报告类型 黑色金属周报 日期 2026 年 3 月 27 日 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号： Z0023472 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 RB2605、HC2605 先抑后扬逻辑： 消息面上，（1）据西澳人报 3 月 15 日报道，国内部分钢厂接到通知，暂时 放宽对必和必拓某一铁矿石品种的限制。据悉，部分国内钢厂已被允许提取此前 因禁令积压在港口的必和必拓金布巴铁矿石。（2）3 月 27 日国家统计局发布的 1-2 月份规模以上工业企业利润数据显示，在 41 个行业中，只有黑色金属冶炼及 压延加工业利润总额为负，该行业 1-2 月份合计亏损 24.7 亿元。（3）摩根士丹 利估计，自 3 月 23 日至 26 日以来，已有多达 12 艘船只通过霍尔木兹海峡，这与 请 ...

【冠通期货研究报告】 焦煤日报：震荡下跌 发布日期：2026 年 3 月 27 日 【行情分析】 焦煤高开低走，日内下跌。矿山复产顺畅，目前国内矿山开工已达 89.16%。环比上周增加 0.57%，精煤产量环比下降，但下游走货顺畅，焦炭提 涨后，焦企拿货积极，本期矿山库存环比去化 31.26 万吨，下游焦企库存呈现 累库，本周增加 42.51 万吨，钢厂库存增加 8.48 万吨，旺季来临，下游开启累 库模式，焦煤库存开启向下传导，焦炭产量环比增加，钢厂盈利有回升，开工 增长 1.25%，铁水周度日产 231.09 万吨，限产钢厂逐渐恢复生产状态，上周五 焦炭一轮提涨开始，本周更多地区开启提涨，并且有落地预期，前期焦煤上涨 主要系中东局势升温后的能源替代逻辑，而目前焦煤库存下沉，钢厂开工逐渐 增加，基本面无明显压力，今日价格下行，主要系前期受情绪影响有超涨，今 日盘面下行回调，而焦煤下游及终端逐步复苏，后续战况平息后盘面或有反 复，但预计下方空间有限。 【现货数据】 现货方面：蒙 5#主焦原煤自提价 1170 元/吨，较上个交易日+1 元/吨，介休 现货价报 1360 元/吨，较上个交易日持平。 数据来源：钢联 ...

So, as as you know, the commission entered into this agreement. The council then approved it. The parliament's now approved it with some amendments and now it'll go to what they call here trilog. What we call in the United States, I think reconciliation would be the closest thing where the council and the parliament will go over the differences between the versions they've approved and come up with a final version which then they'll both vote on.So, we're two steps away, but I but much closer. This was a bi ...

. 黑色产业链日报 2026/03/27 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追 ...

姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 3 月 27 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 商品情绪偏弱，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.22%日跌幅，量增仓缩。现阶段， 螺纹钢需求改善，而供应弱稳运行，基本面呈现出季节性好转，叠加成 本尚有支撑，钢价重回震荡区间上沿，但需求改善力度存疑，后续走势 谨慎看待，关注需求表现。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得 0.27%日跌幅，量增仓缩。目前来 看，热卷需求恢复良好，供需双增局面下基本面有所改善，且原料强势 带来成本支撑，热卷价格重回震荡区间 ...

行业轮动双周度跟踪:边际增持有色、钢铁、医药 (2026年03月24日期) 金融产品中心 证券研究报告 报告日期: 2026/03/24 截至2026/03/22,本期模型推荐方向指向有色金属、传媒、通信、钢铁、非银金融、医药生物,边际增持有色金属、钢铁及医药生物, 其中非银金融,钢铁、通信主要受预期提振驱动,有色金属、传媒、医药生物主要受价量反转及资金流驱动。从得分环比变化来看,石油石 化、家用电器和钢铁的量价及预期边际提升较多，有色金属和国防军工的情绪因子得分提升明显。 行业轮动模型从基本面、量价、情绪面三大维度出发,力求刻画市场微观结构,捕捉行业机会。相较前期模型,一方面对原有的因子进 行双周频率的回测，另一方面从动量与趋势、资金流与情绪、市场结构与波动率等维度对量价因子进行拓展。最终筛选出7个相对有效的因子 构建行业轮动策略。 行业轮动策略行业指数得分明细&环比变化 vol60_pct因子 = ETF因子 consensus 7 vol60_pct 7 = ETF因子 consensus 7 = SUEAT ■成交也价因了 ■成交的价因子 du1网子 α 保险因子 ■ REVS5Indu1因子 ■ 餐 ...

证券研究报告 港股通 马钢股份 (600808 CH/323 HK) 品种改善+降本使亏损大幅收窄 华泰研究 年报点评 2026 年 3 月 27 日│中国内地/中国香港 普钢 公司发布 25 年年报：营业收入 775.2 亿元，同比减少 5.25%；归属于上市 公司股东的净利润-2.09 亿元，亏损同比收窄 95.51%。公司亏损收窄主因 品种改善与控本增效进度良好，但因资产计提减值，净利润不及我们预期 （8454 万元）。展望未来，行业景气度有望复苏，叠加公司持续调整盈利 结构，控本增效，盈利能力有望持续回升。我们维持"持有"评级。 品种改善+费用控制良好，资产减值影响业绩 公司全年营收同比减少 5.25%，主因钢材平均销售价格下行，但受益于 2025 年铁矿石指数与焦炭结算价分别同比+1.8%和-13.9%（Mysteel），且公司 积极降本增效，提升营运质量，营业成本同比-11.12%，营业毛利率 5.31% （同比+6.26pct）；期间费用 27.38 亿元（同比-3.29%）。品种结构上，公 司生产生铁 1,901 万吨，同比增加 5.14%，粗钢 1,869 万吨，同比减少 5.75%， 成品 ...

黑色板块研发报告 钢材 3 月报 2026 年 3 月 27 日 地缘原料成主因，钢材难有趋势性行情 第一部分 前言概要 银河期货 第 1 页 共 18 页 黑色板块研发报告 钢材 3 月报 2026 年 3 月 27 日 第二部分 基本面情况 图 1：上海 20mm 螺纹现货价格季节图（元/吨） 图 2：上海热卷 4.75mm 现货价格季节图（元/吨） 3000 3500 4000 4500 5000 5500 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2022 2023 2024 2025 2026 3000 3500 4000 4500 5000 5500 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2022 2023 2024 2025 2026 第 2 页 共 18 页 黑色板块研发报告 钢材 3 月报 2026 年 3 月 27 日 图 3：螺纹 05 合约基差季节图（上海）（元/吨） 图 4：热卷 05 合约基差季节图（上海）（元/吨） -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 5 ...

黑色建材日报 | 2026-03-27 昨日螺纹钢期货主力合约收于3128元/吨，热卷主力合约收于3305元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏 弱，环比前日略有好转，低价成交尚可，刚需低价拿货，整体基差微扩。昨日，全国建材成交89110吨。 供需与逻辑：目前建材供需季节性改善，库存由增转降；板材产销大幅改善，库存环比去化，但是依旧处于同期 高位，始终压制价格高度，当前钢材价格波动主要取决于原料价格，同时考虑到能源价格抬升，钢厂成本支撑较 强。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 库存压力持续，玻碱偏弱震荡 钢材：市场情绪不佳，钢价维持震荡 市场分析 期权：无 风险 能源价格、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水产量上探，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格小幅回升，现货方面，全国主港铁矿累计成交68.97万吨，环比下降19.33%，远 期现货累计成交51万吨，环比上升96.15%。 供需与逻辑：本期47港，45港到港量均小幅增加。需求方面，高炉按计划复产，铁水产量继续上探。库存方面， 目前港口库存仍处于历史高位。当前，在发运成本上升、市场对远月交割 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20260327 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：特朗普再度延后对伊打击，大类资产延续高波动 海外方面，特朗普将对伊朗能源设施的打击期限再度推迟至 4 月 6 日，并称美伊谈判 "非常顺利"，这是其袭击威胁后的第二次延期，当前局势仍停留在"边压边谈"阶段。美 国一边继续释放极限施压与军事威慑信号，一边通过谈判框架争取伊朗让步，美媒披露美方 仍在准备更强硬的军事选项，表明后续升级风险并未解除。布油回升至 100 美元，投资者对 油价上涨和通胀持续的担忧加剧，10Y 美债利率重回 4.4%，美元指数升至 99.9，风险资产 承压下跌，纳指跌超 2%，金银铜同步调整，市场对美联储加息路径的定价进一步强化。继 续关注中东局势，霍尔木兹通航情况仍是决定油价、通胀预期的核心变量，预计短期各类资 产仍将维持高波动。 国内方面，A 股周四缩量下跌，上证指数跌 1.1%至 3889 点，风格上双创板块、中证 500、微盘股领跌，两市近 4500 只个股收跌、赚钱效应重回冰点，成交额回落至 1.96 万亿。： A ...