证券研究报告 GLP-1药物未来方向标： 减脂增肌、口服剂型、超长效制剂赛道掘金 医药行业 强于大市（维持） 平安证券研究所 医药团队 分析师： 研究助理： 叶寅 投资咨询资格编号:S1060514100001 邮箱：YEYIN757@PINGAN.COM.CN 韩盟盟 投资咨询资格编号:S1060519060002 邮箱：HANMENGMENG005@PINGAN.COM.CN 张梦鸽 一般证券从业资格编号:S1060124120037 邮箱：ZHANGMENGGE752@PINGAN.COM.CN 2025年06月24日 请务必阅读正文后免责条款 思维导图 海外跨国药企辉瑞预测： 2030年美国GLP-1药物在2糖尿病 和肥胖症领域市场规模有望达到约 千亿美元 该报告旨在探究在竞争格局拥挤的GLP-1RA赛道未来还有哪些潜力赛道值得期待？ 减脂增肌赛道 GLP-1口服药物 GLP-1超长效药物 我们预测： 2030年中国GLP-1药物在2糖尿病 和肥胖症领域市场规模有望达到约 千亿元 GLP-1药物市场前景广阔 在研 GLP-1单靶点药物20余款 在研 GLP-1多靶点药物20余款 仿制药众多 已上市 G ...

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 6 月 24 日 强于大市 社会服务行业双周报 暑期出行热度渐起， 5 月社零消费增速良好 前两交易周（2025.6.09-2025.6.20）社会服务板块下跌 3.30%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 19。社会服务板块跑输沪深 300 指数 0.54pct。暑期 将至出行热度逐步走高，当前消费数据仍在修复区间，期待进一步增长，我 们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据 双周要闻 投资建议 ◼ 五月消费数据表现良好，暑期出行旺季即将到来，期待消费市场景气度 进一步提升。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关 公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青 旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后 市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于 促就业政策推动的科锐国际；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复 和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴 会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务 复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演 ...

中国不同省份呼吸道合胞病毒流行有差异，如每年11月至次年4月是北方地区呼吸道合胞病毒的主要流 行季节，但在南方一些地区，全年处于散发状态。 根据中国疾控最新发布的全国急性呼吸道传染病哨点监测情况，第24周（2025年6月9日—6月15日）， 住院严重急性呼吸道感染病例呼吸道样本检测阳性率前三位病原体中，呼吸道合胞病毒（RSV）赫赫在 列。 第一财经记者注意到，从2025年第4周以来，这种病毒一直就处于住院严重急性呼吸道感染病例呼吸道 样本检测阳性率前三位病原体榜单中。 呼吸道合胞病毒也是世界范围内5岁以下儿童呼吸道感染最常见病原体之一。近日，世界卫生组织发布 了首份关于保护婴儿免受呼吸道合胞病毒感染的免疫产品的立场文件，提出对两种免疫产品的建议：一 种是可以在妊娠晚期给孕妇接种以保护婴儿的孕产妇疫苗，另一种是可以在呼吸道合胞病毒流行季之前 或期间从出生起就给婴儿注射长效单克隆抗体。 "早产儿由于器官发育不完善，感染呼吸道合胞病毒后风险更高，例如，32周到40周是肺泡快速发育阶 段（每日新增约20万到30万个肺泡），而早产儿肺泡数量不足、功能不成熟，感染后易引发呼吸衰竭， 需呼吸机支持，甚至继发心力衰竭。"杨传 ...

【导读】2025年6月24日，今天是星期二，农历五月二十九，按照汽柴油调整安排，2025年第13次调价，本轮周期进入第5个工作日，油价上涨幅度大超50 元/吨，今年油价"第6涨"中…… 据悉，今年春节后，国内油价趋势下降，从市场反馈分析，2025年2-5月份，汽柴油进行8次调价，多达5次下降，仅有1次上涨，阶段性国内汽柴油降价幅度 在1025-1065元/吨，换算升价，春节后油价累计下降在0.85-0.91元/升。其中，5月17日24时，今年第10次调价后，年内油价创新低，全国各种油品价格创下 了2021年三季度以来的低值，92号汽油降入"6元时代"，其中，北京地区报价触底6.91元/升！ 可惜，进入6月份，国内油价迎来"分水岭"，油价下降"熄火"，汽柴油价格持续走高！月内，油价迎来"2连涨"，尤其是，上次汽柴油调价，5月17日24时， 油价大涨260元/吨，国内油价普遍上涨0.2-0.22元/升！截至目前，北京地区92号汽油报价涨至7.17元/升，年内油价触底上涨，涨幅在0.26元/升，按照私家车 50升容积，短短1个月的时间，居民加满一箱油，估计多花13块钱！ 如今，按照2025年国内汽柴油调价安排，基于 ...

南都讯 巍峨山下，松山湖畔，一座方圆近200平方公里的世界级科学片区正在成型，"科研攻关—技术 转化—产业升级"全链条创新生态加速构建。6月21日，大湾区综合性国家科学中心先行启动区科学联盟 （简称，科学联盟）正式成立。 山不在高，有仙则灵。联盟标志"We-Science"不仅是指"我们科学"，其中的"We"取自"巍峨山"前两字的 拼音首字母，意在吸引更多有志之士加盟这个"科学高山"的大家庭，共同谋划全球科技创新的策源地。 两大科学城形成三大"科学轴" 粤港澳大湾区作为我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，肩负着建设国际科技创新中心的重要 使命。而深圳和东莞在大湾区科技创新布局中占据着举足轻重的战略地位。 2019年，《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》明确，以深圳为主 阵地建设大湾区综合性国家科学中心。次年7月，国家发展改革委、科技部正式批复同意，在"光明科学 城—松山湖科学城"集中连片区域范围内，建设大湾区综合性国家科学中心先行启动区。 近五年来，深莞两地协同发力，在光明科学城和松山湖科学城热土上，布设了一系列的大科学设施，形 成三大科学轴。其中，在数学科学轴上，围绕正在 ...

视觉中国供图 乱象1 暑假马上开启，许多大学生忙着寻找实习机会，打算利用这段时间开拓视野、提升专业能力，各种实习乱象也随之浮出水面。一 些中介机构打着"内推""保录取"等幌子，给实习岗位明码标价，收费上千元至上万元不等。还有些机构表示，可以帮助大学生跳过 实习步骤，直接代开实习证明，而且支持背调（背景调查）。最近，记者调查这条长期存在的付费实习灰色产业链发现，"贴钱"式 实习不靠谱，已经有不少大学生上当受骗，不仅数千元"打了水漂"，而且浪费了宝贵的时间。 拿"内推"当噱头 忽悠学生付费还买课 前段时间，留学生陈松看到了一家互联网大厂的2025年实习生招聘信息，网投简历后没有收到面试邀请。偶然间，他在一个留学 生交流群里看到有账号推送了一条"互联网大厂付费内推，简历直通面试官"的信息，赶紧联系了对方。 "我们加了微信，我先转去了699元服务费，工作人员说立刻就可以安排内推。可是一个多月过去，我没有收到任何面试通知或录 取信息。"陈松说，每当他询问进展时，对方总能找到借口，比如指责他的简历写得不好，所以没有通过简历筛选。当他向工作人 员索要内推凭证时，对方以"内部信息不便透露"为由拒绝了。陈松无奈之下，从官方途径 ...

WAVES新浪潮2025邀你一起走向中国创投的「新纪元」。 这是属于中国创投的新纪元。当下的中国创投市场，既是周期筑底的转折点，也是结构性转型的深化期。在政策主导、国资与资本高度集中的新 生态下，唯有顺应趋势、灵活调整，方能在不确定性中捕捉确定性机遇。 6月11-12日，杭州良渚文化艺术中心，36氪WAVES新浪潮2025大会以「新纪元」为主题，汇聚创投领域顶级投资人、新锐企业创始人，以及深 耕科技、创新、商业的科学家、创作者与学者，共同探讨AI技术革新、全球化浪潮与价值重估等前沿议题，拆解他们眼中的商业理想和未来世 界，一起讨论、寻找、走向中国创投「新纪元」。 6月12日下午，在创业者会场有鹿机器人陈俊波进行了一场独立演讲，主题为「具身智能是中国产业革命的机遇」。以下为演讲全文： · 大家中午好！很高兴和大家做一个交流。刚刚和具身智能相关的主题也有一些，大家可能有有些自己的理解，我们觉得具身智能坦白讲是可能比大家想象的 更加重要。这个重要性体现在哪里呢？大家想一下过去30年，中国最核心的能力提升是在制造业，我们的制造业已经占到了全球的30%以上的体量，虽然我 们的制造业很优秀，但一直在价值链最低端。具身智能 ...

记者从自治区农牧厅获悉，目前内蒙古春播面积已超1亿亩，接近尾声。据农情调度，全区总播种、粮 食播种、经济作物播种面积预计实现"三增加"，整体生产形势良好。 同时，内蒙古各级农牧部门持续做好技术服务。全区组建11个自治区级专家组，新建388人的单产提升 专家库，加强与7位院士和专家团队深度合作，为大面积单产提升提供人才支撑。今年内蒙古发布了19 项种植业主推技术、60个农作物主推品种、7类高效农机、优质农资等信息，实现单产提升国家整建制 推进县和自治区重点旗县全覆盖。今年6月，自治区农牧厅还组织开展"夏管话增产"政策落地月行动， 使政策落地转化为实际增产动能。目前，全区各级农技推广部门累计开展技术指导服务2301人次，指导 服务新型经营主体和农户21900人次，组织线上线下（300959）技术培训577期次，培训基层农技人员 4419人次，培训主体和农户33647人次。 内蒙古聚焦良田、良种、良机、良法"四良"融合，扎实推进单产提升。今年，全区开展"建设1000万亩 单产提升示范区、辐射带动'吨粮田'达到1000万亩左右"大面积单产提升"两个一千"行动。自治区农牧厅 印发《2025年内蒙古自治区粮油等主要作物大 ...

当热气腾腾的火锅遇见资本市场的热浪，一场关于味蕾与财富的双重盛宴正在香港联交所酝酿。 近日，"火锅界的爱马仕"——巴奴毛肚火锅正式递交港股IPO申请，再度将公众视线聚焦于港股市场的虹吸效应，从新消费独角兽到科技新贵，从内地龙 头到海外巨头，港股正以"资本超市"的姿态吸引各路企业扎堆登陆。 火锅界的爱马仕将在港上市，赴港上市成企业 "香饽饽"？ 这背后不仅是企业谋求估值跃升的野心，更是全球资本流动新格局下，香港作为"超级联系人"的独特魅力加速释放。 当"赴港上市"成为年度财经热词，我们不禁要问：这股浪潮中，谁在书写造富神话？谁又将成为潮水退去后的裸泳者？ 一、从模仿者到"产品主义"开创者 巴奴的故事得从2001年河南安阳的一家小店说起。创始人杜中兵大概也没想到，24年后它能变成拥有145家直营店（截至2025年6月）、开遍全国39个城市 的品质火锅品牌。 这套"中央厨房+冷链物流"的体系，让巴奴的食材品质稳定可控，损耗低了，效率也高了。 效果很明显：2025年第一季度，巴奴单店每天的坪效（每平方米赚的钱）达到了2700元，比2022年的1600元高出不少；翻台率（桌子一天接待几轮客人） 也从3.0次提升到3.7 ...

在如此背景下，巴奴火锅能否讲好IPO故事，赢得资本市场的青睐？ 火锅行业近两三年业绩增速腰斩。 文/每日财报 南黎 近几大火热的消费上市公司里，河南属性频频出圈。与此同时，来自河南的巴奴火锅递表港交所，冲刺"火锅第三股"。6月16日晚间，巴奴国际控股有限 公司（以下简称巴奴火锅）向港交所提交上市申请书，拟于主板挂牌，中金公司、招银国际为联席保荐人。 几年前巴奴火锅极限对标海底捞，其声名也在一场场和海底捞的"公关话题"中得到了扬名。根据招股书了解到巴奴火锅在财务表现上呈现出增长态势，但 其背后仍存在着诸多隐忧。股权结构的集中、市场竞争的加剧、行业整体增速的放缓，以及资本市场对火锅行业的悲观态度，都为巴奴火锅的IPO之路增 添了不确定性。 赴港冲刺"火锅第三股" 火锅行业中，不仅巴奴在港交所门外排队。此前，主打粤式火锅的捞王、聚焦海鲜火锅的七欣天均也在冲刺IPO。 关于本次IPO募资金额用途，巴奴火锅在招股书种表示拟用作拓展公司的自营餐厅网络，从而扩大地域覆盖并深化市场渗透；提升公司的业务管理和餐厅 运营的数字化水平；用作品牌建设；用于供应链优化，包括中央厨房及卫星仓的建设及扩建；用作营运资金及一般企业用途。 近 ...