策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 6 月 26 日） 品种观点参考 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：近期地缘风险降温，美国大豆产区天气状况持续改善，美豆期价呈现明显的天气市波动特征， 美豆期价重心有所下移。国内豆类市场交易逻辑未变，跟随外盘美豆期价波动节奏，短期资金出现松动加 剧盘面波动，期价震荡偏弱运行。 品种：棕榈油(P) 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 2509 震荡 偏 ...

H 71E 家 宏观点评 / 2025.06.25 消费政策的三个变化- 分析师 张伟 SAC 证书编号: S0160525060002 zhangwei04@ctsec.com 核心观点 * 事件:6月24日,央行联合等六部门联合印发了《关于金融支持提振和扩大 消费的指导意见》。 相关报告 * 风险提示:居民预期的不确定性可能会影响消费政策效果;海外经济环境可 能影响政策节奏;资本市场能够持续扩大居民收入存在不确定性。 请阅读最后一页的重要声明! ■ 证券研究报告 1. 《财政仍有缺口》 2025-06-22 第一,从商品消费扩大到服务消费。消费政策的重心未来或将进一步向服 4 务消费领域倾斜。 第二,从刺激需求扩大到培育供给。一是加大对消费企业的融资支持,二 g 是加大对服务消费基础设施的投入。 第三,支持优质消费企业上市可能代表了扩大居民收入的新方向。本 er 次《指导意见》支持优质消费企业上市,可能代表了融资政策导向和扩大收 入政策导向的双重改变 -- 资本市场更加注重投资功能,并取代房地产成为 扩大居民收入的新渠道。 宏观点评/证券研究报告 虽然去年底的中央经济工作会议已经显著提高了对服务消费的重视 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 6 月 25 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：偏强 日内观点：震荡偏弱 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏弱 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：随着中东地缘风险降温，天气状况对作物生长有利，美豆油期价下挫对美豆期价形成一定拖累。 目前美豆期价呈现明显的天气市波动特征，豆强油弱格局明显。国内豆类市场交易逻辑未变，跟随外盘美 豆期价波动节奏，在市场资金表现稳定的背景下，短期豆粕期价表现强于油脂，短期震荡运行。 品种：棕榈油(P) 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) ...

每经记者 张寿林 每经编辑 贾运可 6月24日，人民银行披露，近日中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总 局、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意 见》），从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效 能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。其中，设立服务消费与养老再贷款， 额度5000亿元，尤其引人关注。 业内资深人士告诉《每日经济新闻》记者，提振消费是扩内需、稳增长的关键。《意见》明确了金 融支持消费的重点领域，即商品消费、服务消费和新型消费，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用 提供了有力金融支撑。 明确三个重点支持领域 业内资深人士告诉记者，中央经济工作会议将大力提振消费列为今年重点工作任务之首。当前，外 部环境剧烈变化，高度不确定性持续压制全球需求，外需对经济增长的支撑作用趋弱，我国经济正在加 速向以内需为主导的增长模式转型，消费已成为构建新发展格局的重要引擎，对拉动国民经济增长具有 重大作用。《意见》的出台，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供了有力金融支撑。 《意见》明确了 ...

关于瑞茂通供应链管理股份有限公司 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称"本所"或"我们"）作为瑞茂通供应链管理股份有限 公司（以下简称"瑞茂通"或"公司"）2024 年度财务报表的审计机构，于 2025 年 4 月 28 日出具了众 环审字 (2025)2700257 号无保留意见审计报告。 年年度报告的信息披露监管问询函》 （以下简称"问询函"），我们以对瑞茂通相关财务报表执行的审计工作 为依据，对问询函中需要本所回复的相关问题履行了核查程序，现将核查情况说明如下： 众环专字(2025)2700537 号 上海证券交易所： 问题 1：关于应收账款与主要客户。 年报披露，公司应收账款期末净额 119.09 亿元，同比增长 12.96%，占总资产比例达 38.14%，本期 计 提减值损失 0.028 亿元。根据半年报监管工作函回函，公司应收账款前十大欠款方中均为民营贸易类 公司， 注册资本均在 3000 万元以下，而公司主要客户多为国企和外企，应收账款主要欠款方与主要客户存在 较 大差异。 请公司：（1）补充披露应收账款前十大欠款方的具体情况，包括但不限于名称、注册资本、成立时 间、销售额、期末余额 ...

这意味着，越来越多的经营主体将参与到消费经济中，运用首贷打破创业困局，借助信用贷助力轻资产 企业更好发展，利用续贷和中长期贷款获得稳定可持续的资金支持。 在指导意见中，这样的利好政策还有很多：比如，增加对批发零售、餐饮住宿、家政服务、养老托育等 领域信贷投放；加大对报废机动车回收拆解、废旧家电回收及家电以旧换新、家装厨卫"焕新"、生活必 需品保供相关企业信贷支持力度；丰富居民购车消费信贷产品供给…… 新华社北京6月24日电 题：19条新举措！金融促消费明确"路线图" 新华社记者吴雨 24日，中国人民银行等6部门联合对外发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推出19条重 点举措，明确了金融促消费的"路线图"，更好满足消费领域金融服务需求。 手机上申请，消费贷款秒到账；使用信用卡买单，餐费可打折；"国补"叠加分期免息，消费品以旧换新 优惠多……围绕提振消费，金融机构积极行动，金融"活水"正源源不断流向消费领域。 为进一步支持提振和扩大消费，6部门推出了19条重点举措，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融 供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面，明 确了当前金 ...

新华财经北京6月24日电（记者翟卓）为完善扩大消费长效机制，更好满足消费领域金融服务需求，近 日，中国人民银行、国家发展改革委等六部门联合印发了《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 （以下简称《意见》）。 业内人士表示，《意见》明确了当前金融支持消费增长的方向和重点，全面构建起支持提振消费的多层 次金融服务体系，有助于统筹协调各类金融资源，引导金融机构从消费供给和需求两端强化金融服务， 满足经营主体和消费者多样化融资需求，从而推动扩大高质量消费供给，助力释放消费增长潜能。 ——以19项举措为3大重点领域注入金融动能 提振消费是扩内需、稳增长的关键点。当前，外部环境剧烈变化，高度不确定性持续压制全球需求，外 需对经济增长的支撑作用趋弱，我国经济正在加速向以内需为主导的增长模式转型，消费已成为构建新 发展格局的重要引擎。 《意见》从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效 能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措，为更好发挥消费对经济发展的基础性 作用提供有力金融支撑。 在重点领域方面，中央《提振消费专项行动方案》明确，要聚焦商品消费、服务消费、新型消 ...

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.06.24） 商品期货和期权 养殖、畜牧及软商品板块 品种：生猪 日内观点：延续上涨 中期观点：阶段性反弹后维持偏弱运行 参考策略：逢高沽空 核心逻辑： 1、供应方面，从生猪出栏体重来看，据钢联数据统计，截至 6 月 20 日，当 周全国生猪出栏均重为 123.78kg，较上一周下跌 0.18 公斤。由于政策影响，叠加 气温的不断升高，规模企业逐步开始降重，且降重节奏有所加快，同时市场对于猪 肉的消化能力有限，抑制大猪的成交节奏。后续随着气温的不断上升，毛猪料比增 加，生长速度放缓，叠加夏日大猪需求进入传统淡季，企业降重速度将持续加快。 策略早餐 品种：白糖 日内观点：企稳反弹 2、需求方面，从屠宰端来说，据钢联数据统计，6 月 20 日当周屠宰开工率 28.13%，与上一周小幅上涨。当周养殖端出栏积极性不高，生猪供应平稳，但部分 地区为促进消费进行促销活动，开工率小幅提升。目前已进入夏季，天气炎热，居 民对于猪肉的消费热情不高，终端市场需求整体表现较为低迷。尽管屠宰企业开工 率有所上升，但由于需求不足，限制了开工率进一步大幅增长。 3、综合来看，短期在政策性影响、二育 ...

欢迎关注微信公众号 品种 主力合约 点评 操作建议 板块 指数下方支撑较稳定,上方突破有待驱动,短期国 IF2509 际形势多变,指数区间震荡为主,观察期指贴水状 IH2509 股指 A股低开高走,阶段性企稳反弹 态,推荐尝试在中证1000品种上逢回调买入贴水 IC2507 较深的09合约,并卖出上方6300附近09看涨期 IM2509 权. 形成备兑组合。 T2509 关注月未央行公布国债买卖情况,如果重启买债可能带动利率 单边策略上,期债可适当逢调整配置多单。期现策 TF2509 顺畅下行,10年期国债利率有概率突破1.6%,反之如果预期落 国债 金融 TS2509 略上,可以适当关注TS2509合约正套策略。 空那么债市可能有阶段性回调压力。 TL2509 短期消息影响金价在3300-3400美元之间宽幅波 AU2508 中东地缘局势和美联储货币预期等消息影响反复 贵金属冲高回 动,卖出虚值看涨期权继续持续:目前银价在 贵金属 35.5-37美元区间波动,尝试沪银虚值期权双卖策 AG2508 落 路 集运指数 航司报价低迷带动EC盘面下跌 08主力在1900-2200区间窄幅震荡 EC2508 (欧线) ...

品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏多氛围弱化，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 | 2508 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏多氛围弱化，合成胶震荡偏弱 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货橡胶早报-2025-06-24 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着地缘因素弱化，能化商品期货的共性利多边际效应递减，胶市供需结 ...