金十数据4月30日讯，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2025年4月中国采购经理指数。 4月份，受前期制造业较快增长形成较高基数叠加外部环境急剧变化等因素影响，制造业PMI为49.0%， 回落至临界点以下。从重点行业看，高技术制造业PMI为51.5%，明显高于制造业总体水平，其生产指 数和新订单指数均位于52.0%及以上，高技术制造业延续较好发展态势。装备制造业、消费品行业和高 耗能行业PMI分别为49.6%、49.4%和47.7%，比上月下降2.4、0.6和1.6个百分点，景气水平不同程度回 落。 受前期制造业较快增长形成较高基数叠加外部环境急剧变化等因素影响，制造业PMI为回落至临界点以 下 相关链接 ...

3月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。 数据显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为 50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点，均连续两个月上升。 值得注意的是，制造业领域新动能较快上升，装备制造业新订单指数创2023年4月以来的新高。建筑业商 务活动指数连续2个月环比上升，创2024年6月以来的新高，显示一季度，建筑业活动持续稳步推进。 分析认为，中国采购经理指数的三大指数均在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张，经济回升苗头 更为明显。二季度宏观经济预计继续取得"量的稳定增长"和"质的较快提升"。 制造业产需加快释放 3月份，制造业PMI继续上升。13个分项指数中，同上月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数 和原材料库存指数上升，指数升幅在0.1至0.7个百分点之间。 积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指 数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数下降，指数降幅在0.3至2个百分点之间。 分行业看，四大行业市场价格 ...

2025 年 03 月 02 日 宏观类●证券研究报告 PMI 节后反弹，投资好于消费 事件点评 PMI 点评（2025.2） 投资要点 分析师 秦泰 SAC 执业证书编号：S0910523080002 qintai@huajinsc.cn 报告联系人 周欣然 zhouxinran@huajinsc.cn 相关报告 LPR 四度持平，十债利率升至 1.7%，释放 何种信号？——华金宏观·双循环周报（第 95 期） 2025.2.21 信贷创纪录"开门红"，年初集中还是全年趋 高？——金融数据速评（2025.1）2025.2.14 内外形势有何变化，货币如何调整优化？— —《货币政策执行报告》（2024Q4）解读·周 报（第 94 期） 2025.2.14 核心通胀不降反升，美联储还能降息吗？— —美国 CPI 点评（2025.1） 2025.2.13 油价回升服务走高，CPI 稍好于预期—— CPI、PPI 点评（2025.1） 2025.2.9 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 节后 PMI 如期明显反弹，投资回暖快于消费。由于 1 月跌幅较深，1 ...

作 者： 赵伟 申万宏源证券首席经济学家 屠强 资深高级宏观分析师 以下文章来源于申万宏源宏观 ，作者赵伟 屠强等 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 | 宏观研究部 联系人： 屠强、耿佩璇 摘要 事件： 3月1日，国家统计局公布2月PMI指数，制造业PMI为50.2%、前值49.1%；非制造业PMI为 50.4%、前值50.2%。 核心观点：春节扰动结束，2月PMI温和回升，结构上"强弱"分化特征明显。 2 月 PMI 修复偏弱，但剔除供应商配送指标后，实际 PMI 呈现温和复苏的态势。 PMI 为环比指标， 反映的是本月制造业景气度较上月的边际变化；因此 1 月受春节返乡影响 PMI 大幅回落后， 2 月 PMI 回升至 50% 以上为大概率事件。而今年春节后复工进度较慢， 2 月制造业 PMI 录得 50.2% 、 仅高于荣枯线 0.2pct ，整体恢复较温和。但供应商配货指数采用逆指标统计，剔除其影响后，实际 PMI 表现较积极，边际上行 1.3pct 至 50.5% 。 PMI 分项修复呈现"强弱"分化特征，生产、内需修复明显加快，而新出口订单指数仍在收缩区间。 2 月，伴随复工复产推进，生产指数 ...