宏 2026 年 3 月 31 日 中国宏观周报（2026 年 3 月第 4 周） 外需韧性维持 证券分析师 平安观点： 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 常艺馨 投资咨询资格编号 S1060522080003 CHANGYIXIN050@pingan.com.cn 从高频数据观察，本周工业生产分化，钢铁、水泥、纺织等行业生产均延 续恢复势头；石化产业链生产承压，或受地缘风险影响。需求方面，本周 新房销售略有放缓，3 月以来汽车、家电零售跌幅收窄，韩国出口及美国 制造业 PMI 表现较好，外需港口货运保持韧性。 1. 工业：生产分化。1）原材料方面，本周日均铁水产量提升，钢铁建材表观 需求同步恢复；水泥熟料产能利用率环比提升；浮法玻璃开工率持平；石 油沥青开工率、主要化工品开工率多数环比回落。2）中下游方面，本周纺 织聚酯开工率环比提升，织造业开工率继续反弹；汽车半钢胎、全钢胎开 工率基本持平上周。据乘联会数据，3 月第一至三周全国纯燃料轻型车生 产 63.7 万辆，同比下降 19%；混合动力与插混总体生产 24.5 万辆，同比 下降 23 ...

2026年03月31日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：地缘政治局势缓解 | 3 | | --- | --- | | 白银：跌落震荡平台 | 3 | | 铜：美元走强，限制价格回升 | 5 | | 锌：震荡偏强 | 7 | | 铅：缺少驱动，价格震荡 | 9 | | 锡：区间震荡 | 10 | | 铝：供应问题继续发酵 | 11 | | 氧化铝：震荡偏弱 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：震荡为主 | 13 | | 钯：窄幅波动 | 13 | | 镍：累库边际放缓，矿端支撑火法成本上移 | 15 | | 不锈钢：需求与成本博弈，钢价震荡运行 | 15 | | 碳酸锂：高位震荡格局，回调买入为主 | 18 | | 工业硅：关注上游复产情况 | 20 | | 多晶硅：继续震荡摸底 | 20 | | 铁矿石：谈判存缓和预期，矿价下跌 | 22 | | 螺纹钢：震荡反复 | 23 | | 热轧卷板：震荡反复 | 23 | | 硅铁：成本预期小幅抬升，多头情绪高涨 | 25 | | 锰硅：能源信息扰动，宽幅震荡 | 25 | | 焦炭：本周一轮提涨预计落地，宽幅震荡 | 2 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2026年03月31日08时16分 报告导读： 供需方面，上周 247家样本钢厂五大品种总产量变化不大 ，库存下降，表观需求继续反弹，市场已经进入季节性去库状态。不过，目前市场对未来 的预期偏悲观。近期原油大幅上涨推动成本的上升 ，对期价有一定的支撑。从技术面看，目前期价在布林带中轨与上轨之间震荡 ，短线回踩下方的 支撑位后企稳回升 投资咨询系列报告 操作建议： 多单轻仓持有，谨慎追涨，出现拉升则及时止盈离场，以震荡思路对待 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 3124 | -4 | -0.13% | 1 | 0.03% | | 期现货价格 | 热轧卷板主力合约收盘价 | 元/吨 | 3299 | -6 | -0.18% | 2 | 0.06% | | | 螺纹钢现货价格（HRB400E 20mm ...

投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 [Table_Report] 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 李卓雅 从业资格证号：F031445 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2026-03-31 现实预期博弈，板块表现分化 焦煤盘⾯交易逻辑正在从能源替代转为仓单交割，在补库需求下滑、 进⼝压⼒不减及主⼒合约临近交割之下，煤焦价格⾼位回落。玻纯供 需过剩现实继续压制价格。美伊冲突扰动海外矿⼭发运到港节奏，澳 洲飓⻛对发运仍有扰动，原油价格⾼企推⾼铁矿航运成本，部分现货 品种流动性受限，铁矿⽯价格⾼位震荡。锰矿进⼝成本推涨预期以及 ⾼耗能品种⽤电成本上⾏预期暂难证伪，叠加锰硅⼚家减产消息不 断，合⾦价格处于⾼位。成本表现分化，地缘扰动使得伊朗钢材供给 存在收紧预期，钢材价格⾼位震荡。后期成本端的扰动存在反复的可 能，需继续关注地缘端及铁矿⽯供给端的扰动。 焦煤盘面交易逻辑正在从能源替代转为仓单交割，在补库需求下滑、 进口压力不减及主力合约临近交割之下，煤焦价格高位回落。玻纯供 需过剩现实继续压制价格。美伊冲突扰动海外矿山发运到港节奏，澳 洲飓风对发运仍有扰动，原油价格高企推高铁矿航运成本，部分现货 品种流动性受限，铁矿石价格高位震荡。锰矿进口成本推涨预期以及 高耗能品种用电成本上行预期暂难证伪，叠加锰硅厂 ...

赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 黑色建材日报 2026-03-31 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3139 元/吨, 较上一交易日涨 15 元/吨（0.480%）。当日注册仓单 83113 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 97.64 万手，环比减少 99718 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价格 为 3210 元/吨, 环比增加 10 元/吨; 上海汇总价格为 3230 元/吨, 环比增加 10 元/吨。 热轧板卷主力合 约收盘价为 3308 元/吨, 较上一交易日涨 9 元/吨（0.272%）。 当日注册仓单 546018 吨, 环比增加 6457 吨。主力合约持 ...

期货研究报告：日度报告——综合晨报 特朗普施压伊朗重开海峡，伊朗议会批准对 海峡征收通行费 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-03-31 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普施压伊朗重开海峡 特朗普继续对于伊朗进行施压，市场风险偏好走弱，美元指数 短期回升。 宏观策略（美国股指期货） 伊朗议会批准法案对霍尔木兹海峡通行船只收费 美伊局势仍然焦灼，美股三大指数表现分化，科技股承压。 宏观策略（国债期货） 综 合 央行开展了 2695 亿元 7 天期逆回购操作 晨 报 资金面均衡略偏松，基金季末冲量，国债期货全线上涨。不过 追涨性价比较低。 农产品（豆粕） 油厂豆粕库存微增 豆粕期价暂时仍以震荡走势为主，关注今晚 USDA 报告，继续 关注巴西豆实际到港情况。 有色金属（碳酸锂） 亿纬锂能子公司拟 60 亿元投建 60GWh 动力储能电池项目 策略上仍更推荐关注逢低做多机会，但在供应扰动真实兑现前， 由现货驱动盘面上行突破前高也存在一定困难。 能源化工（原油） 伊朗议会批准对海峡征收通行费 油价震荡偏强，美伊谈判表态仍有较大分歧。 期货交易咨询业务资格 证监许可【2011】1454 号 | 王心彤 ...

1．世界数据组织3月30日在北京成立。新华社记者从世界数据组织筹委会获悉，组织英文名为 World Data Organization，简称WDO，是由全球数据领域相关单位及个人自愿结成的专业性、非 政府、非营利性国际团体，旨在"弥合数据鸿沟、释放数据价值、繁荣数字经济"。 2．市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知。通知提 出，综合整治"内卷式"竞争。综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治平台经济、光伏、锂电 池、新能源汽车等重点行业和领域"内卷式"竞争。精准辨识和依法查处平台企业无正当理由，利 用搜索排名、经营评价、算法控制、限制流量、下架商品、增加费用、拖欠账期、中止交易、内 部惩戒等手段，或在补贴、优惠、红包、折扣、"满减"、"买赠"、促销等活动中，强制或者变相 强制平台内经营者以低于成本的价格销售商品，扰乱市场竞争秩序。 3．国务院新闻办举行新闻发布会，商务部有关负责人表示，将深入实施提振消费专项行动，多 措并举推动消费持续增长。商务部相关负责人介绍，今年将优化实施消费品以旧换新政策，突出 绿色智能，为新产业、新质生产力提供市场。推动汽车流通消费改革，促进二手车高效 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （股份編號：0347） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 作 出。 茲 載 列 鞍 鋼 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）於 二 零 二 六 年 三 月 三 十 一 日 在《 中 國 證 券 報 》、《 證 券 時 報 》、《 上 海 證 券 報 》或 巨 潮 資 訊 網 （http://www.cninfo.com.cn）刊 登 的 以 下 公 告 全 文，僅 供 參 考。 承董事會命 鞍鋼股份有限公司 王 軍 執行董事兼董事長 中國遼寧省鞍山市 二零二六年三月三十日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 會 成 員 如 下： | 執 | 行 | 董 | 事： | | 獨 立 | 非 | 執 | 行 | 董 | 事： | | --- | --- | --- | --- | --- ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （股份編號：0347） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 作 出。 茲 載 列 鞍 鋼 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）於 二 零 二 六 年 三 月 三 十 一 日 在《 中 國 證 券 報 》、《 證 券 時 報 》、《 上 海 證 券 報 》或 巨 潮 資 訊 網 （http://www.cninfo.com.cn）刊 登 的 以 下 公 告 全 文，僅 供 參 考。 鞍鋼股份有限公司 王 軍 承董事會命 執行董事兼董事長 中國遼寧省鞍山市 二零二六年三月三十日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 會 成 員 如 下： | 執 | 行 | 董 | 事： | | 獨 立 | 非 | 執 | 行 | 董 | 事： | | --- | --- | --- | --- | --- ...