所长 早读 国泰君安期货 2026-03-12 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2026-03-12 所长 早读 美国从"反对"到"力促"史上最大规模战略油储释放 观点分享： 3 月 11 日，据华尔街日报消息，周二上午，美国能源部长 Chris Wright 还在七国集团 （G7）会议上明确表态，大规模市场干预"为时过早"；不到两小时后，美方立场骤然逆转， 开始积极游说盟友推进这一史无前例的行动。报道指出，一位白宫高级官员透露，这次"180 度转变"完全源于特朗普本人的改变——他在顾问劝说下认定，必须采取行动压制油价波动， 随即指示 Wright 推动市场干预。此次急转弯折射出特朗普政府在伊朗战争期间决策的高度 不稳定性。欧洲官员对这一急转弯感到震惊，但最终选择顺势而为。国际能源署的 32 个成 员国随后同意了这一史上最大规模的紧急石油储备释放计划，甚至打破了该机构通常给予成 员国 48 小时审议期的惯例，快速拍板。此次释放的核心驱动力，是特朗普政府对霍尔木兹 海峡遭封锁的深切担忧。部分成员国在参与过程中态度并不积极。德国等欧洲大国起初持保 留意见，认为在海峡仍处于封锁状态下， ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 每日精选： 每日重点关注品种逻辑解析 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银、铂、钯 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多 晶硅 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、硅铁、锰硅 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯苯、苯乙烯、LLDPE、PP、甲醇、烧 碱、PVC、尿素、纯碱、玻璃、天然橡胶、合成橡胶 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z0010559） 电话：020-81868743 邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 朱迪（投资咨询资格：Z0015979） 电话：020-88818008 邮箱：zhudi@g ...

专题报告 2026-03-12 黑色：需求端刺激政策有限，供给面临减量提质 报告要点： 黑色：需求端政策刺激有限，供给面临减量提质 政策持续支持"两重"、"两新"工作，托底钢材中长期需求；房地产继续以稳为主定调，相关 钢铁需求释放仍将受限 需求端，2026 年政府工作报告（后简称报告）延续积极宏观政策基调，在专项债和政策性金融 工具扩容的支持下，"两重"、"两新"以及新型城镇化等部署为黑色金属板块带来结构性需求 支撑，但房地产新开工端缺乏增量政策、行业产能过剩等问题仍存，仍将继续限制相关钢铁需 求释放。具体来看： 宏观政策层面，2026 年继续实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策：今年赤字率拟按 4%左右安排，赤字规模 5.89 万亿元，较上年增加 2300 亿元；拟发行 1.3 万亿超长期特别国债、 4.4 万亿地方政府专项债券，超长期特别国债及地方政府专项债总额较上年持平。其中，拟安 排 8000 亿元超长期特别国债资金用于"两重"建设（规模较上年持平），安排 2000 亿元超长 期特别国债资金支持大规模设备更新（规模较上年持平），安排 2500 亿超长期特别国债支持消 费品以旧换新（规模较上年减少 ...

2026年03月12日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：地缘政治冲突爆发 | 3 | | --- | --- | | 白银：关注流动性收缩 | 3 | | 铜：美元上行，限制价格上涨 | 5 | | 锌：区间震荡 | 7 | | 铅：缺乏驱动，低位震荡 | 9 | | 锡：震荡调整 | 10 | | 铝：震荡偏强 | 11 | | 氧化铝：成本抬升 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：跟随黄金白银回撤 | 13 | | 钯：低位震荡 | 13 | | 镍：矿端偏紧支撑现实，冶炼累库限制弹性 | 15 | | 不锈钢：宏观风险偏好扰动，现实成本重心上移 | 15 | | 碳酸锂：关注今日库存数据 | 17 | | 工业硅：关注库存变化 | 19 | | 多晶硅：供需偏弱 | 19 | | 铁矿石：近强远弱，价差正套 | 21 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 22 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 22 | | 硅铁：市场多空情绪持续博弈，价格走势震荡 | 24 | | 锰硅：市场多空情绪持续博弈，价格走势震荡 | 24 | | 焦炭：宽幅震荡 | 26 | | 焦煤：宽幅 ...

研究员： 纪晓云 从业资格： F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 | | | | | 钢矿： | | --- | --- | | | 【行情复盘】 | | | 周三螺纹、热卷、铁矿收涨。夜盘收涨。 | | | 【重要资讯】 | | | 1、Mysteel：2 月全国开工 1062 个项目，总投资约 5146 亿元。 | | | 2、Mysteel 调研了山东省内 22 家制造企业，2026 年 2 月样本企业废钢产出量 2.03 | | | 万吨，较上月下降 0.72 万吨，降幅 26.2%，较去年同期下降 0.2 万吨，降幅 8.69%。 | | | 3、据 Mysteel 统计，14 家重点房企 2026 年 1-2 月销售额合计 1186.66 亿元，同比 | | | 下降 23.7%；2 月销售额合计 506.27 亿元，同比下降 35.2%，环比下降 25.6%。 | | | 4、沙钢出台 3 月中旬出厂价，螺纹钢、盘螺、线材价格平稳，现 HRB400Ф16-20mm | | | 螺纹出厂价格为 3450 元/吨。 | | | 5、由于近期霍尔木兹海 ...

文字早评 2026/03/12 星期四 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、国际能源署 32 个成员国一致同意，将其紧急储备中的 4 亿桶石油投入市场； 2、特朗普称，伊朗境内几乎已无可打击的目标，对伊朗军事行动"即将结束"； 3、国家超算互联网宣布面向平台的全体 OpenClaw 用户，免费发放每人限时 2 周总计 1000 万 Tokens 额 度； 4、美国 2 月未季调 CPI 同比升 2.4%，未季调核心 CPI 同比升 2.5%，均符合预期且连续两月持平。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：12.86%/7.22%/9.96%/7.25%； IC 当月/下月/当季/隔季：17.83%/9.58%/13.66%/9.38%； IM 当月/下月/当季/隔季：20.89%/13.19%/18.46%/12.33%； IH 当月/下月/当季/隔季：1.79%/0.61%/1.57%/3.41%。 【策略观点】 近日在美伊冲突扰动全球风险偏好，油价持续上涨、美联储降息预期减弱，美债收益率快速攀升，国内 两会延续了适度宽松的货币、更积极的财政政策，建议关注以及战局转变，注意控制风险。 国债 【行情 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2026年03月12日08时22分 报告导读： 美以对伊发动袭击以来，原油价格冲高回落后仍维持强势，黑色系商品价格短线偏强运行。供需方面，上周 247家样本钢厂五大品种总产量持稳， 库存继续增加，表观需求处于一年中的低位。整体来看，目前市场整体仍处于供需双弱的状态 ，产量、需求处于低位，库存从低位快速增加，预计 下游需求将逐步启动，市场对今年的需求预期相对偏弱，对基本面的预期偏悲观，原油大幅上涨短暂提振市场信心。从技术面看，期价突破了布林 带中轨的阻力，短期维持震荡偏强的概率大 操作建议： 维持观望，谨慎交易 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 螺纹钢主力合约收盘价 热轧卷板主力合约收盘价 | 元/吨 元/吨 | 3115 3269 | 11 13 | 0.35% 0.40% | 44 57 | 1.43% 1.77% | | 期现货价格 | | | | | | | | ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】03月02日-03月08日中国47港铁矿到港总 量2697.5万吨，环比增加467.5万吨；中国45港铁矿到港总量 2609.9万吨，环比增加463.0万吨；北方六港铁矿到港总量 1464.5万吨，环比增加431.7万吨。（Mysteel）评：最新海外 发运逐渐回升，国内到港略有减少，不过国内钢厂需求一般， 铁水回升较为缓慢，港口库存持续呈攀升态势。短期钢材供需 矛盾并不明显，铁矿石供需偏宽松，市场受宏观情绪影响较 大，随着通胀预期升温，盘面短期低位支撑较强，预计延续偏 强震荡。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1250元/吨，近期价格 缓慢上行；纯碱周度产量77.43万吨，环比-1.22%；纯碱厂家总 库存194.72万吨，环比上升2.79%；浮法玻璃开工率70.81%，周 上升0.54个百分点；全国浮法玻璃均价1136元/吨，环比上日持 平 ； 全 国 浮 法 玻 璃 样 本 企 业 总 库 存 7963.7 万 重 箱 ， 环 比 +4.77%。评：浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场价重心 上移，中下游拿货相对谨慎，刚需操作。国内纯碱市场偏稳运 行，价格坚挺 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 投资咨询证书号：Z0023472 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 报告类型 铁矿石日评 日期 2026 年 3 月 12 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：3月11日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流 ...

截至日期：2026年2月28日 图表2：31个申万一级行业指数2月涨跌幅 01 市场洞察 宏观经济依旧承压， 股债表现良好 2月，反映国内经济先行指标的制造业PMI录得49.0%，较1月的49.3%回落0.3个百分点，连续 2个月处于收缩区间。这反映出制造业水平继续承压，主要是受到生产指数、从业人员指数和 供应商配送时间指数环比下行的影响。物价方面，1月CPI同比上涨0.2%、PPI同比下降1.4%。 相较于12月份CPI同比上涨0.8%、PPI同比下降1.9%而言，CPI涨幅收窄主要是受到食品价格 下降的影响，生活资料和生产资料降幅放缓，共同推动PPI同比降幅缩小。 2月，A股整体呈现震荡上行态势。 春节前，受资金避险情绪升温、投资者落袋为安意愿增强 影响，成交活跃度阶段性降温，风险偏好有所回落。节后，政治局会议强调着力稳就业、稳企 业、稳市场、稳预期，同时加快高水平科技自立自强、发展新质生产力，显著提振了市场风险 偏好。 在政策预期回暖的推动下，资金风险偏好快速修复，科技成长与顺周期板块表现亮 眼，成为当月市场的核心主线之一。 从投资侧来看，主要股指在2月整体录涨，中小盘指数涨 幅领先大盘指数。具体来看， ...