黑色建材日报 2025-07-01 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 2997 元/吨, 较上一交易日涨 2 元/吨（0.066%）。当日注册仓单 18221 吨, 环比持平。主力合约持仓量为 212.417 万手，环比减少 18643 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价格为 3160 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3130 元/吨, 环比增加 50 元/吨。 热轧板卷主力合约收盘 价为 3123 元/吨, 较上一交易日涨 2 元/吨（0.064%）。 当日注册仓单 67543 吨, 环比减少 1192 吨。主力 合约持仓量为 152.5709 万手，环比增加 999 手 ...

2025年07月01日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：消息扰动，宽幅震荡 | 7 | | 动力煤：日耗修复，震荡企稳 | 9 | | 原木：主力切换，宽幅震荡 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 7 月 1 日 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示 最看空，2 表示最看多。 泰 君 安 期 货 研 究 所 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | ...

流动性和需求均承压 商品短期或震荡偏弱运行 大宗商品周度报告 2025年6月30日 ●行情回顾：上周商品市场整体收跌2.00%，其中能化跌幅较大，下跌 4.23%，农产品和贵金属分别下跌1.31%和0.36%，黑色和有色金属分别上涨 1.29%和2.71%。 有色金属方面，整体延续上涨势头。市场风险偏好回升叠加美联储政策基调 微调，提振金属板块情绪。铜价持续受益于海外库存偏低和国内电力、光伏等终 端消费回暖的共振支撑，同时短期扰动如南美矿山检修也推升了对供给收紧的预 期。铝价则受益于成本端氧化铝价格上行和高温用电紧张背景下的限电预期，产 业逻辑强化。 黑色方面，价格重拾升势。钢材期货在淡季背景下仍表现坚挺，主要受铁矿 石强势提振和对后期政策托底的预期推动。近期港口铁矿库存持续下降，澳洲发 运阶段性减少，加剧市场对原料端供需偏紧的判断；焦炭价格经历前期深度回调 后迎来企稳迹象，部分地区开启新一轮提涨，钢厂补库意愿回暖。此外，钢材社 会库存去化节奏好于预期，尽管终端需求疲弱，但投机性采购活跃带动盘面反弹， 市场对三季度潜在政策驱动有所博弈。 能源方面，整体表现偏弱。国际油价高位震荡后逐步回调，主因在于宏观避 险情 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 【原油】 上周国际油价高位回落，布伦特09合约跌12.5%，SC08合约跌12.02%。伊以冲突降温后原油重回宏 观与供需面主导， OPEC+部分代表表示或将在7月6日决定8月产量连续第四个月增加41.1万桶/天。 三季度旺季全球石油累库幅度面临收窄,但OPEC+增产压力之下宽松形势难有根本改观,油价短期 震荡偏弱运行,关注与美伊核相关中东局势的反复风险。 【责金属】 周五贵金属大幅回落，近期随着伊以停火市场风险偏好向好，金价回吐战争溢价。如冲突不再出现 反复，市场关注点将逐渐转向关税谈判和美联储。鲍威尔上周讲话维持观望态度，认为利率的变化 将取决于经济走向,关注本周非农数据验证。 【铜】 上周五铜价高位震荡，美伦物流转移及溢价交易推高外盘；国内或因半年度结算，现货升水反复快 带动沪铜。临近7月市场关注美国与主要贸易伙伴的谈判进程，目前倾向继续顺延。另外，联储7月 降息节奏也成焦点。技术上，短线沪铜涨势可能打开到8.1万。中长期趋势交易仍建议关注高位空 配。 【铝】 周五夜盘沪铝高位震荡。沪铝指数持仓处于近年高位显示市场分歧大,终端消费前置和淡季负反馈 ...

-400 -200 0 200 400 600 800 1000 日期 01-13 01-26 02-08 02-21 03-05 03-18 03-31 04-13 04-26 05-09 05-22 06-04 06-17 06-30 07-13 07-26 08-08 08-21 09-03 09-16 09-29 10-12 10-25 11-07 11-20 12-03 12-16 12-29 2025 2024 2023 2022 2021 热卷--基差 -200 0 200 400 600 800 1000 日期 01-13 01-26 02-08 02-21 03-05 03-18 03-31 04-13 04-26 05-09 05-22 06-04 06-17 06-30 07-13 07-26 08-08 08-21 09-03 09-16 09-29 10-12 10-25 11-07 11-20 12-03 12-16 12-29 2025 2024 2023 2022 2021 铁矿石--基差 | | 黑色产业数据每日监测（6.30） | | | | | --- | --- | - ...

表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2508 | 79,920 | 180 | 0.23 | 13.18 | 5.45 | 21.57 | 2.46 | | 铝 | AL2508 | 20,580 | 5 | 0.02 | 20.43 | 5.19 | 27.06 | 1.00 | | 锌 | ZN2508 | 22,460 | 35 | 0.16 | 22.58 | 5.77 | 14.24 | 0.68 | | 铅 | PB2508 | 17,170 | -25 | -0.15 | 4.07 | -1.20 | 5.18 | 0.06 | | 镍 | NI2508 | 121,120 | 490 | 0.41 | 9.42 | -5.64 | 7.87 | -0.22 | | 锡 | SN2508 | 268,1 ...

三大重点行业继续扩张。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.4%、50.9%和50.4%， 均连续两个月位于扩张区间。其中，装备制造业生产指数和新订单指数均高于53.0%，相关行业产需两 端较为活跃。高耗能行业PMI为47.8%，比上月上升0.8个百分点，景气水平有所改善。 产需指数均位于扩张区间。生产指数和新订单指数分别为51.0%和50.2%，比上月上升0.3和0.4个百分 点，制造业生产活动加快，市场需求有所改善。从行业看，食品及酒饮料精制茶、专用设备等行业生产 指数和新订单指数连续两个月位于扩张区间，相关行业产需释放较快；非金属矿物制品、黑色金属冶炼 及压延加工等行业两个指数继续低于临界点，市场活跃度仍显不足。在产需回升的带动下，企业采购意 愿增强，采购量指数为50.2%，比上月上升2.6个百分点。 价格指数回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.4%和46.2%，均比上月上升1.5个百 分点，制造业市场价格总体水平有所改善。从行业看，受近期国际原油价格上涨等因素影响，石油煤炭 及其他燃料加工业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数明显回升；此外，由于铁矿石等原材料价格 继 ...

6 月份制造业采购经理指数继续回升 非制造业商务活动指数扩张有所加快 6 月份，制造业 PMI 升至 49.7% ，在调查的 21 个行业中有 11 个位于扩张区间，比 上月增加 4 个，制造业景气面有所扩大。 （一）产需指数均位于扩张区间。生产指数和新订单指数分别为 51.0% 和 50.2% ，比 上月上升 0.3 和 0.4 个百分点，制造业生产活动加快，市场需求有所改善。从行业看，食品 及酒饮料精制茶、专用设备等行业生产指数和新订单指数连续两个月位于扩张区间，相关行 业产需释放较快；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数继续低于临界 点，市场活跃度仍显不足。在产需回升的带动下，企业采购意愿增强，采购量指数为 50.2% ，比上月上升 2.6 个百分点。 （二）价格指数回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 48.4% 和 46.2% ，均比上月上升 1.5 个百分点，制造业市场价格总体水平有所改善。从行业看，受近 期国际原油价格上涨等因素影响，石油煤炭及其他燃料加工业主要原材料购进价格指数和出 厂价格指数明显回升；此外，由于铁矿石等原材料价格继续下行及终端需求不足，黑色金属 冶 ...

| | 远月合约收盘价 | RB2601 | HC2601 | <12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (元/吨) | | | | | | | | 6月27日 | 3005.00 | 3127.00 | 689. 50 | 1461.50 | 177 890. 00 | | | 涨跌值 | 34. 00 | 35.00 | 12. 50 | 36. 50 | 42. 00 | | | 涨跌幅(%) | 1. 14 0 | 1.13 | 1.85 | 2.56 | 4.95 ~ | | | 近月合约收盘价 | RB2510 | HC2510 | 12509 | J2509 | JM2509 | | | (主力合约元/吨) | | | | | | | | 6月27日 | 2995.00 | 3121.00 | 716. 50 | 1421.50 | 847. 50 | | 期货 | 国产 涨跌值 | 29.00 | 29.00 | 14.00 | 35.00 | 39.50 | | 市场 | 涨跌幅(%) ...

6 月份， 制造业采购经理指数（ PMI ）为 49.7% ，比上月上升 0.2 个百分点，制造业景气 水平继续改善。 从企业规模看，大型企业 PMI 为 51.2% ，比上月上升 0.5 个百分点，高于临界点；中型企 业 PMI 为 48.6% ，比上月上升 1.1 个百分点，低于临界点；小型企业 PMI 为 47.3% ，比 上月下降 2.0 个百分点，低于临界点。 从分类指数看，在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送 时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 来源：统计微讯 【数据发布】2025年6月中国采购经理指数运行情况 国家统计局服务业调查中心 中国物流与采购联合会 一、中国制造业采购经理指数运行情况 生产指数为 51.0% ，比上月上升 0.3 个百分点，表明制造业企业生产活动加快。 新订单指数为 50.2% ，比上月上升 0.4 个百分点，表明制造业市场需求有所改善。 原材料库存指数为 48.0% ，比上月上升 0.6 个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材 料库存量降幅继续收窄。 从业人员指数为 47.9% ，比上月下降 0.2 ...