事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年 5 月，CPI 同比下降 0.1%，上月为下降 0.1%，1-5 月 CPI 累计同比下降 0.1%；5 月 PPI 同比下降 3.3%，上月为下降 2.7%，1-5 月 PPI 累计同比下降 2.6%。 基本观点：5 月 CPI 同比-0.1%，略高于市场预期。主要原因是当月工业消费品价格和服务价格同比涨 幅扩大，抵消了国际原油价格下跌向国内能源价格传导以及食品价格同比降幅扩大的影响，带动整体 CPI 同比保持稳定。5 月 CPI 同比连续三个月负增长，剔除波动较大的食品和能源价格、更能反映基本物价水 平的核心 CPI 同比持续处于 1.0%以下的低位，表明当前国内物价水平稳中偏弱，其中消费需求不足是主要 原因。5 月 PPI 环比续跌，主因国际原油价格下跌并传导至国内相关行业，以及在国内需求偏弱而供给充 足影响下，煤炭、钢材、水泥等能源和工业品价格亦有所下行。不过，受提振消费政策效果显现等因素拉 动，5 月耐用消费品价格环比改善，带动生活资料价格环比止跌。5 月 PPI 同比跌幅较上月大幅扩大 0.6 个百分点，这一方面源于新涨价动能持续减弱，另一方面也因翘尾 ...

核心CPI总体呈现稳中有升态势，反映出宏观政策效果显现，国内需求扩大对价格拉动作用增强。 受能源价格下降等因素影响，5月CPI同比和环比均出现下降。 国家统计局6月9日发布的数据显示，5月份居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%。 工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6 个百分点。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，5月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅 比上月扩大0.1个百分点。我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产力成长壮大，部分领域供 需关系有所改善，价格呈现积极变化。 机构分析，受季节性因素影响，5月蔬菜价格走低，加之上年同期基数偏高，当月蔬菜价格同比降幅有 所扩大。此外，5月鸡蛋价格同比降幅也在扩大。上述因素会抵消当月水果价格上涨带来的影响，推动5 月食品CPI同比降幅扩大，这也在一定程度上拖累了CPI。 浙商证券首席经济学家李超表示，居民部门的消费需求仍处于修复的关键节点，随着增量逆周期政策发 力和消费需求的渐次改善，并考虑经济运行距离潜在增速尚有一段距离，在产出缺口逐步弥合的过程 ...

5月份，居民消费价格指数(CPI)环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上 涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%，降幅与上月相 同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产 力成长壮大，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。 2025年5月份CPI略有下降 核心CPI同比涨幅扩大 ——国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年5月份CPI和PPI数据 一、CPI略有下降，核心CPI同比涨幅扩大 CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响。能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分 点，占CPI总降幅近七成。其中，汽油价格下降3.8%，降幅比上月扩大1.8个百分点。食品价格下降 0.2%，降幅小于季节性水平1.1个百分点，影响CPI环比下降约0.04个百分点。其中，应季蔬菜上市量增 加，鲜菜价格下降5.9%；鸡蛋、猪肉和禽肉类价格稳中略降，降幅在0.3%—1.0%之间；受部分地区暴 雨天气、伏季休渔期等因素影响，鲜果、淡水鱼和海水鱼供应有所减少，价格 ...

影响本月PPI环比下降的主要原因：一是国际输入性因素影响国内相关行业价格下降。国际原油价格下 行影响国内石油相关行业价格下降，石油和天然气开采业价格下降5.6%，精炼石油产品制造价格下降 3.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.2%，上述3个行业合计影响PPI环比下降约0.23个百分点， 超过总降幅的五成。二是国内部分能源和原材料价格阶段性下行。煤炭需求处于淡季，电厂、港口存煤 充足，加之新能源发电成本低、替代作用强，煤炭开采和洗选业价格下降3.0%，煤炭加工价格下降 1.1%。南方地区高温雨水天气增多，影响部分房地产、基建项目施工，加之钢材、水泥等建材生产供 给充足，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格均下降1.0%，上述4个行业合计影响PPI 环比下降约0.18个百分点。 ...

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2025 年 6 月 6 日 招银国际环球市场 | 宏观研究 | 宏观视角 美国经济 服务 PMI 预警滞涨风险 美国 5 月服务业 PMI 意外收缩，需求大幅走弱，物价扩张速度创 22 年以来新 高，经济面临滞涨风险。制造业 PMI 收缩幅度扩大，交付时间变长，关税同时对 需求和供应链产生扰动。进口指数大幅下跌，自有库存转向收缩，美国企业为规 避关税而提前囤货的影响可能逐渐消退。下半年美国经济预计将小幅滞涨。未来 3 个月，政策环境仍不友好，白宫可能延续施压交易对手，美联储可能继续暂停 降息。第 4 季度政策环境可能改善，美国与主要贸易伙伴可能达成协定，通胀见 顶回落，美联储重启降息，白宫重心转向减税去监管。 刘泽晖 (852) 3761 8957 frankliu@cmbi.com.hk 叶丙南, Ph.D (852) 3761 8967 yebingnan@cmbi.com.hk 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR )或 http:// www.cmbi.com.hk 下载更多招银国际环球市场研究报告 1 MN 服务业 PMI 近 1 年来首次收缩，价格指数扩张幅度创 2 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 6 月 5 日 5 月 PMI 数据点评 内、外需表现分化 5 月内、外需表现分化。外贸环境短期改善，对 5 月制造企业生产意愿有所 提振。高技术制造业及高技术服务业景气度均处于扩张区间。 5 月制造业产、需表现均有回升。2025 年 5 月，制造业 PMI 指数为 49.5%， 环比（4 月，下同）回升 0.5 个百分点；制造企业景气度有所回升，但仍 处于收缩区间。多个重要细分项环比有所回升，5 月新订单指数 49.8%， 环比回升 0.6 个百分点，其中，新出口订单指数环比回升 2.8 个百分点， 实现 47.5%，外需是制造业需求回暖的重要贡献项。5 月生产指数实现 50.7%，环比回升 0.9 个百分点，重回扩张区间；原材料库存指数为 47.4%， 环比回升 0.4 个百分点；产成品库存指数为 46.5%，环比下滑 0.8 个百分 点；从业人员指数为 48.1%，环比回升 0.2 个百分点；供货商配送时间指 数为 50.0%，环比下滑 0.2 个百分点。 企业预期方面，制造业生产经营活动预期指数为 52.5%，环比回升 0.4 个 百分点。5 月 ...

证券代码：001269 证券简称：欧晶科技 公告编号：2025-048 债券代码：127098 债券简称：欧晶转债 内蒙古欧晶科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金的基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意内蒙古欧晶科技股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可20232508 号）同意注册， 内蒙古欧晶科技股份有限公司（以下简称"公司"）向不特定对象发行可转换公 司债券 4,700,000.00 张，每张面值为人民币 100.00 元，募集资金总额为人民币 资金净额为人民币 462,740,311.33 元。 以上募集资金已由天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）出具的天职业字 202328118-9 号《验资报告》予以验证。 公司设立了募集资金专项账户对募集资金的存放和使用进行专户管理。公司 (含负责募投项目实施的子公司)与保荐人、募集资金存放银行签订了《募集资金 四方监管协议》。 二、募集资金监管协议的签订情况和募集资金专户的开立情况 公司分别于 2025 年 3 月 19 日召开第四届董 ...

内容概要：近年来，海口以科技创新引领产业创新，持续推进重点产业延链补链强链，加快培育新质生 产力。通过统筹传统产业升级、新兴产业培育和未来产业布局，着力构建具有海口特色和优势的现代化 产业体系，为产城融合发展提供创新动力和坚实支撑。旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带特色 高效农业四大主导产业能级提档跃升，产业园区聚能成势，科技创新"新"潮澎湃。 上市企业：京粮控股（000505）、中钨高新（000657）、海马汽车（000572）、广晟有色（600259）、 海南橡胶（601118）、钧达股份（002865）、金盘科技（688676）、新大洲A（000571）、华闻集团 （000793）、普利制药（300630）、双成药业（002693）、海南海药（000566）、神农种业（300189） 相关企业：海南省旅游投资集团有限公司、海口旅游文化投资发展集团有限公司、海南惠众文旅集团有 限公司、海南康泰旅游股份有限公司、海南海洋旅游投资开发有限公司、海南省农垦投资控股集团有限 公司、海南天然橡胶产业集团股份有限公司、海南新发地现代农业发展有限公司、海南国城港农业科技 有限公司、海南海药股份有限公司、海南苏生生物 ...

资料来源：最闻 肖索 执业登记编码：S0760522030006 邮箱：xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码：S0760523070001 邮箱：jiahuilin@sxzq.com 事件描述 2025 年 4 月 26 日，石英股份发布 2024 年年报及 2025 年一季报，公司 2024 年实现营业收入 12.1 亿元，同比下降 83.2%，实现归母净利润 3.3 亿元， 同比下降 93.4%。25Q1 公司实现营业收入 2.5 亿元，同比下降 35.5%，实现 归母净利润 0.5 亿元，同比下降 66.7%，环比增长 155.3%，25Q1 单季度净 利率 20.3%，环比 Q4 提升 11.7pct。 石英股份（603688.SH） 买入-A(首次) 2025 年 5 月 22 日 公司研究/公司快报 | 年 月 市场数据：2025 5 | 日 22 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | 31.50 | | 年内最高/最低（元）： | | 46.50/21.58 | | 流通A股/总股本（亿）： | | 5.42/5.42 | | 流通 A 股 ...