Core Viewpoint - The company is preparing for its 2024 Annual General Meeting (AGM) with specific guidelines to ensure order and efficiency, while also addressing its financial performance and strategic direction in a challenging market environment [1][2][3]. Meeting Guidelines - The AGM will only allow entry to shareholders, board members, and invited guests, with strict measures to maintain order [1]. - Shareholders must provide proof of shareholding and register 10 minutes before the meeting [1]. - Shareholders wishing to speak must register in writing, with speaking time limited to 5 minutes per shareholder [2]. - Voting will be conducted both on-site and online, with specific time slots for each [3]. Financial Performance - In 2024, the company reported a revenue of CNY 2,052.48 million, a decrease of 34.01% compared to 2023 [21]. - The net profit attributable to shareholders was -CNY 329.28 million, a decline of 647.21% year-on-year [21]. - The company’s total assets as of December 31, 2024, were CNY 6,341.14 million, with net assets of CNY 1,309.45 million [21]. Industry Overview - The construction materials industry, including coatings and insulation, is facing challenges due to a complex economic environment, with a significant decline in new housing starts and sales [7][8]. - The market for construction coatings is approximately CNY 900 billion, with the overall industry capacity reaching around CNY 4 trillion when including services [8]. - The company remains a key player in the industry, focusing on enhancing competitiveness and expanding its market share despite the downturn [10][11]. Strategic Initiatives - The company aims to strengthen operational efficiency and focus on quality revenue, while also addressing historical debts and enhancing its marketing strategies [14][19]. - Plans for 2025 include applying for a credit limit of up to CNY 650 million from financial institutions to support growth [26]. - The company is also proposing to cancel the supervisory board and establish an audit committee to streamline governance [30].

证券代码：300737 证券简称：科顺股份 债券代码：123216 债券简称：科顺转债 科顺防水科技股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者关系活动 类别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 人员姓名 投资者网上提问 时间 2025 年 5 月 8 日 （周四） 下午 15:30~17:00 地点 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） 采用网络远程的方式召开业绩说明会 上市公司接待人 员姓名 1、科顺股份 董事、总裁方勇 2、科顺股份 董事、副总裁、财务负责人卢嵩 3、科顺股份 独立董事谭有超 4、科顺股份 副总裁、董事会秘书李文东 投资者关系活动 主要内容介绍 1、请问，地产集采占比超 50，房企流动性风险是否倒逼渠 道变革？工渠占比目标是多少？ 您好！感谢您对公司的关注与支持。公司高度重视渠道结构 优化，近年来持续加大非房业务及工建渠道领域的拓展力度，目 前地产集采占比低于 15%。公司已采取多元化渠道策略，通过经 销商网络下沉、市政基建合作、零售渠道建设等方式，工建渠道 ...

证券研究报告|公司点评报告 ► 盈利能力依旧承压，25Q1 费用管控取得显著成效。去年公司整体毛利率为 25.8%，同比下降 1.9pct。 分渠道看，零售/工程渠道/直销毛利率分别为 36.70%/-2.26pct、21.29%/-2.41pct、14.89%/-8.88pct。全年 期间费用率 19.3%，同比提升 3.3pct。公司已于去年开始进行人员优化；25Q1 公司期间费用率同比-3.4pct 至 17%，其中销售/管理/研发费用分别同比-28%/-34%/-22%，内部降本增效效果显著。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 25Q1 内控见效，渠道优化+风险释放迎接新 征程 [Table_Title2] 东方雨虹(002271) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 002271 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 18.0/9.75 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 266.82 | | 最新收盘价： | 11.17 | 自由流通市值( ...

石膏板业务稳居龙头，成本控制效果显著。2024 年，公司石膏板销量21.71亿平米，同比微降0.05%， 石膏板销售均价同比-4.74%至6.04 元/平米，销售平均成本同比-4.76%至3.71 元/平米，产能利用率同比 +4.29pct 至66.52%。 公司通过集中采购优化供应渠道、装备升级提升产能利用率及实施一毛钱成本节约计划等举措有效控制 成本。根据中国建筑材料联合会石膏建材分会的研究和数据统计，截至2024 年末，全国纸面石膏板行 业产能约58 亿平米；北新建材石膏板产能达35.63 亿平米，以产能计算市占率约61.4%，持续巩固行业 龙头地位。 涂料布局快速推进，股权激励提振士气，维持"强烈推荐"。2024 年内，公司正式完成嘉宝莉联合重 组，实现涂料的全国产能布局，同步建成132.66 万吨涂料产能，产能利用率51.88%。公司推出限制性 股票激励草案，旨在强化核心骨干士气，释放较为积极的发展信心。考虑到市场竞争激烈，公司产品销 售价格承压，我们略下调盈利预测，并引入2027 年预测，预计2025-2027年EPS 分别为2.58 元、2.97 元、3.34 元，对应PE 分别为10.9x、9 ...

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 北京东方雨虹防水技术股份有限公司投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 活动参与人员 | 鲍雁辛、花健祎、巫恺洋、潘莹练（国泰海通）；孙丹童（文渊资本）； | | | 刘俊诚、冯喜建（博时基金）；戴钢（鹏华基金）；张珂、WensiXIE | | | （Dragonstone Capital）；田超平（循远资产）；杨伊淳（明河投资）； | | | 叶智深（淡水泉）；熊宏婷 Jamie（萨默塞特资产）；方家逸（锦绣中和 | | | 投资）；徐婕（长江证券资产）；赵文龙（中国人寿资产）；黄向前（深 | | | 圳市尚诚资产）；史国财、夏俊杰（仁桥资产）；苏华立（睿郡资产）； | | | 李峙屹（富国基金）；吴亮（沣杨资产）；张涛、欧阳俊明（相生资产）； | | | 鄭宗傑（国泰证券投资信托）；刘厚胜（清和泉资本）；苏谋东（万家基 | | | 金）；段胜辉（泰康资产）；陈方泽（P ...

Core Viewpoint - The company reported a revenue of 5.955 billion yuan in Q1 2025, a year-on-year decrease of 16.71% and a quarter-on-quarter decrease of 6.32%, with a net profit attributable to shareholders of 192 million yuan, down 44.68% year-on-year but up 116.45% quarter-on-quarter, indicating a challenging operating environment due to slow project resumption after the Spring Festival [1] Financial Performance - The company's gross margin for Q1 2025 was 23.73%, a decrease of 5.95 percentage points year-on-year but an increase of 9.30 percentage points quarter-on-quarter, primarily due to weak short-cycle demand and ongoing price competition in the industry [2] - Total operating expenses for Q1 2025 amounted to 1.013 billion yuan, a year-on-year decrease of 30.5%, with an expense ratio of 17.02%, down 3.38 percentage points year-on-year, reflecting strengthened cost control [2] Cash Flow and Debt Management - As of the end of Q1 2025, the company's net accounts receivable was 8.371 billion yuan, down 22.4% year-on-year but up 14.0% quarter-on-quarter, indicating a tightening of credit policies [3] - The company reported a negative operating cash flow of 813 million yuan in Q1 2025, an improvement of 1.076 billion yuan year-on-year, with a cash collection ratio of 92.9% [3] - The debt ratios as of Q1 2025 were 49.7% for total liabilities and 22.3% for interest-bearing liabilities, showing a healthy overall debt structure [3] Market Outlook - The real estate market shows marginal improvement, with new home transaction volumes in key cities increasing by 7.2% week-on-week but down 19.5% year-on-year, while second-hand home transactions have increased by 0.6% week-on-week and 3.9% year-on-year, potentially supporting demand for the company's products [4] - The company maintains a long-term positive outlook despite short-term disruptions, with EPS forecasts for 2025-2027 at 0.69, 1.03, and 1.24 yuan respectively, and a target price of 14.49 yuan based on a 21x PE ratio for 2025 [5]

东方雨虹 20250429 摘要 • 宇宏公司正经历从大 B 直销向零售和小 B 渠道转型的阵痛期，直销收入显 著下降，但小 B 端市场份额快速提升，工程渠道收入同比增长至 26 亿元， 德爱威零售收入也实现显著增长。 • 受开门红节奏影响，民建业务一季度收入同比下降，但剔除该因素后实际 可能增长。公司对全年民建业务实现百亿目标充满信心，预计上半年累计 收入有望止跌并实现逆势增长。 • 一季度毛利率下降主要受价格战影响，宇隆在 2024 年降价对 2025 年一 季度毛利率产生不利影响。油价及沥青价格下跌趋势有望降低成本，缓解 毛利压力。 • 公司通过组织结构优化和人员配置调整进行费用管控，费用率明显下降约 三个百分点，预计随着人员补偿费用释放，费用率将进一步改善。 • 销售模式转变改善了现金流和应收账款状况，一季度经营现金流量净额大 幅改善，应收账款和应收票据显著下降，显示出公司经营质量持续改善。 • 公司稳价措施逐步落地，行业价格战趋缓，市场集中度提升。公建集团报 备项目显示工业、能源、水利和民生工程需求表现较好，卷材销量实现双 位数增长。 • 马来西亚工厂已投产，美国工厂在建，海外收入增长迅速。公司采取 ...

4月29日，东方雨虹交出了一份营收59.55亿元、归母净利润1.72亿元的一季度成绩单。这一数据背后，隐藏着行业下行周期中的主动调整智慧：现金流持续 改善，核心动因来自零售业务占比突破，以及工程直销业务缩减，这种"做减法"的战略取舍，从长期来看，有利于经营质量提升。 东方雨虹总部研发基地 从"地产强关联"到"生态构建者" 东方雨虹在一季度密集的战略动作，揭示了其向建筑建材生态平台转型的深层逻辑： 第一，数智化破局。今年3月，北京东方雨虹数智科技有限公司开业，雨虹AI创新实验室揭牌，标志着东方雨虹携手AI，向"AI驱动的产业生态运营商"的升 维变革；4月初东方雨虹与眉山天府新区投资集团战略共建的四川光衍科技有限公司正式揭牌运营，将在"行业AI赋能平台建设者"的战略定位下，依托东方 雨虹在建筑建材领域十余年数字化转型经验和技术积淀，构建"技术筑基、场景突破、生态协同、数据增值"四位一体发展体系，为区域产业数字化升级注入 强劲动力。 第二，发布"雨虹到家"服务品牌。东方雨虹在C端服务板块，聚焦民用建筑各类维修、装饰需求，针对室内外装修各细部节点，提供系统性解决方案，构 建"线上预约+线下施工+质量追溯"的数字化服务 ...

事件描述 公司2024 年实现收入68 亿元，同比下降14%，归属净利润约0.44 亿元，同比增长113%，扣非净利润 约-2.5 亿元。1 季度实现营业收入14 亿元，同比下降6%，归属净利润0.4 亿元，同比下降23%，扣非净 利润约0.2 亿元，同比下降4%。 事件评论 公司收入规模仍在寻底，但经营质量和盈利能力已出现改善，经受住下行期的考验。预计公司2025- 2026 年归属净利润约3.3、5.0 亿元，对应估值为16、11 倍。 风险提示 1、地产行业需求低预期； 2、原材料价格继续上涨。 1 季度毛利率出现改善。2024 年公司毛利率约21.8%，同比提升0.6 个百分点，主要系公司销售价格保 持稳定，而单位成本有所降低所致。全年毛利率逐季下降，但1 季度毛利率约24.4%，同比提升0.6 个百 分点，环比显著改善，主要源于渠道结构优化，其次原材料价格有所下跌（隆众数据显示1 季度沥青均 价同比下降1%）。若加回信用减值损失的影响，2021-2024 年公司经营净利率分别为11.4%、4.8%、 3.9%、4.0%，我们认为防水行业价格战已跌至历史底部水平，因防水行业尚实现盈利的企业较少，价 格 ...