证券研究报告 Uber (UBER US) 外卖超预期，保险影响减弱优化盈利 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 09 日│美国 | 互联网 | Uber 公布 1Q25 业绩：收入 115 亿美元，yoy+13.8%，符合 VA 一致预期 （简称预期）；归母净利润 18 亿美元，预期 11 亿美元，源自股权投资重估 收益；调整后 EBITDA19 亿美元，yoy+35.2%，超预期 1.6%；此外公司 2Q 交易额指引中值超预期 2%，调整后 EBITDA 指引中值符合预期。1Q25 公 司外卖业务在收入和利润层面均超预期；后续随着保险成本影响边际减弱， 消费者负担减轻有利于需求提振，公司出行业务盈利能力亦可有所提升。我 们认为公司主业在全球仍有较大渗透率增长空间，外卖利润弹性较大，同时 随着更多合作推进，公司在自动驾驶中的竞争身位也愈发清晰，买入评级。 外卖订单量/利润超预期，保险成本影响减弱助力出行盈利能力改善 公司 1Q25 月活人数和总订单量分别超预期 1.2%/1.9%，总交易额略低于预 期，主要是 25 年 ...

本报讯 （记者袁传玺）"每一位劳动者都应该享受AI的红利。"5月8日，58同城国内业务总裁李子健对 记者表示，未来三年，58同城将全面推进本地生活服务领域的AI化，深度融入200多个行业场景。从日 常的搬家、装修，到企业的工商服务，从二手车交易，到人才招聘，AI将在各类真实场景中扎根生 长，成为搬家师傅、装修工人、保洁阿姨、房产经纪人等劳动者的得力助手，也成为中小企业提升效 率、增强竞争力的新引擎。 这一AI战略，不仅是58同城自身发展的关键驱动力，也是以数字技术推动本地生活服务行业向智能 化、专业化、品质化升级的重要实践探索。 在李子健看来，真正让AI释放价值的关键，在于扎根具体场景。他指出："生活服务领域的每一个环 节，都蕴藏着AI应用的广阔空间。AI不应仅仅作为高精尖技术存在，而应深入搬家、装修、二手车交 易、招聘求职等真实场景，成为劳动者提升效率与技能水平的重要加速器。" 比如在招聘求职场景，AI正在打破传统就业过程中的信息壁垒。李子健提到，过去很多保姆阿姨因学 历、年龄等条件受限，难以制作专业简历，影响了求职机会。借助AI视频面试技术，劳动者可以与数 字人对话，系统自动生成图文和视频简历，生动展现技 ...

绿色积分体系：消费即投资 AI全域营销：精准驱动增长 乡村振兴供应链：赋能实体经济 利润分配机制：三方共赢 某米生活以"绿色积分+AI全域营销"为核心，构建了一个覆盖本地生活服务的数字化平台，其模式可拆解为以下关键环节： 契合消费升级趋势 当前市场呈现"数字化、绿色化、个性化"特征，头米生活通过绿色积分满足消费者对"高性价比+社会价值"的双重需求。 案例：某三线城市商圈商户接入平台后，用户复购率提升，跨店消费频次显著增长。 积分获取：用户消费100元可获10-15积分（购买乡村振兴产品比例更高），商家让利5%-20%同步获得等额积分。 积分增值：通过AI算法分36~40期动态释放，最高可兑换为初始积分的5倍抵用券（如100积分→500元），形成"消费→积分→再消费"闭环。 跨场景流通：积分可在生鲜、餐饮、文旅等全场景使用，甚至参与新业务众筹，用户月均跨店消费次数从1.2次提升至4.7次。 用户行为分析：基于消费频次、偏好等数据，AI实现个性化推荐，提升转化率20%-50%。 动态补贴分配：商家让利部分通过AI加权分配至消费者、市场专员等角色，避免传统价格战。例如，某母婴店让利20%后，日均客流量增长3倍。 源 ...

交银国际研究 每日晨报 2025 年 5 月 8 日 今日焦点 | 中国宏观 | | | --- | --- | | 一揽子金融政策简评：三大金融部门联手稳预 | 宏观策略 | | 期、提信心 | | | 李少金 Evan.Li@bocomgroup.com | | "五一"假期后，国务院新闻办公室宣布一揽子重磅金融政策，中国人民银 行、国家金融监督管理总局、中国证监会负责人出席会议，并介绍具体措施。 本次金融政策支持举措的落地也是今年 4 月中央政治局会议精神的传达和落 实，会议提出适时降准降息、创设新的结构性货币政策工具，以及一系列稳 预期、提信心的具体举措均实现了快速的落实。 本次金融政策组合拳覆盖货币政策、资本市场、房地产市场以及实体经济等 多个领域。从政策内容看，既有短期纾困举措，也有长期制度安排；既有总 量政策，也有结构性工具，形成了全方位、多层次的政策支持体系。预计本 次政策组合将对稳定市场预期、提振市场信心、支持实体经济发展产生积极 影响。同时，中美经贸关系出现积极转变，双方重启谈判渠道，利好提振市 场风险情绪，为港股市场带来正面催化。 | 全球宏观 | | | --- | --- | | 美 ...

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 05 月 06 日 推荐（维持） 饿了么宣布百亿补贴，五一假期跨区域人员流动量平稳增长 商贸社服行业周报 消费品/商业 本周餐饮旅游板块指数下降 1.74%，表现弱于沪深 300 指数(下跌 0.43%)和创 业板指数(上涨 0.04%)；商贸零售板块指数本周下跌 1.85%，表现弱于沪深 300 指数、创业板指数。 | % | 1m | 6m | 12m | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -0.4 | 34.6 | 25.6 | | 相对表现 | -1.1 | 28.9 | 14.4 | 本周子板块相关观点：1）电商：行业竞争格局好于预期，龙头电商公司估值低 位，推荐阿里巴巴、京东集团、拼多多、唯品会。2）OTA：携程出境游&海外 业务延续高增长，关注出境游修复进程及海外市场拓展情况，推荐携程集团。3） 本地生活：外卖及到店空间与壁垒仍具，盈利弹性凸显，重点推荐美团。4）共 享出行：龙头份额企稳、盈利增长潜力大，推荐滴滴出行。 抖音本地生活 0 佣金招商优质商家。4 月 29 日，抖音生活服务针对优质零售 商家，推出五项扶 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，据交通运输部，五一假期前三日，全社会跨区域人员流 动总量91524万人次/同比+5.8%。结合携程数据，相较清明假期，五一黄金周游客出行距离呈现显著延 伸：五一期间跨市住宿订单占比已突破80%，连住两日及以上的深度游用户比例预期将达到20%。据国 家移民管理局预测，今年"五一"假期全国口岸日均出入境人员将达215万人次，较去年同期增长27%。 其中，受益于入境免签及境外旅客购物离境退税"即买即退"举措，携程数据显示今年五一入境游订单量 同比去年增长173%。 中国银河证券主要观点如下： 五一假期前三日出游人次增长超预期，假期天数增加推动出行半径扩大 山东省：假期前三日，全省重点监测的200家旅游景区累计接待游客1648万人次/同比+7.5%，景区营业 收入合计9亿元/同比+8.1%，人均消费54.6元/同比+0.6%。上海迪士尼乐园：假期前三日，园区客流量 合计30万人次/同比+12.5%。 出入境人次维持高增长，免签政策推动入境游订单大增 据国家移民管理局预测，今年"五一"假期全国口岸日均出入境人员将达215万人次，较去年同期增长 27%。其中，受益于入境免签及境 ...

二、创新模式,引领行业变革 在数字化浪潮席卷全球的当下,本地生活服务领域正经历着前所未有的变革。阅北科技以其卓越的创新 精神与前沿技术,成功打破传统服务边界,为广大用户带来了无与伦比的便捷体验,重塑了本地生活服务的 全新格局。 一、技术驱动,精准匹配需求 阅北科技深知,在信息爆炸的时代,精准把握用户需求是提供优质服务的关键。为此,阅北科技全力打造先 进的技术架构。通过智能算法和大数据分析技术,深入剖析用户的历史订单、口味偏好、消费习惯以及 地理位置等多维度数据。此外,云计算和物联网技术的深度应用,进一步优化了资源调度流程。从食材的 采购配送,到餐厅的库存管理,再到外卖订单的高效派送,每一个环节都在技术的赋能下变得更加智能、高 效。 区别于传统的本地生活服务平台,阅北科技始终秉持 "双线融合" 的创新理念。线上,平台致力于打造简洁 易用、功能强大的用户界面,为用户提供便捷的信息查询、服务预订和支付功能。线下,阅北科技注重与 商家的深度合作,为商家提供全方位的数字化运营解决方案,协助商家提升服务质量与运营效率,确保用户 在线下消费时能够获得高标准的体验。 三、品质至上,持续优化体验 阅北科技深知,优质的服务质量是 ...

每经记者 王郁彪 每经实习编辑 余婷婷 NO.3 飞猪："五一"人均出游消费金额同比大幅增长 5月5日，飞猪发布《2025年"五一"假期出游快报》。截至5月5日，人均出游消费金额同比去年"五一"假 期大幅增长。飞猪数据显示，中高端品质消费增势稳健，飞猪直营的高星酒店预订量在去年高基数基础 上同比上扬超20%；出境游方面，人均预订量同比去年大增；定制游预订量同比劲增超80%，北京、西 藏、陕西、新疆、四川等旅游资源高度丰富的老牌目的地尤为突出，相关商品预订量同比去年平均增长 均超300%。 点评："五一"假期消费强劲增长，消费者在假期的消费需求更加多元化，线下到店消费力显著提升。从 市场角度看，抖音通过生活服务板块成功将线上流量转化为线下消费，进一步巩固了其在本地生活服务 市场的竞争力。未来，抖音还需继续优化内容生态和商家合作模式，以持续提升用户体验和平台价值。 NO.2 米村拌饭：淘宝闪购开全量后，饿了么订单增长近100% 5月5日消息，近日，据米村拌饭线上运营负责人刘帅介绍，"在淘宝闪购开全量以来，米村拌饭的饿了 么订单量较4月增长近100%，短时间内达到这个增速远远超过了我们的预期"。此前，由淘宝天猫旗下 ...

从争相为骑手缴纳五险一金，到互斥对方要求骑手"二选一"，美团与京东围绕餐饮外卖业务上演的贴身 肉搏，无疑是当下最为引人关注的热点话题，同时也让已经平静多时的国内互联网行业再次热闹了起 来。 但京东外卖并非美团当下唯一的对手，就在双方的交锋愈演愈烈之时，抖音和快手也在加快布局到店和 酒旅业务。 以快手本地生活为例，在不久前举行的2025聚力大会上，其正式提出"新线城市（三线及以下城市） +AI"战略。根据官方公布的数据显示，2024年快手本地生活GMV同比增长200%、其中新线城市GMV 同比增长均超220%，日均支付用户数量同比增长100%、新线城市用户占比超62%。 随后快手本地生活方面宣布启动"百城万店"服务商招募计划，重点招募内容型、招商型和运营投放型三 类服务商，分别对应短视频/直播创作、本地商户资源拓展，以及店铺代运营等核心能力，以全面覆盖 本地生活服务的各个环节。 在抖音生活服务方面，继此前在今年3月推出"随心通兑"活动，旨在扩大极致价敏用户市场、促进腰尾 部商家的长效经营之后。不久前还针对美食行业推出储值卡商品类型的定向招商计划，覆盖水果鲜货、 零食/速食、茶饮果汁等8个细分品类，旨在为优质连锁 ...

签约仪式上，久久金集团董事长兰文娟表示："此次合作是久久金管家'科技赋能金融，服务触达民 生'战略的重要里程碑。美团作为国内领先的本地生活服务平台，双方携手将彻底打破传统黄金回收行 业'信息不透明、流程繁琐、时效性低'的痛点，让用户享受安全、便捷、透明的黄金回收服务。" 美团到店综合业务部负责人强调："美团始终致力于连接用户与优质服务。通过与久久金管家的合作， 我们将黄金回收纳入本地生活生态，以'美团品质'为保障，为用户创造'即需即用、快速到账'的消费新 体验。" 四大核心优势，定义黄金回收新标准 1.足不出户，一键预约 用户只需打开美团APP，搜索"久久金管家"，即可进入久久金管家专属服务页面预约，根据地址就近门 店检测完成所需服务。 2025年4月29日，黄金回收领域领军品牌久久金管家与本地生活服务平台巨头美团正式签署战略合作协 议，双方将依托各自资源与技术优势，共同打造"互联网+黄金回收"创新服务模式，为用户提供"一键预 约、专业估价、快速变现"的全流程黄金回收解决方案，让闲置黄金资产高效转化为生活资金，开启品 质生活新篇章。 强强联合，重塑黄金回收行业新标杆 4.实时金价，极速变现 久久金管家对标上海 ...