点评 扫码获取更多服务 根据 IDC 数据，2025 年二季度全球 PC 设备销量同比继续提升 6.5%达到约 6800 万台，美国地区销量约为 1900 万台， 同比增长 0.1%。其中苹果二季度表现最好，全球出货量约 620 万台，同比增长 21.4%，在美国地区销量约为 280 万， 同比增长 22.2%。 我们认为苹果 Mac 系列在二季度的表现不管在全球还是美国，增速都超出了笔电整体增速。虽然美国关税法案尚未落 地，消费者对苹果消费电子产品是否会在未来涨价心存疑虑，但即便扣除美国销量，全球与美国销量增速维持在 20% 左右。因此我们认为苹果二季度 Mac 系列表现良好的原因与关税政策未定有一定关系，但更多的是关税政策之外的原 因：1.居家办公/学习时期购买的 PC 设备即将迎来换机周期；2.2025 年苹果 Macbook 学生优惠政策/AI PC 推动等等 因素。 关税政策将确实影响苹果消费电子产品。美国关税法案对日本/韩国征收 25%关税，中国台湾地区关税政策尚不明朗， 在不会低于 25%的情况下，我们认为 Mac 系列产品的成本相较于原本 10%的关税都将提升至少 15%，苹果未来如何转 嫁成 ...

行业报告 | 行业研究周报 通信 证券研究报告 xAI 发布 Grok4 表现惊艳，AI 持续发展迭代产业高景气依旧 本周行业动态： xAI 正式发布 Grok 4 7 月 10 日，xAI 正式发布 Grok 4。在被称为 AI 界"最后审判"的 HLE（人类最后考 试）中，Grok 4 获得了 45%的成绩。此前的冠军 Gemini 2.5 Pro 只有 21%。直接翻 倍。在 ARC AGI v2 这个号称"推理能力试金石"的变态测试中，Grok 4 拿到了 15.8%，是第二名 Claude 4Opus 的 2 倍。这个测试在过去三个月里，只有 Grok 4 突破了 10%大关。同时在多项 benchmark 上实现惊艳表现。 xAI 团队 All in RL，整个过程动用了 xAI 的 Colossus 超算集群——全球最大的 AI 训 农场，20 万个 GPU 一起开工。在完成了 Grok4 的发布后，马斯克还透露了后续的 整体路线图。8 月：专门编程模型 ；9 月：多模态智能体；10 月：视频生成模型。 这个路线图相当紧凑。 本周投资观点： 海外算力产业链高景气度依旧，并未受到 DeepSeek ...

行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2024-07 2024-11 2025-03 电力设备 沪深300 相关研究报告 《低空经济行业点评（第二十三期）： 中国民航局成立通用航空和低空经济 工作领导小组，顶层设计强化—行业 点评报告》-2025.7.9 《固态电池行业点评（第四期）：上 海洗霸拟参竞拍有研稀土硫化锂相关 资产，多家公司固态铜箔供应 —行业 点评报告》-2025.7.9 《低空经济行业周报（第二十二期）： 民用航空法修订案二审，亿航在印尼 完成首次无人驾驶载人飞行—行业周 报》-2025.6.29 固态电池行业周报（第五期）：全环节产业化加速， 2027 年上车、2030 年规模化节点进一步明确 电力设备 2025 年 07 月 13 日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 殷晟路（分析师） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 全环节产业化加速，2027 上车测试/2030 年规模化应用的时间节点进一步明确 （1）正极材料&电解质：7 月 7 日，三祥新材表示锆基卤化物材料目前已向下 游电池企业小批量供货。7 ...

莫迪最近这话，把国际政坛的下巴都惊掉了——美国给印度加多少关税都行，但必须比中国低10到20个百分点！这哪是国家谈判？活脱脱菜市场砍价："老 板，不管隔壁老中买啥价，我就比他少两成！" 见过跪舔的，没见过这么上赶着打折甩卖国家利益的。合着印度的经济主权是超市临期品？今天给美国打八 折，明天是不是得给欧洲买一送一？ 先不说这操作丢不丢人，咱得掰扯掰扯：这"关税打折换投资"的买卖，印度真能赚到？ 一、喊了十年"印度制造"，结果制造业跌成"印度不制造" 莫迪2014年上台时，拍着胸脯喊"印度制造"，目标是让制造业占GDP比重提到25%。结果呢？2025年最新数据，这数儿不仅没涨，反倒从18.3%跌到14.7%。 十年功夫，制造业不增反降3.6个百分点，这哪是"印度制造"？分明是"印度不制造"！ 更扎心的是，连越南都骑到头上了。2024年越南制造业占GDP比重15.2%，比印度还高0.5个百分点；手机出口量更狠，直接把印度"世界第二大手机制造 国"的帽子抢了去。要知道，印度人口是越南的8倍，市场比越南大得多，结果制造业被越南按在地上摩擦，莫迪晚上睡得着觉？ 为啥跌这么惨？看看外资的遭遇就懂了。 富士康当年多豪气？20 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Title] [Table_Title] 美团即时零售日订单量达 1.5 亿，美国"对等关 税"暂缓至 8 月 1 日 [Table_Date] 2025 年 7 月 13 日 传媒行业周报系列 [Table_Title2]2025 年第 27 周 ► 市场行情回顾 [Table_Summary] 2025 年第 27 周（实际交易日为 2025.7.7-2025.7.11）上证指数 上涨 1.09%，沪深 300 指数上涨 0.82%，创业板指数上涨 2.36%。 恒生指数上涨 0.18%，恒生互联网指数上涨 0.93%，行业领先恒生 指数 0.76pct。SW 传媒指数上涨 3.11%，领先创业板指数 0.76pct， 在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第 6 位。子行业中出版、 游戏和广告营销位列前三位，分别为上涨 5.58%、上涨 4.61%和上 涨 3.46%。 ► 核心观点&投资建议 美团即时零售日订单量达 1.5 亿，骑手收入显著增长。本周， 据澎湃新闻，美团即时零售于 7 月 12 日单日订单量突破 1.5 亿单（其中"神抢手"超 5000 万单 ...

上市公司进入2024年年报及2025年一季报的披露高峰期。 今夜又有多家上市公司大手笔分红。其中： 古井贡酒(000596)4月27日晚间发布2024年年度报告，公司实现营业收入235.78亿元，同比增长16.41%； 净利润55.17亿元，同比增长20.22%。公司拟以2024年末股份总数5.286亿股为基数，每10股派发人民币 50.00元（含税），共计人民币26.43亿元，不送红股，不以公积金转增股本。同日公司发布2025年一季 报，营业收入91.46亿元，同比增长10.38%；归属于上市公司股东的净利润为23.30亿元，同比增长 12.78%。 泸州老窖(000568)4月27日晚间披露年报，公司2024年实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；净利 润134.73亿元，同比增长1.71%；基本每股收益9.18元。公司拟每10股派发现金红利45.92元（含税）， 共计拟派发现金红利67.59亿元（含税）。同日公司披露2025年一季报，一季度实现净利润45.93亿元， 同比增长0.41%。 美格智能(002881)发布2025年一季报，公司一季度实现营业收入9.97亿元，同比增长73.57%； ...

近日，充电桩头部企业星星充电发布了最新科技成果——"三网融合平台"及"太乙交易系统"，成为能源优 化调度的标杆案例，引发行业广泛关注。 风口财经注意到，相较于经营业务端的高歌猛进，星星充电在资本市场的表现却略显缓慢。2024年10月31 日，证监会官网披露，其母公司万帮数字能源股份有限公司（简称"万帮能源"）进行上市辅导备案，拟在 A股上市，如今已过去8个多月，万邦能源IPO一直没有更新消息。 根据中国证监会《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》，辅导期原则上不少于3个月。常规来讲，如 果企业基础良好，A股上市辅导通常为3-6个月，若企业财务规范和业务等方面需要整改，辅导期将会延 长。 万帮能源成立于2014年，是行业中的早期参与者，2017年完成股改，主营业务是电动汽车充电桩的研发制 造与运营，光伏系统集成，储能系统研发制造，车网互动技术研发与应用，综合能源管理以及绿色电力交 易。旗下除了核心品牌星星充电，还有美丽充、星星能源、国创能源、碳迹等品牌。 胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》显示，星星充电估值180亿元，排名全球第422位。中国汽车动力 电池产业创新联盟2025年5月发布数据显示，全国充电运 ...

每经记者｜王琳 每经编辑｜董兴生 并购重组 福达合金：筹划购买光达电子不低于51%的股权 福达合金公告，公司正在筹划以现金方式购买浙江光达电子科技有限公司（简称"光达电子"）不低于 51%的股权，具体收购比例待进一步论证和协商。本次交易完成后，光达电子将成为福达合金控股子公 司。 元力股份：筹划收购福建同晟控制权 元力股份公告，公司正在筹划收购同晟股份控制权，因有关事项尚存在不确定性，公司证券自7月14日 起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 德固特：筹划购买浩鲸科技100%股份 7月13日晚间，德固特披露重组预案，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买浩鲸云计算科 技股份有限公司100%股份并募集配套资金。经初步测算，本次交易预计构成重大资产重组，不会导致 公司实际控制人发生变更，不构成重组上市，预计构成关联交易。公司股票将于7月14日起复牌。 业绩披露 国金证券：上半年归母净利润同比预增140%~150% 国金证券公告，预计2025年上半年归母净利润为10.92亿元~11.37亿元，同比增长140%~150%；预计扣 非后归母净利润为10.36亿元~10.81亿元，同比增长130%~140% ...

据悉，亿纬锂能成立于2001年，于2009年在A股上市，截止7月11日收盘，公司在A股的股价市值约938亿元，是业内一家有名的锂 电龙头。该公司深耕锂电池领域二十余年，凭借消费电池、动力电池、储能电池三驾马车，至2024年，营收高达486亿元，净利润 超42亿元。 继宁德时代成功闯关港股IPO后，又一家锂电池巨头宣布拟"A+H"上市。 近日，惠州亿纬锂能股份有限公司(以下简称"亿纬锂能")向港交所递交上市申请，拟香港主板上市，中信证券为独家保荐人。 2025年以来，A股龙头上市公司开启了自己的第二轮上市，拥抱A+H模式，譬如恒瑞医药、宁德时代等行业巨头相继成功叩响港交 所的大门，实现A+H上市。亿纬锂能作为又一锂电龙头，此次赴港上市则"意欲何为"? 行业地位"靠前"，年营收486亿元 智通财经了解到，亿纬锂能的主要业务是动力电池、储能电池、消费电池的研发、生产和销售。经过24年高质量发展，公司在上述 三大业务均取得国际领先地位，建立起覆盖材料、电芯、BMS、系统的全体系研发平台，产品广泛应用于智慧生活、绿色交通、能 源转型等领域。 据弗若斯特沙利文数据显示，亿纬锂能在消费电池、动力电池、储能电池领域均具有强劲 ...

产销量持续较快增长 今年上半年，我国动力电池和其他电池累计产量为697.3GWh，累计同比增长60.4%；在销量方面，上半 年我国动力电池累计销量为485.5GWh，累计同比增长51.6%。 数据显示，今年以来宁德时代（300750）新能源科技股份有限公司(以下简称"宁德时代")装车辆达到 128.6GWh，占比43.05%；比亚迪（002594）(备注：原报告并未提及公司全名，其中比亚迪股份有限公 司旗下电池企业为弗迪电池有限公司)位列第二，装车辆70.37GWh，占比23.55%，前五位还包括中创新 航科技集团股份有限公司、国轩高科（002074）股份有限公司(以下简称"国轩高科")以及惠州亿纬锂能 （300014）股份有限公司，值得一提的是，在装车辆前五位的企业中除国轩高科外，其他四家企业装车 量市占率同比出现了小幅度的下滑。 黄河科技学院客座教授张翔对《证券日报》记者分析认为，随着电动汽车的市场渗透率不断提升，目前 已经达到较高的水平，与此同时，动力电池行业整体的增速或将放缓并趋于稳定。从数据看，当前动力 电池市场的格局已经较为稳定，从市场集中度看，上半年宁德时代和比亚迪双龙头的地位依然稳固，合 计占 ...