2025 年 05 月 19 日 策 略 研 究 两会"爆款"主题面面观，兼论深海科技与具身 智能（人形机器人）的投资前景 投资要点： 策 略 专 题 区别于市场的主流观点，我们认为两会产业主题投资并非是一次 性脉冲机会。两会中的产业政策具有高屋建瓴之效，不仅对短期产业 主题投资有提振效果，还能够指引中长期产业发展方向，带来更持续 的超额行情。此处对全文的分析结论进行总结，以要点的形式展示主 要启示。 （一）短期特征：重视低估值与小市值 1、两会召开后的短期内，低估值主题更易获得估值的抬升。 2、市值分布与累计超额收益率的相关性，随时间推移减弱。两会 召开后的短期内小市值（<100 亿）成分股占比越高的指数，越易获得 超额收益（相对 Wind 全 A），但拉长时间看，这种相关性在减弱。 （二）持续特征：累计超额收益、业绩增速 3、在两会结束后的 T+15 个交易日短期区间，行情有短期的提振。 4、从长维度看，在两会结束后的 T+360 个交易日区间，两会产业 主题往往能跑出超额收益。仅 17、19、23 年表现不佳，或侧面反映出 "新提法"的重要性。 5、平均累计超额收益并不一定在两会当年跑出。也反映出两会主 ...

宁德时代宣布，通过全行业的共同托举，骐骥换电已经实现了重卡领域的"电气同价"。采用骐骥底盘换电的重卡，按照全年跑10万公里 来计算，单公里比油车节省0.62元，一年多挣6万；跟LNG比，单公里节省0.2元，一年多挣2万，而且电价稳定，不受到气价波动的困 扰。未来随着能耗进一步降低，以及网络的日益完善和规模的扩大，"电比气省"将变成主流，让重卡用户用得多，省得更多、赚得更 多。 宁德时代表示，将坚定投入资源建设换电干线组网。根据规划，2025年目标是在京津冀、长三角、大湾区等13个核心区域建成300座换 电站，贯通沧榆线、京沪线(G2)、沪广线、沪蓉线等11条干线。到2030年之前，将建设一张"八横十纵"的全国换电绿网，组成16大城市 群换电网，这全长15万公里的高速及国省道干线，将覆盖 80%的干线运力。活动现场，还举行了首条底盘换电高速干线——沧榆干线的 通车仪式，并现场交车1428辆，签订6900辆车的意向订单，并在活动场外展示了百辆换电重卡方阵。 宁德时代将联合行业上下游加速生态建设。与交通运输部公路院合作推动标准体系和政策研究；与交通运输部规划院、中石化、多省市 高速集团和交投集团等合作加速高速公路、 ...

深圳市优优绿能股份有限公司关于募集资金具体运用情况 经公司 2022 年第三次临时股东大会审议通过，公司拟公开发行不超过 1,050 万股人民币普通股，募集资金总额将根据实际发行数量及发行价格确定。本次募 集资金扣除发行费用后，将全部用于与公司主营业务相关的项目，具体投资项目 按轻重缓急排列如下： 单位：万元 利用募集资 项目名称 投资总额 项目备案 项目环评 金投资额 深圳市优优绿能股份 深宝安发改备案 深环宝备【2022】 产基地建设项目 深圳市优优绿能股份 深光明发改备案 有限公司总部及研发 27,465.19 27,000.00 - 〔2022〕0327 号 中心建设项目 补充流动资金 16,000.00 16,000.00 - - 合计 70,747.56 70,000.00 - - （一）深圳市优优绿能股份有限公司充电模块生产基地建设项目 本项目总投资 27,282.37 万元，建设期为 18 个月。本项目拟通过租赁场地 建设的方式，利用公司技术和管理优势，对充电模块产能进行扩充和升级。 （1）提升产能规模、满足下游市场需求 在国际原油价格波动、节能减排、能源安全等诸多因素影响下，我国政府大 力推 ...

5月13日，小桔能源副总经理林枝棠，出席2025第十一届中国国际电动汽车充换电产业大会。他在大会 上表示，为更好地满足用户对快速充电的需求，小桔充电将在未来一年内，投入超1亿元，帮助商户升 级充电设施，加速超充网络的建设。据悉，首批补贴支持将在6月1日正式启动，覆盖国内8座城市。林 枝棠称，超1亿元的"焕新补贴"，主要分两个部分，一部分用作"合建基金"，帮助商户0元实现，将旧充 电桩升级为超充桩；另一部分用作商户的现金补贴，帮助商户降低经营压力，共同为用户提供更好的服 务。(滴滴出行) ...

插播： 倒计时1天！ 三 菱 电 机 、 意 法 半 导 体 、 Wolfspeed、三安半导体、天科合达、元山电子、大族半导体、香港大学、士兰微、长飞先进、宏 微科技、利普思、昕感科技、国扬电子、国基南方、芯长征、同光半导体、合盛新材料、瀚天天 成、芯研科、国瓷功能材料、季华恒一等 邀您参加上海"电动交通&数字能源SiC技术应用及供应 链升级大会"，点击文章底部 "阅读原文" 即可报名参会。 前不久，"行家说三代半"报道了 今年一季度 碳化硅 在 超充领域的应用情况（ 点击查看 ）。近期，我们发现又有多家企业集中发布应用碳化硅技术的新产品，与此同时，不少 超充站建设也开始采用碳化硅，这意味着： 图：英飞源、行家说三代半 值得注意的是，据英飞源测算， 以配置5台480kW充电桩的公共运营充电站点为例，如果都采用SiC 电源模块，充电效率可提高1.5%-2%，预计三年可累计节省电费约21.2万元。 华为数字能源： 兆瓦超充方案采用SiC技术 采用碳化硅的企业持续增加：华为数字能源、中建科工、宇视科技等大型企业积极采用碳化硅技 术。 超快充需求促使企业采用碳化硅技术：面对兆瓦级等超快充需求，诸多企业相继研发并推出 ...

| 投资者关系活 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 动类别 | □媒体采访 √业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 线上参与东莞控股 2024 年度及 2025 年第一季度网上业绩说 | | 及人员姓名 | 明会的投资者 | | 时间 | 2025 年 05 月 09 日（星期五）下午 15:00-17:00 | | 地点 | "东莞控股投资者关系"微信小程序 | | 上市公司接待 | 董事长：王崇恩先生 | | 人员姓名 | 董事、副总裁、董事会秘书：林永森先生 | | | 独立董事：辛宇先生 | | | 副总裁、财务总监：李雪军先生 | | | 1、问：一季度公司营业收入同比下降较多，主要原因是什 | | | 么？ | | | 答：公司 年一季度营业收入下降约 2025 10%，主要原因是类 | | | 金融业务板块收入下降所致。 | | | 2、问：请问充电桩业务未能赢利的主因是什么？ | | 投资者关系活 | 答：报告期内，受公交业务缩减、市场竞争加剧的影响 ...

日前，国网山西省电力公司发布消息，今年一季度，我省全社会用电量806.9亿千瓦时，同比增长 6.1%。全省第一、二、三产业和居民用电量全部呈现增长态势。 其中，第一产业用电量7.4亿千瓦时，同比增长10.21%；第二产业用电量564.41亿千瓦时，同比增长 4.89%；第三产业用电量128.83亿千瓦时，同比增长11.82%；居民生活用电量106.29亿千瓦时，同比增 长6.01%。 分行业看，高端装备制造业用电量增速抢眼。电气机械和器材制造业用电量同比增长380.33%，拉动全 省一季度工业用电量增长1.1个百分点。其中，光伏设备及元器件制造业用电量同比增长720.39%，全省 光伏产业链相关政策落地显效，多个大型企业陆续投产。 第三产业中，新兴服务业持续高位领跑。随着新能源汽车的广泛普及，充换电服务业用电量大幅上升， 同比增长83.13%；互联网数据服务业延续快速发展态势，一季度用电量同比增长43.19%。文旅市场持 续升温，旅游业用电量同比增长16.78%。（于健） 此外，医疗仪器设备及器械制造、仪器仪表制造业、新能源整车制造用电量分别增长51.08%、 20.81%、18.8%。非金属矿物制品业用电量 ...

本报记者 向炎涛 李婷 随着新能源汽车渗透率持续攀升，一场以换电为核心的新基建浪潮正席卷而来。 宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称"宁德时代"）、上海蔚来汽车有限公司（以下简称"蔚来"）、中国石油化工 集团有限公司（以下简称"中国石化"）等产业巨头纷纷加码布局，在换电赛道展开新一轮竞逐。从巨头入局到产业链协同，换 电生态圈正加速共建共享，迈向体系化发展的新阶段。 产业链协同效应正在显现。近日，宁德时代与中国石化签署战略协议，双方计划今年共建不少于500座换电站，并设立 10000座换电站的长期目标。这一合作将充分发挥中国石化3万余座加油站的网络优势，为换电模式提供得天独厚的场地资源。 当前，我国换电基础设施建设进入快车道。工业和信息化部数据显示，截至2024年末，我国已建成换电站4443座。在乘用 车领域，蔚来以超过3200座的规模领跑市场，并与宁德时代达成战略合作，双方将在电池标准统一、换电网络共享等方面深度 协同。 商用车领域正成为换电模式的新蓝海。"燃油重卡单公里能源成本是电动重卡的3倍左右，而换电3分钟至5分钟的补能效率 完全媲美加油。"豪尔赛科技集团股份有限公司旗下换电运营商北京豪能汇新能源科 ...

此外，据宝馨科技相关工作人员介绍，公司未来将在智能制造方面继续探索充/换电设备海外市场，例 如为欧美市场研发高功率、兼容多种车型的超充设备；为东南亚高温、潮湿环境研发具备特殊防护性能 的产品。此前，公司已在充换电领域推动"光储充换"一体化解决方案落地，上海、泉州等地的全液冷超 充示范站大大提升了品牌影响力。 业内人士表示，展望未来，宝馨科技异质结技术商业化进程恰逢TOPCon技术迭代窗口期，有望在2025 年技术迭代周期中实现弯道超车，同时技术红利的转化有望打开估值重塑空间。 报告显示，宝馨科技研发投入1851.9万元。报告期内，公司已完成高强度可靠型新能源储能机箱的研 发、长寿命防潮新能源储能机箱的研发、储能机箱灵活布线结构的研发、防风阻燃型储能机箱的研发等 多个项目。 值得一提的是，在市场端，宝馨科技积极开辟"第二战场"，报告期内海外市场实现营业收入1.41亿元， 同比增长23%，海外市场收入占总营业收入比例提升至41.84%，构建起抗周期缓冲带，彰显国际化拓展 成效。 本报讯(记者陈红)4月28日晚间，江苏宝馨科技（002514）股份有限公司(以下简称"宝馨科技")发布2024 年年度报告，报告期内，公 ...

在"智能制造+新能源"双轮驱动战略下，公司智能制造板块实现营收2.5亿元，占总收入的75.42%。设备 配件销售作为主力产品，贡献营收2.5亿元，占比73.88%。公司年报披露，现阶段以技术储备和产能优 化为主要方向，重点探索异质结(HJT)及异质结/钙钛矿叠层技术路线，瞄准下一代高效电池市场。 报告显示，公司研发投入1852万元，虽同比减少55.98%，但仍聚焦钣金结构件、充电桩等关键技术突 破，为未来产品升级蓄力，年报显示，宝馨科技将研发更高效的液冷散热技术，提升充电模块转换效 率，探索新型材料应用。从单一的液冷超充桩，拓展至光储充一体化解决方案、智能充电管理平台等， 提供一站式充电服务。 在全球新能源产业经历深度调整的2024年，光伏行业遭遇供需失衡、价格倒挂与融资紧缩三重压力。 而在行业洗牌加速以及行业周期波动的进程中，宝馨科技（002514）(002514.SZ)展现出强大的战略定 力与经营韧性。公司最新发布的年度报告显示，2024年实现营收3.36亿元，净利润亏损7.67亿元，尽管 短期业绩承压，但公司通过优化资产结构、聚焦核心技术研发及强化现金流管理，为未来的可持续发展 奠定了坚实基础。 技术储 ...