证券研究报告 | 2025年06月28日 通信行业 2025 年 7 月投资策略 优于大市 互联网云厂重视 ASIC 自研芯片投入，AI 算力高景气度延续 2025 年 6 月行情回顾：板块强于大市。6 月沪深 300 指数全月上涨 2.12%， 通信（申万）指数全月上涨 11.97%，强于大盘，在申万 31 个一级行业中排 名第 1 名。各细分领域普遍上涨，光模块光器件板块表现亮眼，上涨 25.98%。 互联网云厂重视 ASIC 自研芯片投入，AI 算力高景气度延续。（1）博通当 季 AI 营收亮眼，英伟达加速欧洲布局。受益于 AI 网络的强烈需求，博通 2025Q2 的 AI 收入增速达 46%；英伟达宣布计划在欧洲新建 20 家"人工智能 工厂"，欧洲的 AI 算力将在两年内增长 10 倍。（2）CSP 互联网云厂加速 AI 芯片自主化进程。为应对 AI 工作负载规模逐步扩大，同时计划降低对 NVIDIA、AMD 的高度依赖，CSP 积极投入 ASIC 开发进程，以便能控制成本、 性能和供应链弹性，进一步改善营运成本支出。目前 Google、AWS、Meta、 Microsoft 均推出自研 ASIC ...

当水果农户签下拼多多的合作协议，当银饰作坊主与北京采购经理交换名片——这样真实而生动的商业 场景，正在"2025首届美好生活博览会"（下称"好博会"）期间上演。6月27日，好博会在北京展览馆盛 大开幕，吸引超400家企业参展。 这场博览会正是一部缩小的中小商家生存实录，各方都在用实打实的扶持政策帮助中小商家：展位费直 接腰斩、线上洽谈系统打通展后交易、无忧传媒主播为商家带货，以全链路服务赋能参展商、助力优质 品牌发展的同时，也推动了全民消费升级。 超400家企业参展 各式各样好玩的好吃的，吸引了大量消费者前来打卡和购物。本来是到北京展览馆二楼参观莫高窟展的 小白，就无意间发现了这个展会，她辗转于各个展位之间，试吃了来自不同地方的特产，因为价格比平 时市面上看到的便宜，她还现场直接下单了不少好吃的，如牛肉干、凤梨和橙子。她表示，希望能多举 办一些这样的展会，让越来越多的人有线下体验的机会，也增加一个了解品牌的渠道。 当然，对于中小商家来说，参展不是唯一目的，他们都希望借助这个机会获得更多商业上的合作，拓展 更多销售渠道。 当前，不少中小企业面临经营挑战甚至是生存压力。"当前中小商家的经营困境主要集中在恶性市场竞 ...

证券研究报告 "科技自立自强"，重视自主可控 ——每周主题、产业趋势交易复盘和展望 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2025年6月28日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、本周市场回顾 2、产业趋势交易回顾与展望 3、风险提示 2 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 一：大盘表现 1. 本周市场回顾 注：本周交易日为6月23日-27日 （如无特殊说明）后文同 3 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 一：大盘表现 ✓ 上证指 ...

新京报贝壳财经讯（记者陈维城）6月28日，在2025华映资本年度大会上，华映资本创始管理合伙人季薇提到，市场转暖、投资提速，华映年初至今投资金 额已达去年全年的3倍。季薇向新京报贝壳财经记者介绍，华映资本在风险投资领域的方法论归为"三个权"，在不同赛道上，分别会从技术、产业、市场来 在不同阶段布局赛道和企业。 第三是参与权，成熟产业链效率的升级，如芯片、半导体、民航发动机、操作系统等等希望强链补链，进一步深化国产替代，华映资本会更注重企业的市场 落地。 编辑 陈莉 校对 张彦君 季薇提到，每一家机构思考科技领域的投资会有自己的维度，有的是从赛道来分，如新能源、新材料、汽车、人工智能等赛道；有的会从阶段来分，如早 期，中后期，以及并购。 季薇表示，在产业不同发展阶段，华映资本愿意出手的时间不一样，从产业发展周期和大国博弈的角度，在风险投资领域的方法论总结为"三个权"。 第一是定义权，颠覆性技术，可能处在极早期，但未来对社会经济的影响极大。可能是在实验室已经被验证，但是还没具体落地场景，技术可能多路径并 行，比如量子计算、脑机、可控核聚变。这个阶段上出手会非常早，提早布局头部企业和团队。因为壁垒非常高，所以华映资 ...

证券研究报告 | 2025年06月28日 海上风电专题研究之四 十五五国内海风开发稳步推进，欧洲和日韩海风蓄势待发 行业研究 · 行业专题 电力设备新能源 · 风电 投资评级：优于大市 | 证券分析师：王蔚祺 | 证券分析师：王晓声 | | --- | --- | | 010-88005313 | 010-88005231 | | wangweiqi2@guosen.com.cn | wangxiaosheng@guosen.com. | | | cn | S0980520080003 S0980523050002 1 全球海上风电展望 2 海上风电重要产业链 3 投资建议 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 u 全球风能理事会（GWEC）于2025年6月表示，海上风电行业在2024年新增了8GW的并网装机容量，为历史第四高的年份。同时2024年各国政府就海上 风电项目拍卖了创纪录的56GW新容量，同时全球还有48GW的海上风电项目正在建设中，这一数字也达到了历史新高。全球海上风电行业正面临一个关 键转 ...

智通财经6月28日电，市场监管总局会同国家卫生健康委发布联合公告，将那非类、拉非类两类物质纳 入食品中可能添加的非食用物质名录。旨在严厉打击食品生产经营过程中非法添加那非类、拉非类物质 的违法行为，切实维护消费者权益。 两部门：严厉打击食品中非法添加那非类、拉非类物质的行为 ...

NEW YORK, June 28, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Leading securities law firm Bleichmar Fonti & Auld LLP announces that a lawsuit has been filed against Organon & Co. (NYSE: OGN) and certain of the Company’s senior executives for potential violations of the federal securities laws. If you invested in Organon you are encouraged to obtain additional information by visiting https://www.bfalaw.com/cases-investigations/organon-co-class-action. Investors have until July 22, 2025, to ask the Court to be appointed to lea ...

NEW YORK, June 28, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Leading securities law firm Bleichmar Fonti & Auld LLP announces that a lawsuit has been filed against Fortrea Holdings Inc. (NASDAQ: FTRE) and certain of the Company’s senior executives for potential violations of the federal securities laws. If you invested in Fortrea you are encouraged to obtain additional information by visiting https://www.bfalaw.com/cases-investigations/fortrea-holdings-inc-class-action-lawsuit. Investors have until August 1, 2025, to ask th ...

NEW YORK, June 28, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Leading securities law firm Bleichmar Fonti & Auld LLP announces that a lawsuit has been filed against Elevance Health, Inc. (NYSE: ELV) and certain of the Company’s senior executives for potential violations of the federal securities laws. If you invested in Elevance you are encouraged to obtain additional information by visiting https://www.bfalaw.com/cases-investigations/elevance-health-inc. Investors have until July 11, 2025, to ask the Court to be appointed t ...

NEW YORK, June 28, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Leading securities law firm Bleichmar Fonti & Auld LLP announces that a lawsuit has been filed against Iovance Biotherapeutics, Inc. (NASDAQ: IOVA) and certain of the Company’s senior executives for potential violations of the federal securities laws. If you invested in Iovance you are encouraged to obtain additional information by visiting https://www.bfalaw.com/cases-investigations/iovance-biotherapeutics-inc-class-action-lawsuit. Investors have until July 14, 2 ...