研究所： 证券分析师： 罗琨 S0350522110003 luok@ghzq.com.cn 联系人 ： 禹露 S0350124070012 yul06@ghzq.com.cn 2025 年 07 月 20 日 北交所行业研究 [Table_Title] 本周北证 50 小幅回调，宏远股份注册通过，下 周鼎佳精密申购 ——北交所行业周报 最近一年走势 | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | --- | | 北证 | 50 | 1.15% | 8.86% | 86.84% | | 沪深 | 300 | 4.86% | 7.59% | 15.91% | 相关报告 《北交所行业周报：本周北证 50 实现领涨、广信 科技上市，下周锦华新材上会（推荐）*中小盘*罗 琨》——2025-06-30 《北交所行业周报：近期北证 50 指数呈震荡回调， 下周奥美森上会（推荐）*中小盘*罗琨》—— 2025-06-23 《北交所行业周报：本周北交所放量下跌、交大铁 发正式上市，下周广信科技申购（推荐）*中小盘* 罗琨》——2025-06-16 《北交所行业周报：北证专 ...

Core Viewpoints - The pharmaceutical and biotechnology sector is experiencing a turning point and structural market trends in the first half of 2025, with a focus on innovative drugs and their supply chain, AI healthcare, and brain-computer interfaces as structural opportunities [3][5] - The A-share pharmaceutical and biotechnology index has increased by 10.10% since the beginning of 2025, outperforming the CSI 300 index by 8.90 percentage points, ranking 4th in industry performance [3][22] - Among 480 listed pharmaceutical and biotechnology companies, 348 have seen their stock prices rise, accounting for 72.5%, with 17 stocks doubling in value [3][40] Investment Logic - The innovative drug sector is accelerating its value reconstruction through business development (BD) overseas, research and commercialization progress, and policy support. In the first half of 2025, over 50 BD transactions for innovative drugs occurred, totaling over $48 billion [5] - Significant clinical data releases and commercialization progress for major drug candidates are expected to drive stock price increases [5] - Policy initiatives, such as the March 2025 government work report emphasizing the support for innovative drugs and medical devices, are providing strong backing for the industry's long-term development [5] Market Performance - The pharmaceutical sector's valuation has seen a short-term recovery but remains at a long-term low, with a PE ratio of 29 times as of mid-2025, slightly above the 50th percentile of the past four years [3][43] - Public fund holdings in the pharmaceutical sector have increased, with the proportion of public funds in A+H shares rising to 9.05% in Q1 2025, a 0.37 percentage point increase [3][58] Sub-industry Performance - The best-performing sub-industries in the pharmaceutical sector include chemical preparations and other biological products, with increases of 25.8% and 24.0%, respectively [3][22] - The pharmaceutical industry is witnessing a structural market trend, with innovative drugs leading the charge, while traditional sectors like vaccines and traditional Chinese medicine have seen slight declines [3][29] Recommended Stocks - A robust portfolio is suggested, including companies such as Heng Rui Medicine, BeiGene, and United Imaging Healthcare, among others [10]

Group 1 - The Hong Kong stock market continues to gain momentum with accelerated rotation of market hotspots, as evidenced by the performance of major indices [1][2] - For the week of July 14 to July 18, the Hang Seng Index rose by 2.84%, the Hang Seng Tech Index increased by 5.53%, and the Hang Seng China Enterprises Index climbed by 3.44% [2][4] - Among the ten sectors in the Hong Kong stock market, all but the real estate sector saw gains, with healthcare, information technology, and consumer staples leading the way with increases of 9.52%, 4.16%, and 3.92% respectively [2][7] Group 2 - The average daily trading volume on the Hong Kong Stock Exchange for the week was HKD 246.725 billion, an increase of HKD 4.213 billion from the previous week [2][13] - Southbound capital recorded a net inflow of HKD 21.456 billion, which is a decrease of HKD 4.899 billion compared to the previous week [2][13] - The price-to-earnings (PE) and price-to-book (PB) ratios for the Hang Seng Index as of July 18 were 11.04 and 1.16, respectively, both of which are at the 81% and 82% percentile levels since 2019 [2][18] Group 3 - The report highlights that the overall valuation of the Hong Kong stock market is relatively low compared to global equity markets, with the Hang Seng Index's risk premium at 4.62%, which is at the 8% percentile since 2010 [2][20] - The report suggests that sectors benefiting from favorable policies, such as stablecoin concept stocks, innovative pharmaceuticals, AI industry chains, and "anti-involution" industries, should be closely monitored [2][37] - The performance of companies exceeding expectations in their mid-year reports is expected to rebound, indicating potential investment opportunities [2][38]

■本报记者田耿文 近年来，山东莱阳农商银行积极承担服务县域经济的重任，坚守服务"三农"和实体经济的主阵地，不断 增加县域信贷资金的供给，助力地方经济实现高质量发展。 直击融资痛点 推动转型跨越 走进莱阳市义和机电设备有限公司，一幅标准化机械设备生产线映入眼帘，工人们正忙碌地生产农副产 品加工用的操作车床。 "莱阳农商银行推出的'升级贷'，不仅为企业提供了资金支持，更是企业转型升级的'金钥匙'，为我们开 启了高质量发展的新篇章。"莱阳开泰机械制造有限公司负责人王爱梅表示。 据介绍，该公司是一家专注于汽车零部件及配件制造的制造企业，是莱阳机械制造行业的老牌企业，在 行业内深耕20多年，凭借精湛的工艺和稳定的品质赢得了良好的声誉。然而，近年来，企业传统的生产 模式逐渐暴露出竞争力不足的问题。 为了在激烈的市场竞争中脱颖而出，该公司计划引进高精度数控机床和自动化生产线，以提升产能和降 低成本。然而，更新设备需要大量资金投入，企业自有资金有限，且传统抵押物的估值难以满足融资需 求。"当时我们手握订单却不敢接，眼睁睁看着市场机遇溜走，那种滋味实在难熬。"王爱梅回忆道。 莱阳农商银行在了解到企业的困境后，迅速组建了专业调研 ...

多图速览>> 本周（7月14日至7月18日）的五个交易日中，A股三大指数集体上涨，沪指累计涨0.69%，深成指涨2.04%，创业板指涨3.17%。 | 指数 | 周五涨跌幅 | 周五收盘点数 | 周五成交额(亿元) | 近一周涨跌幅 | स्टे | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 0.50% | 3534 | 6436 | 0.69% | ת | | 深证成指 | 0.37% | 10914 | 9274 | 2.04% | | | 北证50 | -0.67% | 1419 | 225 | -0.15% | 31 | | 科创50 | 0.19% | 1008 | 269 | 1.31% | | | 创业板指 | 0.34% | 2277 | 4325 | 3.17% | 6 | | 上证50 | 0.74% | 2765 | ત્ત્વે સ | 0.28% | | | 泊深300 | 0.60% | 4059 | 3542 | 1.09% | | Wind数据显示，本周（7月14日至7月18日）共有23只个股涨幅超30%，9只个股涨超40%。 ...

③湘财证券：7月A股市场将呈现小幅震荡上行态势 湘财证券指出， 7月份我国依然处于中美关税90天缓冲期内，我国出口有望保持相对韧性，大环境稳定 有利于市场上行。不过，美联储7月会否降息存在较大不确定，且美国对其他国家对等关税90天暂停期 已过，美国近期在关税方面动作不断，预期将对全球资本市场形成一定负面影响。我们预期7月A股市 场将呈现小幅震荡上行态势，建议重点关注:科技相关领域的突破机会(半导体、元件、游戏等)；长期资 金入市相关的红利板块(银行、保险)；以及消费领域有基本面支撑的板块。 沪指本周累计涨0.69%，深证成指累计涨2.04%，创业板指累计涨3.17%。A股后市怎么走？看看机构怎 么说： ①中信证券：出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一 中信证券指出，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形 成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预期 线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显；从未来的趋势来看，一 旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 一方面英伟达恢复向中国市场供应专为其设计的 H20 算力芯片，并同步推出全新、完全兼容的 NVIDIA RTX PRO GPU 系列产品，主要应用于智能工厂和物流领域的数字孪生 AI 场景，有望解 决高端算力卡脖子瓶颈环节；另一方面大模型调用成本大幅下降，伴随 DeepSeek 等低成本、高 性能、开源模式，带来推理芯片、训练芯片的不断进步，推动 AI 的端侧应用和硬件发展。（1） 高端 SoC 测试机市场广阔，亟待国产突破。SoC 芯片的高度集成性使其测试难度较大，目前测试 机以爱德万等为主。（2）AI 需求带动设备供应链，先进制程持续扩产。过去训练卡基本为英伟 达独供，对应所需要的 3D 堆叠等先进工艺都由台积电进行代工；而推理卡不一定需要 3-5nm 的 先进工艺，在国产 12nm 工艺平台上也有很强性价比，目前国内 IC 设计公司天数智芯、沐曦、燧 原、登临等企业已经着手将推理卡移植在国产供应链，例如盛合晶微、中芯国际等，相关的国产 供应链如先进封装等有望受益。从先进逻辑来看，25 年国内先进逻辑扩产超预期；从存储来看， 按照技术迭代的周期，明年将迎来新的迭代周期 ...

S1130525060003 gantanhuan gjzq.com.cn S1130514100001 zhaohc gjzq.com.cn S1130523080002 heguanzhou gjzq.com.cn S1130525070004 majudong gjzq.com.cn S1130525070006 wangbenben gjzq.com.cn 生物制品：司美格鲁肽 CKD 适应症获批，FLOW 研究显示可进一步降低 CKD&T2DM 患者的主要肾脏复合事件风险达 24%， 糖尿病并发症众多，建议持续关注 GLP-1 类药物在体重管理/T2DM 以外领域的适应症扩展。 中药：近年来，中药公司或通过 BD 引入新管线，或通过自主研发新药布局，积极寻求新增长点。我们继续推荐关注 创新药管线布局有望带来中药公司的估值提升机会，相关公司如在减重/降糖、银屑病等众多领域有新药管线布局的 康缘药业、干细胞研发管线持续推进的九芝堂等。 医疗器械：国内创新产品持续获批，龙头企业业绩有望逐步恢复。心脉医疗发布 2025 年半年度业绩预告，新产品 Talos 及 Fontus 入院家数及终端植入量均增长较快， ...

证券代码：002209 证券简称：达意隆 公告编号：2025-027 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 售条件已经成就，符合解除限售条件的激励对象共计 23 名，可解除限售的限制 性股票数量为 105.15 万股，占公司当前总股本的 0.53%。 广州达意隆包装机械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 1 日召开第九届董事会第五次会议、第七届监事会第四次会议，审议通过《关于 的议案》。根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称《管理办法》）《广 州达意隆包装机械股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）》（以下 简称《激励计划（草案）》）的相关规定，公司 2023 年限制性股票激励计划（以 下简称"本次激励计划"）首次授予部分第二个解除限售期解除限售条件已经成 就，符合解除限售条件的激励对象为 23 名，可解除限售的限制性股票数量为 除限售相关手续，现将具体情况公告如下： 一、本次激励计划已履行的相关审批程序 （一）2023 年 5 月 26 日，公司召开的第八届董事会第四次会议，审议通过 了《关于公 ...

中国经济网北京7月20日讯据上交所网站显示，湘电股份（600416）(600416.SH)非公开发行股票于7月 18日获通过。 | 公司代码 ⇒ 公司简称 板块 再融资方式 审核状态 保荐机构 律师事务所 会计师事务所 更新日期 ◆ 受理日期 ⇒ | | | | --- | --- | --- | | 600416 湘电股份 主板 非公开发 通过 国泰海 广东华商 上会会计师 2025-07-18 2025-03-21 | 行股票 | 通证券 律师事务 事务所 (特 | | 股份有 所 | 限公司 | 伏) | 湘电股份于2025年3月21日披露的募集说明书显示，本次向特定对象发行募集资金总额拟不超过人民币 200,000.00万元(含本数)，扣除发行费用后拟用于航空电气系统系列化研制及产业化项目、磁悬浮轴承 高速电机系统研发及产业化项目和补充流动资金。 本次向特定对象发行的定价基准日为公司本次向特定对象发行A股股票的发行期首日。发行价格不低于 定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%。 本次向特定对象发行股票的数量不超过本次发行前上市公司总股本的30%，即39,762.19万股(含本数)。 若公 ...