证券研究报告 爱奇艺 (IQ US) 关注海外和体验等新业务增长态势 2026 年 3 月 01 日│美国 互联网 4Q25 爱奇艺录得总收入 67.9 亿元，同比+2.7%，略好于 VA 一致预期的同 比+2.4%；非 GAAP 净利润 1.1 亿元，好于 VA 一致预期的 0.4 亿元，我们 认为主因收入表现好于预期带动经营杠杆释放。我们认为海外业务、体验业 务和 AI 技术应用的持续发展落地有望帮助公司开拓第二增长曲线并助力提 升经营效率和用户体验，建议持续关注相关进展。维持"买入"评级。 长剧市占率 4Q25 继续位列第一，自制电影表现不俗 4Q25 会员服务收入为 41 亿元，同比+0.1%，表现稳健主因多样化的内容 供应和会员权益优化。管理层在业绩会上表示（下同）4Q25 长剧在云合数 据口径下播放市占率位列第一，主要受优质内容矩阵供给以及系列化 IP 突 破带动，用户参与度及商业转化能力同步提升。《唐朝诡事录之长安》成为 公司首个实现两个季度热度值均突破 10,000 的作品，在 2025 年新上线内 容中，该剧广告收入排名第一、会员收入排名第二。此外，公司自制影片《捕 风追影》在线下收获成功后 ...

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生徐鸿儒 爱奇艺重回年度亏损区间。 2026年2月26日，该公司披露业绩。财报显示，在2025年四季度，爱奇艺营收同比增长3%至67.9亿元；净亏损580万元，2024年同期净亏损为1.894亿元。当 期，爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为1.4亿元。 在2025年，爱奇艺营收同比下降7%至272.9亿元；净亏损2.063亿元，而2024年爱奇艺净利润达到7.641亿元。在2025年，爱奇艺Non-GAAP运营利润为6.4亿 元。 还需看到，眼下，爱奇艺正将AI视为转型的重要方向。 | (Amounts in thousands of Renminbi ("RMB"), except for per ADS data, unaudited) | | December 31, September 30, Dece | | | --- | --- | --- | --- | | | 2024 | 2025 | | | | RMB | RMB | | | Total revenues | 6,613,417 | 6,682,385 | 6 | | Operatin ...

来源：@华夏时报微博 华夏时报记者 于玉金 北京报道 2月26日，爱奇艺发布截至2025年12月31日未经审计的Q4及全年财报。其2025年收入为272.9亿元，较2024年下降 7%，净亏损为2.06亿元，而2024年的净利润为7.64亿元。其中，爱奇艺2025年Q4业绩在回暖。 在短视频、短剧的冲击下，长视频平台压力一直不算小，爱奇艺也在持续布局线下乐园、海外业务，如今技术也 在给内容产业带来新的机遇。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在2月26日晚间电话会上表示，视频大模型显然大幅 降低长视频制作的成本，缩短制作时间，降低创作门槛，让更多创作者进入长视频制作行业，最终使得长视频的 数量和质量大幅提升，这对爱奇艺这样的长视频媒体平台来讲非常利好。 Q4净亏损收窄 在新剧集、新电影上线的情况下，爱奇艺Q4的业绩有了不小的起色。 爱奇艺2025年Q4收入为67.9亿元，同比增长3%，归属于爱奇艺的净亏损为580万元，而2024年同期归属于爱奇艺 的净亏损为1.89亿元。 2025年Q4，爱奇艺的内容生态和排播丰富度有所提升，IP系列化开发迎来突破。《唐朝诡事录之长安》于2025年 11月在爱奇艺播出，该剧在爱奇艺2 ...

各大业务线收入下滑，爱奇艺2025年的亏损并没有过多意外。而从最近的2025年Q4业绩看，其收入实 现了同环比双增长，归属爱奇艺的净亏损也在收窄。 2月26日，爱奇艺发布截至2025年12月31日未经审计的Q4及全年财报。其2025年收入为272.9亿元，较 2024年下降7%，净亏损为2.06亿元，而2024年的净利润为7.64亿元。其中，爱奇艺2025年Q4业绩在回 暖。 在短视频、短剧的冲击下，长视频平台压力一直不算小，爱奇艺也在持续布局线下乐园、海外业务，如 今技术也在给内容产业带来新的机遇。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在2月26日晚间电话会上表示， 视频大模型显然大幅降低长视频制作的成本，缩短制作时间，降低创作门槛，让更多创作者进入长视频 制作行业，最终使得长视频的数量和质量大幅提升，这对爱奇艺这样的长视频媒体平台来讲非常利好。 Q4净亏损收窄 在新剧集、新电影上线的情况下，爱奇艺Q4的业绩有了不小的起色。 爱奇艺2025年Q4收入为67.9亿元，同比增长3%，归属于爱奇艺的净亏损为580万元，而2024年同期归属 于爱奇艺的净亏损为1.89亿元。 2025年Q4，爱奇艺的内容生态和排播丰富度有所提 ...

2月26日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布2025年第四季度及全年财报。受益于高品质多元化内容的持续供 给，爱奇艺交出一份稳健的成绩单。数据显示，公司2025年全年实现总收入272.9亿元（人民币，下 同），Non-GAAP运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。其中，第四季度总收入为67.9亿元，实现同环 比双增长。 与此同时，爱奇艺正在通过体验业务构建多元娱乐生态，打造可创造长期价值的新引擎。爱奇艺代理首 席财务官曾颖表示："首家爱奇艺乐园近期正式开业，收获积极反馈，成为体验业务发展的重要里程 碑。我们期待这些新兴业务为公司创造长期价值。" 面对人工智能浪潮，爱奇艺正通过AI全方位重构内容生产力。大模型技术显著降低了长视频的制作门 槛与成本，缩短了开发周期，驱动内容产量与质量双爆发。龚宇在财报电话会上表示，视频大模型非常 利好爱奇艺这样的长视频媒体平台。为此，爱奇艺集成全球顶尖基础大模型，基于专业影视开发制作经 验优化产品功能，研发了专业影视制作智能体纳逗Pro，推动构建新的AIGC内容生态系统 。 展望2026年，爱奇艺创始人及CEO龚宇表示："2026年爱奇艺将专注实现三大核心战略目标：通过提升 内容 ...

Core Insights - iQIYI reported a total revenue of 27.29 billion RMB for the year 2025, with a Non-GAAP operating profit of 640 million RMB, marking four consecutive years of operational profitability [1] - In Q4 2025, iQIYI achieved a total revenue of 6.79 billion RMB, demonstrating both year-on-year and quarter-on-quarter growth [1] - The company announced its strategic goal to build an AIGC ecosystem in 2026, alongside strengthening its core business and emerging sectors [1] Financial Performance - Total revenue for 2025 was 27.29 billion RMB, with a Non-GAAP operating profit of 640 million RMB [1] - Q4 2025 revenue reached 6.79 billion RMB, with a Non-GAAP operating profit of 140 million RMB [1] Strategic Developments - iQIYI introduced its self-developed AI platform, Nado Pro, aimed at revolutionizing the content creation process in the film and television industry [2] - The company plans to combine leading global foundational models with its extensive experience in professional content production to enhance efficiency and reduce costs [2] - iQIYI's CEO, Gong Yu, emphasized that AI will act as a creative catalyst, significantly improving production efficiency and lowering costs [2] Industry Trends - The emergence of AI-generated content is expected to disrupt the film and television production industry within the next 1-3 years, with significant cost reductions already observed in current projects [2] - AI-generated content, such as animated series, can reduce production costs to one-tenth or less of traditional methods [1][2] - iQIYI has filed nearly 1,000 new invention patents in 2025, with over half related to AI technology innovations [2]

#爱奇艺2025Q4及全年财报# 2月26日，爱奇艺发布2025Q4及全年财报，总收入272.9亿元，连续四年实 现运营盈利。长剧集2025年云合总有效播放市占率稳居第一，全年5部剧集内容热度值破万。2026开年 精彩继续，爱奇艺春节数据显示，综艺《宇宙闪烁请注意》《今夜喜友秀》热播带动爱奇艺综艺频道日 均观看时长环比节前飙升256%；剧集《除恶》《岁月有情时》《成何体统》《生命树》等持续热播； 电影《东北警察故事3》《得闲谨制》《东北恋歌：冬天里的一把火》等新片不断，丰富的题材类型满 足不同用户的观剧喜好。 ...

相较往年，马年春节观众们不再只是"看"内容，更是沉浸式走入爱奇艺打造的"IP宇宙"，与AI纸片人聊 天、线下逛爱奇艺乐园、买IP周边。数据显示，春节期间，利用AI技术可与虚拟角色互动的爱奇艺桃豆 世界用户互动人次超300万，访问人数同比增长8%；自2月8日正式营业以来，聚集《唐朝诡事录》《莲 花楼》《狂飙》等多个沉浸娱乐项目的扬州爱奇艺乐园在春节迎来开门红，客流量与总收入较节前实现 显著增长，园内《种地吧》《莲花楼》《书卷一梦》等IP限定周边圈粉无数。 好内容变得可互动、可参与、可体验，马年春节，影视IP在爱奇艺"活"了起来。 经典IP让用户"刷了又刷" 喜剧综艺"笑"果十足 （来源：经济参考报） 阖家团圆时刻，爱奇艺好内容从不缺席。爱奇艺数据研究中心数据显示，2026年春节假期前七天（以下 简称"春节假期"），爱奇艺全端用户观看时长持续增长，其中大屏端用户日均观看时长环比节前增长 13%。春节档合家欢大剧《岁月有情时》上线后站内热度值最高破8000，进入"佳片殿堂"；《成何体 统》日均观看时长与热度值双双登顶春节期间剧集频道榜首。爱奇艺出品喜综让用户欢笑开年，《宇宙 闪烁请注意》《今夜喜友秀》热播带动爱奇艺 ...

首家爱奇艺乐园正式开业，海外业务收入创下历史新高——在连续四年运营盈利的稳健基本盘之上，爱 奇艺正加速打造新的增长引擎。 2月26日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2025年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。全年总收 入272.9亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。其 中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同比、环比双增长。Non-GAAP运营利润为1.4亿元。 爱奇艺创始人、首席执行官龚宇今日表示，进入2026年的爱奇艺还有三场"硬仗"：夯实国内主业，提升 内容品质，加强会员及广告业务；加速突破海外业务和体验业务；利用AI打造充满活力的内容生态， 并通过补充AIGC内容让生态更丰富多元。 第四季度收入同比、环比双增长 爱奇艺最新财报显示，2025年该公司总收入为272.9亿元，其中会员服务收入168.1亿元，在线广告服务 收入51.9亿元，内容发行收入25亿元，其他收入27.9亿元。 其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，同比增长3%。其中会员服务收入与去年同期持平，为41.1亿 元，在线广告服务收入13.5亿元，内容发行收入同比激增9 ...

龚宇表示，进入2026年，爱奇艺将通过提升内容品质，加强会员及广告业务，来夯实国内主业；加速突 破海外业务和体验业务；利用AI打造充满活力的内容生态，并通过补充AIGC内容让生态更丰富多元。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 杨翔菲）2月26日，在美股上市的爱奇艺发布截至2025年12月31日未经审计 的第四季度及全年财报。2025年全年，爱奇艺总收入272.9亿元人民币（下同），Non-GAAP（非美国 通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。 其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同环比双增长，Non-GAAP运营利润为1.4亿元。爱奇艺创 始人、首席执行官龚宇表示："第四季度，以IP为核心的策略巩固了平台的用户活跃度与市场领先地 位，推动财务表现向好，实现总收入同环比双增长。" 龚宇表示，进入2026年，爱奇艺将通过提升内容品质，加强会员及广告业务，来夯实国内主业；加速突 破海外业务和体验业务；利用AI打造充满活力的内容生态，并通过补充AIGC内容让生态更丰富多元。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 杨翔菲）2月26日，在美股上市的爱奇艺发布 ...