换与吸附树脂领域，形成集研发、生产及销售于一体的全方 位布局。公司现有控股子公司 6 个，主要生产基地 3 个。目前，公司已稳居国 内离子交换与吸附树脂行业一线地位，主导或参与起草多项国家及行业标准，并 作为中国膜工业协会离子交换树脂分会高级副会长单位，持续引领行业技术升 级。此外，公司作为国际水质协会(WQA)成员单位，技术实力与品牌影响力获国 际权威认可。依托国产替代趋势及高端领域产能扩张战略，公司正加速推进成为 全球吸附分离材料领域的领军企业。 荆门项目投产在即，公司竞争优势有望扩大。公司目前拥有年产 19750 吨离子 交换与吸附树脂、2300 吨大孔吸附树脂以及 15000 吨食品级精处理树脂的设计 产能。公司正积极布局未来发展，在湖北荆门投资建设功能性高分子新材料项目， 总投资额达 10 亿元人民币。该项目主要生产离子交换与吸附树脂，规划总产能 达 54 ...

追溯至2023年12月，衡封新材已经成功吸纳了近亿元的A轮融资，当时由耀途资本和元禾璞华共同领投，涌华资本和瑞夏投资也积极参与其中。 这两轮融资合计超过亿元，为公司注入了强大的资金动力，助力其产品供应体系的全面升级，并在电子级特种酚醛树脂和特种酚醛环氧树脂市场 中实施战略部署。 衡封新材，自2018年9月在上海成立以来，便汇聚了一支来自华东理工等知名高校的精英团队。团队成员在酚醛树脂和环氧树脂领域拥有超过20年 的丰富经验，覆盖技术、生产和销售等多个关键环节。公司致力于成为全球电子级特种酚醛树脂和特种酚醛环氧树脂技术的领航者。 上海衡封新材料科技有限公司，一家专注于电子级酚醛树脂及环氧树脂研发的创新企业，近期宣布成功完成数千万元的Pre-B轮融资。本轮融资由 毅达资本领航，临港数科基金和尚研莘工基金紧随其后，同时，老股东耀途资本也再次加码投资。 当前，电子级特种酚醛树脂和特种酚醛环氧树脂的需求量巨大，但国内市场严重依赖进口。衡封新材深知实现"中国智造"的紧迫性，其产品矩阵 广泛应用于覆铜板、环氧塑封料、光刻胶、电子胶及其他复合材料等多个领域，积极寻求国产化的增长点。其产品质量得到了国内外头部企业的 广泛认可。 ...

基础化工行业 行业研究 | 深度报告 看好高速覆铜板树脂材料的发展机遇 下游需求增长及技术迭代不及预期；项目投产不及预期；高速树脂技术研发进展不及预 期；下游及终端技术迭代风险；核心客户认证及供应风险；假设条件变化影响测算结果 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2025 年 05 月 09 日 看好（维持） | 倪吉 | 021-63325888*7504 | | --- | --- | | | niji@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860517120003 | | 顾雪莺 | guxueying@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860523080005 | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ AI 服务器需求爆发带来国内高速树脂材料的国产化机会。 AI 大模型的发展离不开高 性能的硬件支持，也因此延伸出了对高性能新材料的需求。由于 AI 服务器对信号传 输速率要求更高，其覆铜板所用材料需要满足更高的电性能要求，普通 ...

Core Viewpoint - Despite the increasing number of delisted companies and fewer IPOs, the encouragement for the development of key new materials remains strong, with the IPO door still open for capable enterprises [1] Group 1: IPO and Fundraising - The China Securities Regulatory Commission approved the IPO registration of Tongyu New Materials on April 25, with a fundraising target of 1.3 billion yuan, of which 1.2 billion yuan is allocated for a project to produce 200,000 tons of electronic resin annually [1] - The IPO process took 34 months from the initial application acceptance in June 2022 to the recent registration [1] - Following the approval by the Shenzhen Stock Exchange's listing committee in April 2023, the company faced a two-year stagnation during which its performance declined [2] Group 2: Financial Performance and Market Position - The average price of the company's products dropped between 26% to 40% in 2023, with a projected decline of 5% to 20% in 2024, leading to a continuous decrease in profits [2] - Tongyu New Materials, established in 2015, is recognized as a national-level "little giant" enterprise focusing on the electronic resin industry, with products including various modified epoxy resins [2] - The company has been focusing on developing lead-free and halogen-free electronic resins, which are essential for meeting the environmental requirements in the PCB industry [3] Group 3: Product Development Trends - The demand for high-end electronic resins is driven by the PCB industry's shift towards halogen-free materials, necessitating new flame retardants and improved performance characteristics [3] - Traditional products like MDI modified epoxy resins are seeing a decline in both scale and market share, while BPA-type phenolic epoxy resins and phosphorus-containing phenolic resin curing agents are experiencing rapid growth [5] - The company's revenue from MDI modified epoxy resins accounted for 34.5% in 2023, down from 42.06% in 2022, indicating a shift in product focus [6] Group 4: Company Background and Clientele - The company's controlling shareholder, Zhang Chi, has a PhD in polymer science from Sichuan University and received significant funding from alumni to establish the company [7] - Major clients include Nanya New Materials, Jian Tao Group, and Shengyi Technology, with the top five clients contributing to 68% of the company's revenue [7]

[Table_Info1] 八亿时空(688181) 电子 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 Q1 业绩同环比显著改善，光刻胶树脂放量在即 --- 2024 年年报&2025 年一季报点评 [Table_Summary] 事件：据公司公告，2024 年公司实现营收 7.37 亿元，同比-7.77%，归母 净利润 0.77 亿元，同比-28.27%，扣非归母净利润 0.62 亿元，同比-32.29%。 2025Q1，公司实现营收 2.14 亿元，同比+19.21%，环比+13.39%，归母净 利润 0.24 亿元，同比+25.25%，环比+60.59%，扣非归母净利润 0.23 亿 元，同比+26.69%，环比+728.97%。 点评 2025 年全球面板行业有望稳步增长，公司 Q1 业绩同环比显著改善 2024 年全球面板行业呈现复苏回暖态势，在新产能释放与技术创新的双 重驱动下，预计 2025 年将延续稳步增长。出货方面，根据 CINNO Research 数据，2024 年全球面板出货面积同比增长 7.6%，预计 2025 年全球面板 出货面积将同比增长 4.2%。产能方面，根据 ...

4月17日，全球最大的工业涂料树脂巨头 湛新（Allnex）宣布其首席执行官Miguel Mantas已宣布他打算从公司退休，自2025年6月30日起生效。湛新的股 东PTT Global Chemical已任命公司首席财务官Duncan Taylor担任临时首席执行官，同时该公司正在寻找永久继任者。湛新目前正在进行下一任首席执行官 的遴选。 湛新方面表示，Miguel Mantas自2016年以来一直领导湛新，带领公司度过了强劲的增长和变革时期，以及充满挑战的经济时期。在他的领导下，公司规 模扩大了一倍，成为工业涂料树脂的全球领导者，并最终在2021年12月从私募股权收购后成功整合到PTTGC集团。 "领导湛新是一段激动人心的旅程，也是一种荣誉，我非常感谢我们的客户、员工和合作伙伴一直以来的信任和合作。"Miguel Mantas说，"虽然全球经济 形势对化工和涂料行业来说肯定不是最容易的，但我相信湛新的新领导层将继续领导公司取得更大的成功。" 涂料树脂及添加剂业务产品应用于各种下游行业，如汽车、包装、印刷油墨、电子设备、工业木材、金属生产、建筑，以及船舶和飞机，赋予不同的性 能，如耐用性、灵活性、颜色保留 ...

证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 04 月 30 日 呈和科技（688625.SH） 单季度利润创历史新高，国产替代充分受益中美贸易争 端 事件：公司发布 2024 年年报和 2025 年一季报，公司 2024 年实现营收 8.82 亿 元，同比增长 10.31%，归母净利润 2.5 亿元，同比增长 10.68%，其中四季度 实现营收2.34亿元，同比增长8.83%，归母净利润5234万元，同比下降10.51%。 2025 年一季度公司实现营收 2.2 亿元，同比增长 14.97%，归母净利润 7146 万元，同比增长 15.82%，扣非后归母净利润 6819 万元，同比增长 12.15%。 公司单季度盈利再创历史新高。 强烈推荐（维持） 周期/化工 目标估值：NA 当前股价：47.95 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 135 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 135 | | 总市值（十亿元） | 6.5 | | 流通市值（十亿元） | 6.5 | | 每股净资产（MRQ） | 10.2 | | ROE（TTM） | 18.8 | | 资产负债率 | 58.8 ...

为了摆脱困境，同宇新材计划通过IPO募集资金13亿元，其中12亿元用于扩产江西同宇新材料有限公司年产20万吨电子树脂项目（一期）。然而，这一激 进的产能规划是否建立在合理的市场预测之上？公司如何保证在2026年完全达产后，完成44亿元的营收目标？这些问题都成为了市场关注的焦点。 对此，同宇新材表示，目前国内高性能覆铜板用电子树脂的缺口较大，市场前景广阔。公司面对下游市场需求增长，产能较为紧张，因此实施募投项目以 扩大现有产品产能具有必要性。然而，市场的变化莫测和行业竞争的加剧，都为公司的未来发展带来了不确定性。 近日，同宇新材料（广东）股份有限公司（简称"同宇新材"）正式注册生效，标志着这家深耕电子树脂领域的公司将迈入资本市场的大门。自2015年成立 以来，同宇新材始终专注于电子树脂的研发、生产和销售，产品主要应用于覆铜板的生产制造。 同宇新材的背后，站着一位化工领域的高材生——实控人张驰。张驰毕业于四川大学，获得了高分子博士学位。而四川大学不仅是他学术生涯的起点，也 为他带来了事业上的重要助力。纪仲林，这位比他年长16岁的校友，成为了他创业路上的关键人物。 纪仲林在创办同宇新材的前身时，慷慨解囊，将1240 ...