证 券 研 究 报 告 钢铁行业周报（20260323-20260327） 推荐（维持） 旺季供需改善，行业盈利率小幅回升 行业高频数据跟踪&观点： 观点：本周行业供需仍然表现为双增局面，供给端铁水产量回升至 230 万吨以 上，同时五大材消费量达到 887.97 万吨，环比上升 19.49 万吨，综合而言，行 业在春节假期之后供需开始有所改善，对应钢材价格有所回升，带动企业盈利 率小幅扩大。但当前市场格局中，需求回升速度整体依然偏慢，导致库存水平 较去年同期水平仍显一定压力，导致行业短期市场情绪依然偏谨慎，成交更倾 向于以出货为主，对钢材价格大幅上涨驱动力不足。短期展望，库存仍将以去 库为主，供需间矛盾不大，钢材价格维持震荡运行。 板块观点：行业供需有望改善，普钢龙头性价格优势凸显 截至 3 月 27 日，钢铁（申万）指数报收 2677.57 点，周上涨 0.42%。同期万得 全 A 指数报收 6424.85 点，周下跌 0.73%。板块中，本周涨幅前五的公司分别 为大中矿业（23.30%）、广东明珠（10.93%）、中信特钢（3.21%）、马钢股份 （1.35%）、宝地矿业（1.05%）；跌幅前五名的公司 ...

目录 需求整体具备韧性， 库存向中游转移 不锈钢周报 2026/03/28 刘显杰（联系人） liuxianjie@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130746 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 0755-23375125 05 库存 01 周度评估及策略推荐 04 需求端 02 期现市场 03 供给端 06 成本端 周度评估及策略推荐 周度要点小结 期现市场：据MYSTEEL，03月27日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14500元/吨，环比+1.75%；山东7%-10%镍铁出厂价为1090元/镍，环比-0.46%； 废不锈钢均价报9600元/吨，环比-1.03%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14390元/吨，环比+3.86%。 供给：据MYSTEEL，03月国内冷轧不锈钢排产154.51万吨。02月粗钢产量为271万吨，环比-82.64万吨，同比-13.84%。据MYSTEEL样本统计， 02月300系不锈钢粗钢产量预计达131.94万吨，环比-28.99%；02月300系冷轧产量42.11万吨，环比-46.36%。 需求：据WIND数据，国内2026年01-02 ...

本 周 A 股市场指数跌幅明显收窄，市场情绪逐步从恐慌走向修复，资金风格亦发生阶段性切换 ， 全周 主力资金虽 仍为净流出，但边际改善趋势已初 步显现。结合成交、资金与情绪等多维指标，当前市场正处于 "弱修复 + 再平衡"的关键窗口。 01 涨跌速览：指数跌幅收敛，风格再平衡初现 本周 A 股主要指数整体延续调整态势，但跌幅较上周明显收敛，显示市场由急跌阶段逐步转入震荡 平衡 阶段。从结构上看，小盘股在情绪出清后出现 技术性反弹，而此前表现抗跌的成长板块（以创业板为代表）则转为领跌，风格轮动特征显著。 行业层面 以 "防御 + 涨价"主线 主导 。材料、公用事业及医疗保健板块逆势上涨，分别录得约 2.5% 左右涨幅，体现出资金对"资源属性 + 稳定现金 流"资产的偏好提升。相对而言，信息技术、金融以及部分消费板块则表现承压，显示高估值与高贝塔资产仍处于估值消化阶段。 从个股表现看， 涨幅居前个股主要集中在资源、能源电力及医药方向，背后逻辑以涨价驱动与政策预期为主 ；而跌幅居前个股则多为前期强势科技 股，反映出资金撤离与估值压缩的双重影响。 周观A股 缩量调整中显企稳信号，指数跌幅收敛, 资金撤退后再回流 20 ...

据CCTV国际时讯，伊朗迈赫尔通讯社今天（3月27日）报道，美国与以色列空袭了伊朗胡齐斯坦钢 铁厂及伊斯法罕穆巴拉克钢铁厂，穆巴拉克钢铁厂配套的发电厂也遭到了袭击。 微信编辑 | 小羊 ...

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 2026年3月27日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 http://www.eafutures .com 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司 不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下 做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者 （您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成 的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发 的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的 引用、删节和修改。本公司保留追究相关责 ...

报告类型 黑色金属周报 日期 2026 年 3 月 27 日 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号： Z0023472 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 RB2605、HC2605 先抑后扬逻辑： 消息面上，（1）据西澳人报 3 月 15 日报道，国内部分钢厂接到通知，暂时 放宽对必和必拓某一铁矿石品种的限制。据悉，部分国内钢厂已被允许提取此前 因禁令积压在港口的必和必拓金布巴铁矿石。（2）3 月 27 日国家统计局发布的 1-2 月份规模以上工业企业利润数据显示，在 41 个行业中，只有黑色金属冶炼及 压延加工业利润总额为负，该行业 1-2 月份合计亏损 24.7 亿元。（3）摩根士丹 利估计，自 3 月 23 日至 26 日以来，已有多达 12 艘船只通过霍尔木兹海峡，这与 请 ...

【冠通期货研究报告】 焦煤日报：震荡下跌 发布日期：2026 年 3 月 27 日 【行情分析】 焦煤高开低走，日内下跌。矿山复产顺畅，目前国内矿山开工已达 89.16%。环比上周增加 0.57%，精煤产量环比下降，但下游走货顺畅，焦炭提 涨后，焦企拿货积极，本期矿山库存环比去化 31.26 万吨，下游焦企库存呈现 累库，本周增加 42.51 万吨，钢厂库存增加 8.48 万吨，旺季来临，下游开启累 库模式，焦煤库存开启向下传导，焦炭产量环比增加，钢厂盈利有回升，开工 增长 1.25%，铁水周度日产 231.09 万吨，限产钢厂逐渐恢复生产状态，上周五 焦炭一轮提涨开始，本周更多地区开启提涨，并且有落地预期，前期焦煤上涨 主要系中东局势升温后的能源替代逻辑，而目前焦煤库存下沉，钢厂开工逐渐 增加，基本面无明显压力，今日价格下行，主要系前期受情绪影响有超涨，今 日盘面下行回调，而焦煤下游及终端逐步复苏，后续战况平息后盘面或有反 复，但预计下方空间有限。 【现货数据】 现货方面：蒙 5#主焦原煤自提价 1170 元/吨，较上个交易日+1 元/吨，介休 现货价报 1360 元/吨，较上个交易日持平。 数据来源：钢联 ...

So, as as you know, the commission entered into this agreement. The council then approved it. The parliament's now approved it with some amendments and now it'll go to what they call here trilog. What we call in the United States, I think reconciliation would be the closest thing where the council and the parliament will go over the differences between the versions they've approved and come up with a final version which then they'll both vote on.So, we're two steps away, but I but much closer. This was a bi ...

. 黑色产业链日报 2026/03/27 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追 ...

姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 3 月 27 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 商品情绪偏弱，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.22%日跌幅，量增仓缩。现阶段， 螺纹钢需求改善，而供应弱稳运行，基本面呈现出季节性好转，叠加成 本尚有支撑，钢价重回震荡区间上沿，但需求改善力度存疑，后续走势 谨慎看待，关注需求表现。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得 0.27%日跌幅，量增仓缩。目前来 看，热卷需求恢复良好，供需双增局面下基本面有所改善，且原料强势 带来成本支撑，热卷价格重回震荡区间 ...