本地生活服务市场已经很久没有如此热闹了，京东和美团为我们奉献了近年来难得一见商战大戏，京东创始人刘强东更是亲身体验了一天外卖配送员的生 活，这可不仅是营销噱头。京东这次可谓是有备而来，在用户侧打出"品质外卖"、"迟到20分钟免单"两个标签，商家侧推出"首年0抽佣"政策，承诺给全 职骑手交五险一金，一套组合拳下来，京东外卖成为了过去一周以来的舆论焦点。 早在十年前，美团、糯米、大众点评等平台就已经作为O2O模式的先行者出现，而团购模式更是为本地生活服务打开了大门。2015年，随着美团与大众点 评的世纪大合并，本地生活服务大战告一段落。此后，美团在本地生活领域几乎形成了垄断地位。尽管不时有新的挑战者出现，但美团依然牢牢守住了自 己的基本盘。 十年后，"本地生活"似乎又成了大厂的必争之地，美团与京东两大巨头的精彩博弈，拉开本地生活新战局的序幕，相信京东不会是最后一个入局者。 京东外卖"干中学"，履约能力成疑 4月22日，京东宣布京东外卖日单量已突破1000万单，覆盖了全国166个城市。距离京东外卖上线过去了将近2个月，京东外卖还处在"干中学"的状态中。 据相关媒体报道，京东外卖骑手规模约130万（含达达秒送众包骑手 ...

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 04 月 28 日 多家电商平台将全面取消仅退款，京东外卖日单量突破千万单 商贸社服行业周报 消费品/商业 | % | 1m | 6m | 12m | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -0.4 | 34.6 | 25.6 | | 相对表现 | -1.1 | 28.9 | 14.4 | 资料来源：公司数据、招商证券 本周餐饮旅游板块指数下降 1.34%，表现弱于沪深 300 指数(上涨 0.38%)和创 业板指数(上涨 1.74%)；商贸零售板块指数本周上涨 0.69%，表现强于沪深 300 指数，弱于创业板指数。 本周子板块相关观点：1）电商：行业竞争格局好于预期，龙头电商公司估值低 位，推荐阿里巴巴、京东集团、拼多多、唯品会。2）OTA：携程出境游&海外 业务延续高增长，关注出境游修复进程及海外市场拓展情况，推荐携程集团。3） 本地生活：外卖及到店空间与壁垒仍具，盈利弹性凸显，重点推荐美团。4）共 享出行：龙头份额企稳、盈利增长潜力大，推荐滴滴出行。 风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。 推荐（维持） ...

Investment Rating - Industry Rating: Recommended [5] Core Views & Investment Suggestions - The demand in the domestic cultural tourism market is robust, with inbound travel orders increasing by 173% year-on-year for the upcoming May Day holiday. This indicates a peak travel interest since 2023, driven by long domestic trips and new tax refund policies for outbound travelers [2][24] - The gaming industry is seeing a normalization in supply regulation, with 127 games approved in April, reflecting a steady recovery in domestic demand and the cultural consumption industry chain [2][24] - AI is positioned as a crucial intersection of technological innovation and domestic demand expansion, with increasing importance on self-sufficiency and technological innovation for long-term development [3][25] - Investment opportunities include: 1) Hong Kong internet leaders benefiting from consumption promotion and employment stability 2) The gaming industry, which is expected to see policy incentives boost domestic demand and enhance product competitiveness 3) The film and cultural tourism sectors, which are likely to benefit from consumption policies that stimulate cinema recovery and improve consumer demand [3][25] Market Overview - In the 16th week of 2025 (April 21-25), the Shanghai Composite Index rose by 0.56%, the CSI 300 Index increased by 0.38%, and the ChiNext Index climbed by 1.74%. The Hang Seng Index saw a rise of 2.74%, while the SW Media Index fell by 0.11%, ranking 25th among 31 industries [1][12][18] - Among sub-industries, gaming and internet services saw increases of 1.56% and 1.39%, respectively, while the film industry experienced a slight decline of 0.14% [1][12][16] Industry News - The top three films at the box office were "Nezha: Birth of the Demon Child," "Sunshine Flowers," and "Detective Chinatown 1900." The most popular online films included "The Legend of the Condor Heroes: The Great Hero" and "Murder 3" [4][7] - The gaming market is experiencing significant growth, with the TCG (trading card game) market projected to exceed 20 billion, driven by major IPs entering the space [27]

以下文章来源于听筒Tech ，作者听筒Tech工作室 听筒Tech . 听见时代的声响 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 熟悉的"火药味"又回来了。 作者丨 陈柯 编辑丨 饶言 来源丨 听筒Tech 本地生活 的 战场 ，在沉寂多年后，再度硝烟四起 。 最激烈的对抗，市场都知道。自年初以来，京东和美团的对决，火药味颇浓。尤其是 近日，京东 和美团，更是直接隔空喊话，将战火引向新的高度。 毫无疑问，今年互联网公司的高喊高打，都揭示了这样一个道理：在互联网行业增长放缓的当下，本地生活成为巨头们争夺的一块高增长战场。 毕竟， 这个 坐拥超3.5万亿 元 的市场，每年线上渗透率保持两位数的增长，于整个电商 行业 及平台玩家而言，都极具诱惑力。 这导致，本地生活的战场正在上演这样的叙事 ： 美团长期占据霸主地位，坐于"铁王座"之中；京东在今年直接进击，试图"复辟" ； 饿了么按照既定 路线行进 ； 抖快 （抖音和快手） 也保持强势的争伐姿态， 各占一隅 ；甚至，还有诸如滴滴等，奇袭侧翼、伺机而动。 在 这场权力的游戏 中 ， 谁都想抢到那个"铁王座"，战 火 日渐升级 。 在战场中， 霸主的地位并非坚不可摧 ...

《哪吒2》创造的票房神话，有一大半是三四线城市的功劳。 据猫眼专业版数据，截至今年2月13号，一至四线城市的累计票房成绩分别是9.84亿、32.05亿、19.27亿、 36.60亿，三四线城市累计贡献了全国票房总量的57.2%。 透过票房可窥见新线城市消费力的冰山一角，近年来，互联网流行的"县城中产"、"县城贵妇"等高频词汇， 都是下沉市场消费力量上浮的证明。 全国171个公布2024年社会消费品零售数据的非一线城市中，97.1%都实现了消费增长，其中，增长率最高 的，是许多人都会感到陌生的四线小城——云南玉溪。 种种迹象表明，新线城市正从"五环外配角"进阶为"增长主舞台"，新线城市用户也正在逐渐掌握消费话语 权。 体现在移动互联网的生意场上亦是如此，汇聚7亿老铁用户、在新线市场深耕的快手，已经吃到消费市场结 构变迁的头茬红利，在去年实现11.8%的营收增长、72.5%的净利润增长。 而在所有欣欣向荣的业务线里， 2024年GMV同比增长200%的本地生活业务尤为亮眼，其中，新线城市用 户的贡献达到六成， 是当之无愧的中流砥柱。 一个从规模到潜力都足够庞大的消费群体摆在眼前，过去一年里，越来越多商家涌向快手， ...

以下文章来源于侃见财经 ，作者侃见财经 侃见财经 . 看见不一样的财经！ 作者： 侃见财经 来源：侃见财经（lD：kanjiancaijing） 美团的护城河究竟有多宽？ 3月24日，港股开盘后，美团（03690.HK）股价一度重挫，盘中最大跌幅达5.25%，最终收跌 1.13%。25日，美团股价再度大幅收跌4.35%，2个交易日总市值合计蒸发556亿港元。 消息面上，美团最新发布的2024年全年及第四季度业绩报告引发了市场对其护城河及新业务开拓 不及预期的担忧。 3月21日，美团披露的发布2024年全年及第四季度业绩报告显示，2024年第四季度，营收 884.9亿元，同比增长20%，略高于预期的879.3亿元，环比下降 5.4%；净利润62.2亿元，同 比增长 180.7%，低于预期的81.1亿元，环比下降 51.6%；调整后净利润为98.5亿元，同比增 长125.1%，略低于预估的99.1亿元。 通过逐步拆解美团的各大业务条线也可以发现，尽管美团核心业务趋稳，但新业务拓展暗藏风 险，竞争环境愈发激烈也是市场担忧的因素。 01 市场在担心什么？ 美团收入七成来自核心本地商业，据财报显示，2024年美团核心本 ...

" 今年两块投入或达大几十亿元。 " 作者丨应梅 编辑丨代聪飞 发布2024年Q4及全年财报后，美团释放了两个今年将重点投入的方向： 出海、AI。 出海业务的花费首次较为明显地体现在2024年Q4财报中。在优选等新业务持续减亏的情况下，美团新业 务Q4环比Q3，新增了12亿元亏损。当然，全年来看新业务在2024年大幅减亏，相比2023年依然减亏超 百亿元。 多位投资者表示，出海亏损还在预期之内。从过去2024年的业绩来看，美团并不打算牺牲利润去做出海业 务的投入。而是相对谨慎地扩张。 知情人士向雷峰网表示， 当初做香港市场美团考察了很久，做沙特市场美团也准备了两年。 2023年5月 美团外卖国际版Keeta在香港上线后，时隔一年半，于2024年10月上线沙特首都利雅得。当下出海有了 一些新进展，已经确定在中东市场更多国家扩张。 3月21日晚的财报电话会上，美团CEO王兴谈了十几分钟AI，首次较为详细谈论美团的AI布局和进展。美 团过去一年GPU资源投入达数十亿元。王兴进一步释放信号，今年会加大这方面的资本支出。了解更多美 团出海和AI投入的信息，欢迎添加微信 zymcfip 交流~ GPT3.5问世两年以来， ...

以下文章来源于妙投APP ，作者Eastland 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 2025年3月24日，美团( 3690.HK )发布2024年Q4及全年业绩。报告显示，2024年营收3376亿、同比增长22%；净利润358亿、同比增长158.4%。 殊不知，美团核心业务"配送服务"是送一单赔一单。2024年H1配送116亿单，每单赔0.34元（ 全年数据需待年报 ）。 从单单赔到年赚数百亿，玄机何在？ 收入矩阵 美团营收按性质分为四类：配送服务、技术服务费（ 佣金 ）、在线营销（ 广告 ）、其他服务及销售。 2022年二季度开始，美团将旗下业务划分为"核心本地商业"和"新业务"两大分部： 核心本地商业包括餐饮外卖、美团闪购、到店服务、酒旅及旅游业务。主要收入来自：配送、佣金、广告、其他。 新业务包括美团优选、小象超市、B2B餐饮供应链（ 快驴 ）、网约车、共享单车、充电宝、餐厅管理系统等。主要收入来自：佣金、广告、其他。 1）一图看懂营收结构 按分部划分 2022年，核心本地商业收入1607.6亿、占比73.1%；新业务营收592亿、占比26. ...

Meituan (03690) Q4 2024 Earnings Call March 21, 2025 03:52 PM ET Company Participants Scarlett Xu - Vice President and Head of Capital MarketsWang Xing - Founder, Executive Director, CEO & ChairmanShaohui Chen - CFO & Senior VPKenneth Fong - Managing DirectorThomas Chong - Managing Director Conference Call Participants Ronald Keung - AnalystGary Yu - AnalystYa Jiang - AnalystCharlene Liu - Analyst Operator Thank you for standing by, and welcome to the Netwon Fourth Quarter and Full Year twenty twenty four E ...

交银国际研究 行业更新 行业评级 领先 2025 年 3 月 17 日 互联网行业月报 促消费政策拉动多品类增速提升，预计 1 季度业绩利好持续 行业与大盘一年趋势图 3/24 7/24 11/24 3/25 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 行业表现 MSCI中国指数 资料来源 : FactSet 谷馨瑜, CPA connie.gu@bocomgroup.com (86) 10 8393 5330 孙梦琪 mengqi.sun@bocomgroup.com (86) 10 8393 5333 赵丽, CFA | 公 司 名 称 股 票 代 码 | | 评 级 | 目 标 价 | 收 盘 价 | ——每 股 盈 利 —— | | | ——市 盈 率 —— ——市 销 率 —— | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | FY25E | FY26E | FY25E | FY26E | FY25E | FY26E | | | | | | (当 地 货 币 ) ( ...