金融工程 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 7 月 23 日 主动权益基金 2025 年二季 度配置分析 主动权益基金仓位处于历史高位， TMT 、金融 板块配置显著提升 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 金融工程 证券分析师: 郭策 (8610)66229239 ce.guo@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080002 证券分析师: 李腾 (8610)66229367 teng.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080001 ◼ 仓位监控：截止到 2025Q2，主动权益基金仓位中位数为 90.63%，与上 一季度相比有所提升，自 2020 年以来持续围绕在 90%仓位震荡，目前处 于历史高位。 ◼ 板块配置：2025Q2 配置比例最高的三个板块分别为 TMT、港股和机 械，占比分别为 23.37%、20.41%和 19.68%。与近五年历史均值相比， 2025Q2持仓占比高于历史均值的板块有港股、TMT、金融、地产基建和 其它，超配比例分别为 9.67%、4.65%、1.69%、1.53%和 0. ...

经济观察网 . 穿透24时区的前沿瞭望者，是赋能中国商业全球决策的财经资讯平台。 以"理性、建设性"为基本价值观，服务于中国主流商业人群，是中国最具影响力的 财经商业信息资讯平台之一。 刘强东曾强调，京东做外卖背后其实想要的是生鲜供应链，七 鲜小厨着重体现了这一逻辑。 作者： 钱玉娟 封图：东方IC 7月22日，京东宣布投入10亿元现金，面向全国餐饮品牌与个体厨师，启动"菜品合伙人"招募计划，后者提供菜品配方并参与研发，京东则推出"七鲜 小厨"自营品牌作为制作平台，进行现炒制作与品控，餐品以外卖、自提两种形式销售。 以下文章来源于经济观察网 ，作者钱玉娟 记者注意到，目前，七鲜小厨出餐时效比其他外卖品牌要慢一些。7月22日晚餐高峰期，记者进入页面查看，七鲜小厨外卖由京东秒送配送时长显示接 近一小时，而自提选项则标红提示快40多分钟。 经济观察报记者获悉，首家七鲜小厨门店已在北京市东城区长保大厦开业，其还作为"即提堂食"新店入驻了京东外卖平台，目前已售超1000单。 6月17日，京东集团创始人刘强东曾称，一个月后，京东外卖会推出一个跟美团外卖完全不同的商业模式。如今，京东外卖的模式创新揭开面纱——七 鲜小厨上线 ...

2025年上半年度，手机端潜望式长焦微棱镜的市场需求进一步扩张、高阶玻塑混合镜头项目逐步落地，汽车端随着行业内智驾下沉的趋势也 有望继续形成市场增量；此外，消费电子、光通讯、半导体等领域的市场需求也呈现良好的增长趋势，公司也在积极拓展相关业务合作的广 度与深度。 随着AI技术的日趋成熟，消费级的AR头显、AI眼镜正在逐步量产落地——其中，AR头显中的光波导显示组件作为核心组件，具有较高的价值 量，是未来若干年内值得重视的潜在市场。 模造玻璃方面，除了前期已开发的汽车电子应用和正在积极投入的手机玻塑混合镜头应用，近年来公司面对的高速光模块、手持影像创作设 备等领域需求也迎来了较快的增长，对公司玻璃非球面透镜业务的稳定发展起到了支撑作用。 近日，蓝特光学在接受机构调研时表示，微棱镜业务是公司近两年培育的一大核心业务，其中"新型微棱镜"产品有别于市场主流的微棱镜产 品，在产品与工艺设计上更为复杂，价值量相对较高，公司今年继续跟进客户新机型的升级需求，叠加2024年已推出机型持续销售，预计 2025年市场总需求仍将保持增长；同时，公司同步开发了其他类微棱镜产品，进一步完善了公司在该业务领域的产品矩阵，目前也已启动出 ...

事实上，歌尔股份目前已有精密结构件业务，2024年年报显示，精密结构件业务所属板块"精 密零组件"在公司的营收占比为14.9%。 7月22日晚间，"果链巨头"歌尔股份（002241.SZ）发布公告称，公司与联丰商业集团有限公 司（以下简称"香港联丰"）达成初步意向，拟以自有或自筹资金约 104亿港元（折合人民币约 95亿元） 收购香港联丰全资子公司米亚精密科技有限公司（以下简称"香港米亚"）及昌宏实 业有限公司（以下简称"昌宏有限公司"）100%股权。 公告显示，本次收购的两家标的公司均注册于香港，由香港联丰全资持有。其中，香港米亚成 立于2007年，注册资本5亿港元，主要从事投资控股及精密金属零件贸易。昌宏有限公司成立 于2004年，注册资本5000万港元，主要从事投资控股。两家标的公司2024年度未经审计的营 业收入合计约91.1亿港元。 香港联丰官网显示，公司于2007年创立米亚精密金属科技（东莞）有限公司，2012年创立米 亚三厂并参与最畅销智能手表功能件、外观件和其周边产品（如表带）的第一代研发。这意味 着歌尔股份收购的资产或位于东莞市。 据公告介绍，香港米亚和昌宏有限公司在精密金属结构件领域内具有 ...

韩国多家券商和研究机构也纷纷上调对中资股的配置建议，韩国散户将投资重心从日美市场转向中资 市场，掀起一波"买入热潮"。 本文字数：242，阅读时长大约1分钟 据环球时报，随着中国经济回稳向好、港股科技股强势反弹，韩国个人投资者对中资股的热情持续升 温。 《韩国经济》《金融新闻》《亚洲经济》等多家韩媒近日报道称，中国股票已跃升为继美股之后韩国 散户交易最活跃的海外资产，小米、比亚迪、宁德时代等高增长企业成为投资重点。 2025.07. 23 微信编辑 | 七三 推荐阅读 线下断货！马云西湖夜骑带火同款，旗舰店每人限购2辆 ...

美国财长贝森特称，美中下周一至周二将在瑞典举行第三轮贸易谈判，将商讨延长关税"休战期"事宜及 其他更广泛议题。 隔夜要点 – 美国股市标普500指数周二创下收盘纪录新高，特斯拉上涨，投资者关注近期发布和即将发布的企业 绩报，以及美国贸易谈判取得进展的迹象。美国公债收益率下滑，美国总统特朗普在下周政策会议前继 续抨击鲍威尔不降息。美元下跌，日元连续第二个交易日上涨。金价攀升至五周最高。油价连跌第三个 交易日下跌，因美欧达成贸易协议的希望渺茫，加剧了人们对全球最大石油市场经济放缓的担忧。 | 股市指数 | 收报 | 日变动% | 年初至今变动% | | --- | --- | --- | --- | | 纳斯达克指数 | 20892.69 | (0.39) | 8.19 | | 标普500指数 | 6309.62 | 0.06 | 7.28 | | 道琼斯工业均指 | 44502.44 | 0.40 | 4.60 | | 恒生指数 | 25130.03 | 0.54 | 25.27 | | 上证综指 | 3581.86 | 0.62 | 6.86 | | 利率 | 收报 | 日变动% | 年初至今变动% | | ...

金十图示：2025年07月23日（周三）富时中国A50指数成分股午盘收盘行情一览：盘面大面积飘红，银行、保险板块涨幅居前 光大银行 2522.95亿市值 3.96亿成交额 4.27 +0.03(+0.71%) 保险 中国太保 中国平安 K 中国人保 明 3767.88亿市值 3609.55亿市值 10591.07亿市值 14.73亿成交额 27.14亿成交额 6.97亿成交额 37.52 8.52 58.16 +1.33(+3.68%) +1.46(+2.57%) +0.14(+1.67%) 酿酒行业 贵州茅台 山西汾酒 五粮液 18679.79亿市值 2345.50亿市值 4905.58亿市值 37.61亿成交额 14.02亿成交额 17.14亿成交额 1487.01 192.26 126.38 +22.03(+1.50%) +1.48(+0.78%) +0.85(+0.68%) 米含体 海光信息 北方华创 寒武纪-U HYGON 3153.66亿市值 2411.53亿市值 2500.56亿市值 28.93亿成交额 15.47亿成交额 18.56亿成交额 597.72 135.68 334.19 +12.0 ...

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网） | 代码 | 最新融资余额（亿元） | 较上一日增减（亿元） | 环比增幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 电子 | 2203.45 | 23.81 | 1.09 | | 医药生物 | 1374.38 | 14.13 | 1.04 | | 电力设备 | 1394.54 | 13.59 | 0.98 | | 机械设备 | 1002.61 | 11.26 | 1.14 | | 银行 | 593.05 | 9.90 | 1.70 | | 国防军工 | 694.15 | 8.33 | 1.21 | | 建筑装饰 | 327.77 | 7.22 | 2.25 | | 通信 | 675.88 | 6.64 | 0.99 | | 基础化工 | 824.92 | 6.02 | 0.74 | | 汽车 | 1004.34 | 5.07 | 0.51 | | 煤炭 | 158.39 | 3.83 | 2.48 | | 农林牧渔 | 256.64 | 3.40 | 1.34 | | 非银金融 | 1619.26 ...

来源：环球网 【环球网科技综合报道】7月23日消息，据外媒最新披露，苹果公司内部围绕人工智能（AI）技术开源 策略爆发激烈分歧。今年早些时候，其负责AI基础模型开发的团队曾提议将多个自研模型开源，以吸 引外部研究者协作优化并展示技术实力，但该计划最终被苹果软件工程高级副总裁克雷格·费德里吉 （Craig Federighi）以邮件形式直接否决。这一决策不仅暴露了苹果在AI战略上的深层矛盾，更成为其 核心团队人员流失的导火索之一。 然而，费德里吉在回复庞若明的邮件中明确反对这一计划。他认为开源将迫使苹果公开模型压缩算法细 节，使竞争对手得以复现其"以性能换体积"的端侧优化策略，进而削弱iPhone的AI差异化优势。 更关键的是，费德里吉担忧开源会暴露苹果模型的致命短板：为适配iPhone的A系列芯片，其模型需通 过量化剪枝等技术压缩至原有1/10大小，这导致在复杂任务（如多轮对话、长文本生成）中的准确率较 云端版本下降超20%。若外部研究者针对这一缺陷开发出更高效的压缩方案，苹果可能丧失端侧AI的领 先地位。 费德里吉的否决引发AI团队强烈不满。多位研究人员向媒体透露，苹果"设备优先"战略已严重束缚技术 发展。 ...

而作为全球感知科技的龙头企业，港股上市的瑞声科技(2018.HK)近年来发展十分迅猛。2024年，瑞声 科技营收273.3亿元人民币，创历史新高。归母净利润为17.97亿元，同比增长142.7%。 瑞声科技在微型声学、精密光学、触觉反馈、精密结构件、传感器及半导体等多个领域全球市场份额领 先，连续多年获得工信部认证的"制造业单项冠军"，覆盖微型声学、微型马达、MEMS麦克风等品类。 随着AI人工智能技术的快速发展，瑞声科技有望创造更大增长空间。 据悉，今年500家上榜的中国公司在2024年的总营业收入达到14.2万亿美元；净利润达到7,564亿美元， 较上年增长约7%。按美元计算，2024年中国的GDP总量达到18.75万亿美元，今年榜单中500家公司的 收入总和约为中国当年GDP的四分之三。 7月22日，财富中文网发布 2025 年《财富》中国 500 强排行榜，华为、瑞声科技、比亚迪、中国平安等 38家深圳企业入围。 该榜单采用与《财富》世界500强一脉相承的制榜方法，同时包括了上市和非上市企业。依据这个榜单 及其数据，人们可以了解中国最大企业的最新发展趋势。 在盈利能力方面，最赚钱的十家上榜公司中，除五 ...