近期，麦格理发布交易员分析文章《Tough choices facing larger EMs》，聚焦 "大型新兴市场的艰难抉 择"。文章指出，自苏联解体以来，大型新兴经济体正面临最严峻的地缘政治与贸易环境；随着世界逐 渐分裂为 3 个（甚至 4 个）阵营，印度、印度尼西亚、巴西、土耳其等国需在险象环生的局势中寻求出 路，平衡自主性与阵营选择。以下是核心观点： 一、背景：世界阵营化加剧，大型新兴市场 "不上不下" 报告将当前全球格局定义为 "多阵营分裂"，而不同规模的新兴市场（EM）处境差异显著： 大型新兴市场的尴尬定位 报告将印度、印尼、巴西、土耳其等大型经济体描述为 "规模不上不下"——既因体量过大难以顺利融 入任一阵营，又因实力不足无法凭自身独当一面。相比之下，小型新兴市场几乎没有选择余地，只能被 迫 "站队"，自主性极有限。 全球主要阵营划分 「欧亚阵营」：中国、俄罗斯、中亚、朝鲜、伊朗、巴基斯坦，以及东南亚和非洲部分国家，可能形成 相对紧密的整体。 「美西方阵营」：美墨加协定（USMCA）大概率能抵御动荡；欧盟（EU）将进一步巩固对周边地区的 影响力，且在 "特朗普 2.0 时代" 后，可能主动对接 ...