证 券 研 究 报 告 钢铁行业周报（20260309-20260313） 推荐（维持） 行业进入传统旺季，供需有望得到改善 行业高频数据跟踪&观点： 观点：本周供应端表现结构性有所差异：首先，高炉企业受到政策影响，本周 247 家样本企业日均铁水产量降幅较为明显。但受到电炉企业持续复产，导致 五大材产量回升至 820.97 万吨。需求方面，建筑钢材贡献了本周需求端增量。 本周主流贸易商建筑钢材日均成交量均值已接近 10 万吨（2025 年全年平均值 为 10.15 万吨）。展望后续，我们认为在"两会"后，钢企仍有一定复产动力， 但当前行业利润水平仍然偏低，大幅增产动力或有所不足，参考 2025 年行业 基准水平，未来几周五大材产量有望上升 4-5%左右。需求端，"两会"后下游 加速复工有望带动五大材消费量回暖，参考往年五大材消费量水平，需求在未 来几周有望回升 7%左右。因此，我们认为随着行业逐步进入旺季阶段，供需 间关系有望有所改善，支撑价格震荡偏强运行。 板块观点：行业供需有望改善，普钢龙头性价格优势凸显 截至 3 月 13 日，钢铁（申万）指数报收 2972.26 点，周下跌 1.67%。同期万得 全 ...

市场避险情绪升温， 节后去库节奏偏缓 不锈钢周报 2026/03/14 刘显杰（联系人） liuxianjie@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130746 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 0755-23375125 目录 01 周度评估及策略推荐 04 需求端 02 期现市场 05 库存 03 供给端 06 成本端 周度评估及策略推荐 周度要点小结 期现市场：据MYSTEEL，03月13日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14450元/吨，环比+0.00%；山东7%-10%镍铁出厂价为1090元/镍，环比+0.46%； 废不锈钢均价报9800元/吨，环比+3.13%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14190元/吨，环比-0.11%。 供给：据MYSTEEL，03月国内冷轧不锈钢排产154.51万吨。02月粗钢产量为271万吨，环比-82.64万吨，同比-13.84%。据MYSTEEL样本统计， 02月300系不锈钢粗钢产量预计达131.94万吨，环比-28.99%；02月300系冷轧产量42.11万吨，环比-46.36%。 需求：据WIND数据，国内2025年1-12 ...

策略点评 2026 年 3 月 14 日 "十五五"质效并举启新程 事件： 3 月 13 日，新华社受权发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五 年规划纲要》（以下简称《纲要》）。 主要政策解读： （1）核心指标体系：高质量发展的量化导向。在指标设计上，20项核心指标 以预期性与约束性分类施策，既通过GDP增长、研发经费投入等预期性指标引 导市场预期、激发主体活力，又以劳动年龄人口受教育年限、碳排放降低等 约束性指标强化政府责任、保障底线目标，实现了发展导向与治理效能的有 机统一。 （2）以科技创新引领产业升级。"十五五"规划在产业与科技领域的战略部 署，以智能化、绿色化、融合化为主线，统筹传统产业提质、新兴产业壮 大、未来产业前瞻布局，形成梯度发展、协同共进的现代化产业格局。 （3）内需市场扩容提质，释放超大规模市场潜力。"十五五"规划紧扣内需 主导、供需互促、市场统一的逻辑主线，将提振消费与扩大有效投资有机结 合，既立足当前稳预期、惠民生，又着眼长远强基础、优结构，同时以统一 大市场建设打通循环堵点、提升资源配置效率，为加快构建新发展格局、推 动经济高质量发展提供了清晰路径与务实举措，政策系统性、 ...

相关报告 1、《两会经济主题记者会解读， 美伊冲突市场表现复盘——— 国内外产业政策周报（0307）》 2026-03-07 2、《2026 年政府工作报告怎么 看？对 A 股有哪些指引？—— — 政 策 专 题 （ 0305 ） 》 2026-03-05 证券研究报告 | 策略专题报告 2026 年 03 月 14 日 十五五规划纲要印发,可能带来哪些投资机会？ ——国内外产业政策周报（0314） 专题报告 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 郭佳宜 S1090525040003 guojiayi@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 国内方面，主要关注十五五规划纲要印发的增量信息，建议关注四大领域。 ❑ 国内政策专题一：十五五规划纲要有哪些增量信息。 ◼要点一：篇幅有所减少，科技词频大幅增加。整体来看，十五五规划纲要 篇幅及章数相较于十四五规划纲要有小幅减少。从词频来看，科技、投资、 消费等词频有所增加。其中，科技被提及次数增加最多，约增加 31 次。 ◼要点二：关注主要目标的两大变化。整体来看十五五规划目标与十四五大 体上保持一致，仅 ...

2026 年 3 月 14 日 总量研究 本周跌幅收窄 ——可转债周报（2026 年 3 月 9 日至 2026 年 3 月 13 日） 要点 1、市场行情 本周（2026 年 3 月 9 日至 2026 年 3 月 13 日，共 5 个交易日）中证转债指数 涨跌幅为-1.10%（上周涨跌幅为-2.07%），中证全指变动为-0.51%（上周涨跌 幅为-2.28%）。2026 年以来中证转债涨跌幅为+3.41%，中证全指涨跌幅为 +5.09%。 分评级来看，债项评级高评级券（评级为 AAA）、中高评级券（评级为 AA+）、 中评级券（评级为 AA）、中低评级券（评级为 AA-）和低评级券（评级为 AA- 及以下）本周涨跌幅分别为+0.02%、-0.79% 、-1.83%、-2.55%、-1.97%，高 评级券上涨，其余下跌。 分转债规模看，大规模转债（债券余额大于 20 亿元）、中大规模转债（余额在 15 至 20 亿元之间）、中规模转债（余额在 10 至 15 亿元之间）、中小规模转 债（余额在 5 至 10 亿元之间）、小规模转债（余额小于 5 亿元）本周涨跌幅分 别为-0.27%、+0.02%、+0.05 ...

021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 报告类型 黑色金属周报 日期 2026 年 3 月 13 日 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号： Z0023472 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 黑色品种研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 周度报告 黑色品种策略推荐 | 表 | 1：黑色品种投资策略（仅供参考） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 策略 | | 最新 | 策略 | | | | 标的 | | | 主导因素 | | 类型 | | 价格 | 方向 | | | | RB2605 | 3142 | 震荡 | 国内进一步扩大对必和必拓铁矿石的进口限制+五大钢材品种累 | | | 单 | | 偏强 | 库速度明显放缓+五大钢材品种产 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值（农历） 同期变化 周度产量 195.30 21.99 165.10 30.20 196.91 -1.61 高炉产能利用率（%） 82.92 -2.40 87.45 -4.53 85.41 -2.49 表观需求量 176.81 78.58 80.54 96.27 168.62 8.19 钢联建材成交周均值 9.65 3.99 3.49 6.16 10.41 -0.76 总库存 894.17 18.49 800.60 93.57 847.65 46.52 厂内库存 239.62 1.69 232.84 6.78 239.58 0.04 社会库存 654.55 16.80 567.76 86.79 608.07 46.48 供给 需求 库存 150 200 250 300 350 春 节 前 15 周 春 节 前 12 周 春 节 前 9 周 春 节 前 6 周 前 3 后 3 后 6 后 9 后 12 后 15 螺纹钢周度产量（农历） 2026 2025 2024 2023 2022 螺纹钢周度数据（20260313） ...

钢材铁矿周度报告 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 中航期货 2026-03-13 目录 01 报告摘要 主要观点 02 多空焦点 03 数据分析 04 后市研判 报告摘要 PART 01 1. 2月全球高炉钢厂生铁产量9776万吨，环比上月下降932万吨，降幅8.7%，较去年同期增加0.7%；除中国大陆外，其他国家及 地区样本产量3300万吨，环比上月下降327万吨，降幅9.0%，同比下降0.5%。 市场焦点 2. 3月2日-8日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1317.9万吨，环比增加39.6万吨，库存规模小幅回升。当前库存 量处于年初以来的次高位。 3. 近日，哈萨克斯坦钢铁生产商Qarmet宣布，正在推进Kentobe铁矿床的开发，以强化其原材料基地。该矿目前通过露天方式 开采，设计年产能为210万吨，当前铁矿石产量约75万吨/年。 4. 由于近期霍尔木兹海峡局势问题，多艘原本目的地为中东的铁矿石货船已改变航线，转而前往中国。据船舶追踪机构及伦敦 证券交易所集团提供的数据，目前已有四起船舶改道事件。其中，"Cape Shangrila"号原计划于3月9日在 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 3 月 13 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 原料强势带动钢价震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得 0.58%日涨幅，量增仓缩。现阶段， 螺纹钢供应重回高位，需求季节性好转，供需双增局面下基本面并未好 转，钢价仍易承压，相对利好则是原料强势带来成本支撑，预计螺纹延 续震荡企稳态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得 0.52%日涨幅，量增仓缩。目前来 看，热卷供应收缩，需求季节性回升，供需格局有所好转，叠加原料强 势带来成本支撑，热卷价格震 ...

黑色产业链日报 2026/03/13 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相 ...