1、美联储连续第三次按兵不动，鲍威尔重申不急降息，经济具有韧性 盘前要闻 2、特朗普政府拟修改拜登时代的 AI 芯片限制，隔夜美股英伟达涨超 3% 类型：行业 情绪影响：正面 据知情人士透露，特朗普政府计划取消拜登时代的人工智能芯片限制。美国商务部发言人表示，拜登的 人工智能规则过于复杂、官僚主义，我们将用一个简单得多的规则来取代它。受此消息提振，隔夜美股 英伟达涨超 3%。 3、公募基金重磅改革方案落地，强化基金公司与投资者的利益绑定 情绪影响：正面 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，方案提出，对新设立的主动管理权益类基金大力推 行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，合理调降公募基金的认申购费和销售服务费，要求基金公 司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系。 4、中国 4 月外汇储备规模环比上升 1.27%，央行连续六个月增持黄金 类型：宏观 情绪影响：中性 美联储连续第三次按兵不动，符合市场预期，联邦基金利率目标区间维持在 4.25% 至 4.50%。鲍威尔对 降息持谨慎态度，他认为美国经济具有韧性，并且状况良好，并表示特朗普施压对我们履行职责没有任 何影响。 类型：市场 类型：宏观 情绪 ...

5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），通过全面深化改 革，强化公募基金行业与投资者的利益绑定，增强公募基金投资行为的稳定性，提升公募基金服务投资者 的能力，发展壮大权益类公募基金，进而更好发挥行业功能。 《行动方案》既涉及公募基金行业机构内部产品设计、投资运作、市场推广等方面制度机制的改革调整，也涉 及行政监管、行业自律等方面制度机制的优化完善。记者了解到，文件中涉及的改革举措，需要20余件配套法 规细化落地，证监会已逐一制定各项政策举措的落实时间表，后续将把握好改革推进节奏，成熟一项推出一 项。 强化业绩比较基准约束作用 《行动方案》从优化基金运营模式、完善考核评价制度、大力发展权益类基金、守牢风险底线、强化监管执 法、促进高质量发展等六方面提出了 25 条改革措施，着力引导行业机构努力实现从"重规模"向"重投资者回 报"转型，形成行业高质量发展的"拐点"，加快建设一流投资机构。 具体来看，《行动方案》全面建立以基金投资收益为核心的行业考核评价体系，将业绩比较基准对比、基金利 润率等直接关乎投资者利益的指标引入考核体系。 "强化业绩比较基准的约束作用在本次公募基金改 ...

最新解读来了。 5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称《行动方案》)，通过全面深化改革，强化公募基金行业与投资者的利益绑定，增强 公募基金投资行为的稳定性，提升公募基金服务投资者的能力，发展壮大权益类公募基金，进而更好发挥行业功能。 《行动方案》既涉及公募基金行业机构内部产品设计、投资运作、市场推广等方面制度机制的改革调整，也涉及行政监管、行业自律等方面制度机制的优 化完善。记者了解到，文件中涉及的改革举措，需要20余件配套法规细化落地，证监会已逐一制定各项政策举措的落实时间表，后续将把握好改革推进节 奏，成熟一项推出一项。 强化业绩比较基准约束作用 《行动方案》从优化基金运营模式、完善考核评价制度、大力发展权益类基金、守牢风险底线、强化监管执法、促进高质量发展等六方面提出了25条改革 措施，着力引导行业机构努力实现从"重规模"向"重投资者回报"转型，形成行业高质量发展的"拐点"，加快建设一流投资机构。 具体来看，《行动方案》全面建立以基金投资收益为核心的行业考核评价体系，将业绩比较基准对比、基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入考核 体系。 "对主动管理权益类基金，推行与基金业绩 ...

方案坚持党对公募基金行业的全面领导，突出行业发展的政治性与人民性，坚持以投资者为本的发展理 念，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，探索建立适合中国国情、市情的公募基金发展新模式； 坚持问题导向、目标导向，提出一系列回应市场和社会关切的改革措施，着力督促基金公司、基金销售 机构等行业机构从"重规模"向"重回报"转变，形成行业高质量发展的"拐点"。 《每日经济新闻》记者注意到，行动方案共提出25条举措，重点包括：优化主动管理权益类基金收费模 式，强化基金公司与投资者的利益绑定，提升行业服务投资者的能力，提高公募基金权益投资的规模和 稳定性，一体推进强监管防风险促高质量发展等等。 公募行业重要改革来了：行动方案正式发布 5月7日上午，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并答记者 问。中国证监会主席吴清在发布会上介绍，证监会将于当日发布《推动公募基金高质量发展行动方 案》。 每经记者｜李蕾 每经编辑｜赵云 下午，行动方案正式印发，公募基金行业迎来重要改革。 公募基金行业迎来重要改革。 据悉，方案共提出25条举措，重点如下： 5月7日下午，中国证监会正式发布《推动公募基金高质量发展 ...

在公募基金行业快速发展却也暴露出诸多问题的背景下，5月7日，证监会重磅发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《方案》），一系列直指行 业痛点的改革措施正式落地，引发市场高度关注。 此次改革旨在推动公募基金行业从"重规模"向"重回报"转型，提升投资者获得感，为公募基金行业未来发展勾勒出清晰的"路线图"。 打破"旱涝保收" 长期以来，公募基金行业存在基金公司"旱涝保收"的现象，管理费收取与业绩表现脱节，投资者利益难以得到有效保障。此次《方案》直击这一顽疾，通过 建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，重构基金公司与投资者的利益关系。 《方案》明确，对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式。若投资者持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较 基准，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准，则适用升档费率。 为确保这一机制有效落地，监管要求未来一年内，管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%。 除了浮动费率机制，《方案》还强化了业绩比较基准的约束作用。制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确业绩比 ...

每经记者 李蕾 每经编辑 彭水萍 《每日经济新闻》记者获悉，5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预 期"有关情况，并答记者问。 中国证监会主席吴清在发布会上介绍，证监会将于当日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，重 点有四个"突出"：突出强化与投资者的利益绑定，突出增强基金投资行为稳定性，突出提升服务投资者 的能力，突出发展壮大权益类基金的工作导向。 在突出强化与投资者的利益绑定方面，方案将优化主动权益基金收费模式，业绩差的必须少收管理费， 通过浮动管理费收取机制来扭转基金公司旱涝保收的现象。同时把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况 等直接关乎投资者切身利益的指标纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金公司从"重规 模"向"重回报"转变。 而在突出增强基金投资行为的稳定性方面，方案针对基金风格漂移或不对板等问题，要求为每一只基金 产品设定清晰的业绩比较基准，作为衡量产品真实业绩的尺子，避免产品投资行为偏离名称和定位，尽 量确保投资者所见即所得。督导基金公司全面实施长周期的考核，明确三年以上的考核权重不低于 80%，减少基金经理追涨杀跌的现象、提高产品的长期收益等。 那么，此次公 ...

中国证监会主席吴清5月7日在国新办发布会上表示，证监会将于当日发布《推动公募基金高质量发展行 动方案》。他介绍，改革突出强化公募基金与投资者的利益绑定，将优化主动权益类基金收费模式，业 绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司"旱涝保收"的现象。同时，把业绩是 否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体 系，督促基金公司从"重规模"向"重回报"转变。(新华社) ...

Core Viewpoint - The article draws parallels between the ride-hailing market's evolution from 2020 to 2023 and the public fund industry, highlighting the challenges faced by smaller companies amid a competitive landscape and declining profits. Group 1: Ride-Hailing Market Overview - The ride-hailing market experienced significant fluctuations from 2020 to 2023, transitioning from a subsidy war to a focus on driver retention and cost-cutting as the market contracted [6][7]. - In 2020, the ride-hailing industry was in its "golden age," with platforms offering high rewards to attract drivers, leading to increased earnings for drivers [11][12][16]. - By 2021, the market saw the emergence of new players and aggressive promotional strategies, such as "zero commission" offers, which significantly boosted driver earnings [17][20][21]. Group 2: Market Contraction and Challenges - The ride-hailing market began to saturate by 2022, leading to increased competition and a decline in demand, which resulted in many smaller platforms struggling to survive [31][34][35]. - The economic downturn in 2023 exacerbated the situation, with a surge of new drivers entering the market while passenger demand decreased, leading to a significant drop in earnings for existing drivers [38][44]. Group 3: Public Fund Industry Parallels - The public fund industry has mirrored the ride-hailing market's trajectory, experiencing a boom followed by a downturn, with many fund companies facing pressure to reduce fees and cut costs [45][55]. - As the market for public funds contracted, smaller firms began to struggle, with some even shutting down operations or significantly downsizing [48][53][55]. - The competitive landscape in the public fund industry has led to a "survival of the fittest" scenario, where larger firms continue to thrive while smaller ones face extinction [77].

证券研究报告 | 2025年04月28日 公募 REITs 周报（第 15 期） REITS 小幅回调，消费类逆势收涨 主要结论：随着一季度业绩发布，REITS 本周定价逐渐回归基本面。消费类 与保障房类业绩表现稳健，韧性较强。本周中证 REITs 指数小幅回调，跑输 主要股债指数。从主要指数周涨跌幅对比来看：中证转债>沪深 300>中证全 债>中证 REITs，REITs 全周日均换手率较前一周略有上升，仓储物流类 REITs 交易活跃度最高。除了消费 REITs 以外，其他各类型 REITs 均收跌。截至 4 月 25 日，公募 REITs 年化现金分派率均值为 7.5%，显著高于当前主流固收 资产的静态收益率。当前产权 REITs 股息率比中证红利股股息率均值低 383BP,经营权类 REITs 内部收益率均值与十年期国债收益率利差为 259BP。 中证 REITs 指数周涨跌幅为-1.8%，年初至今涨跌幅为+7.3%。截至 2025 年 4 月 25 日 ， 中 证 REITs （ 收 盘 ） 指 数 收 盘 价 为 847.0 点 ， 整 周 （2025/4/21-2025/4/25）涨跌幅为-1. ...

作 者丨黎雨辰 编 辑丨姜诗蔷 图 源丨IC p h o t o 公募业推动中长期资金入市的工作方案，正呼之欲出。 2 1世纪经济报道记者注意到，此次即将落地的公募基金改革方案初步细节有几大关注点。 一是基金考核指标上新，强调客户盈利与业绩基准 。 方案显示，未来的基金公司及从业人员考核，将会以业绩与投资者服务类指标作为重点。 其中在公募基金高级管理人员考核方面，方案提到要降低规模、排名、收入、利润等指标在考 核中的权重，而公司业绩指标权重的占比要保持过半。 在基金经理考核方面， 新增"投资者获得感"的相关指标 ，则是此次方案的一大亮点。方案指 出，要将净值增长率、基金利润率、盈利客户占比、业绩与基准偏离度、基金利润率等指标加 入基金经理考核，并占据相对较高的权重比例。在基金公司分类评价指标中，盈利客户占比、 业绩比较基准对比等指标也将在未来占据一席之地。 二是进一步推动费率与薪酬改革，强化业绩比较基准的约束作用。 方案初稿进一步强调推动公募基金产品业绩表现与费率挂钩，对于超越业绩比较基准的产品适 当提高费率，对低于业绩比较基准的产品要降低费率。不过据了解，现阶段的方案中暂未提及 费率降低的具体比例。同时， ...