投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【黑色金属周报】 国贸期货 黑色金属研究中心 2026-03-23 张宝慧 从业资格证号：F0286636 投资咨询证号：Z0010820 董子勖 从业资格证号：F03094002 投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 薛夏泽 从业资格证号：F03117750 投资咨询证号：Z0022680 目录 01 钢材 供 需 两 旺 ， 基 差 寻 找 做 多 机 会 关 注 地 缘 冲 突 发 展 02 焦煤焦炭 03 铁矿石 高 位 震 荡 为 主 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 钢材 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 螺纹热卷产量及表需 0 80 160 240 320 400 01/01 03/01 04/30 06/29 08/28 10/27 12/26 2021 2022 2023 2024 202 ...

期货研究报告：周度报告——期货综合 战争形势复杂，建议谨慎观望 [T报ab告le_日Ra期nk：] 2026 年 3 月 23 日 [Table_Summary] ★一周复盘：商品走势分化，仅部分能化品表现偏强 期 本周（03.16-03.22）商品走势分化，仅部分能化品表现偏强。板 块上看：煤化工>能源>油化工>黑色>农产品>有色>贵金属。 前半周市场增量消息有限，市场窄幅震荡。下半周市场增量消 息逐渐增加。美联储按兵不动，鲍威尔表态偏鹰，市场进一步 下修降息预期，甚至开始担忧未来加息的可能性，贵金属与有 色金属的下跌开始加速。周四以色列攻击伊朗油气设施，伊朗 扬言报复，战争出现升级态势，油价、化工品价格开始上涨， 不过市场预期变化较快，周五油价、化工品价格再度小幅回落。 黑色和农产品整体窄幅震荡。 货 ★战争形势复杂，建议谨慎观望 综 合 本周宏观逻辑继续主导市场。战争出现进一步升级势头：以色 列袭杀伊朗高级领导人拉里贾尼，并袭击伊朗油气设施，伊朗 随即扬言将会报复。油价进一步上涨，美联储鹰派按兵不动。 市场既担忧加息等流动性风险，又担忧全球需求走弱风险，除 能化类少数品种外，大部分商品均出现下跌。 展望 ...

2. 3月16日-3月20日，全国螺纹钢均价为3329元/吨，周环比下跌0.3%。供应端，螺纹钢周产量203.33万吨，库存889.41万吨，螺纹钢产量虽环比回升，但绝对 水平仍处于近五年农历同期低位，同时库存迎来下降拐点，厂库与社库均开始去化；需求端，消费量208.09万吨。 3. 3月20日，内蒙个别焦企对焦炭发起首轮提涨，湿熄焦价格上涨50元/吨，干熄焦价格上涨55元/吨，自3月23日零时起执行。 4. 上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.53%，环比上周增加2.61个百分点；钢厂盈利率42.42%，环比上周增加1.29个百分点；日均铁水产量228.15万吨，环 比上周增加6.95万吨。 5. 上周，全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.57%，环比上升6.13个百分点，同比上升1.67个百分点；平均开工率66.89%，环比上升9.55个百分点，同 比下降5.04个百分点。 | | | | | | | | 螺纹热卷早报20260323 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

黑色：焦点移至煤炭 黑色震荡偏强 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-03-23 长江期货股份有限公司产业服务总部 板块综述：上周黑色板块窄幅震荡，原料、成材涨跌幅度均不大，从整个期货市场来看，中东地缘局势持续发酵，能化板块继续走 强，有色板块跌幅较大，黑色表现相对平淡。宏观政策方面：国内1-2月经济数据较好，可能有春节偏晚原因；海外焦点仍在中东局势， 特别是霍尔木兹海峡的通航，美国正在向中东地区增派部队，英法德等多国联合声明宣布，准备共同采取适当措施，保障霍尔木兹海峡 的航行安全。产业格局方面：钢材需求持续恢复，上周钢材库存见顶回落；原料端，焦煤产量回升至去年以来的正常偏高水平，不过上 周五夜盘焦煤价格大幅上涨，原油、液化气供给受到影响，市场开始交易煤炭的替代效应。 | 钢材 | 估值方面，螺纹钢期货价格处于电炉谷电成本以下，静态估值偏低；驱动方面，宏观端，海 | 震荡偏强。 | | --- | --- | --- | | | 外中东冲突持续，原油、液化气价格逐步向煤炭传导，国内宏观靴子落地，影响中性，产业端， | | | | 上周钢材库存见顶回落，目前钢材产量、需 ...

中辉期货钢材周报 原料存在支撑，逻辑或向现实切换 【市场概况】：供需层面，本周钢材产量继续回升，螺纹钢产量与去年同期相近，热卷则处于同期低位。需求 方面，建筑钢材回升速度与去年同期相近，热卷需求偏弱，冷卷、中厚板则为同期最高水平，需求韧性较强。 钢材库存小幅下降，进入去化阶段，但螺纹华东库存偏高，热卷仓单量同期最高。钢材整体基本面矛盾并不明 显，驱动不强。铁水产量明显恢复，对原料需求形成支撑。地缘扰动仍在持续，铁矿石可流通资源问题仍未解 决，成本端存在一定支撑。 【策略建议】：从驱动因素看，螺纹基差驱动偏多，但热卷基差偏空；钢厂利润虽然不高，但整体尚可，存在 继续复产的预期，供应端将继续回升。房地产、基建投资数据偏弱，冷轧、中厚板需求较旺盛，分化仍在进行 。后期钢材整体需求恢复速度带动的去库斜率比较关键，同时原料端受非供需扰动较大，带来支撑。目前黑色 自身仍然缺少强驱动，后期交易逻辑存在向现实供需切换的可能，现货宜逢高销售或择机套保。 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 报告日期：2026/3/20 分析师：陈为昌 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 李卫东 F02 ...

晨报 成材 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成材：跟随原料波动 钢价震荡运行 整理 投资咨询业务资格： 成文时间： 2026 年 3 月 23 日 逻辑：上周，247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 85.53%，环比上周增加 2.61 个百分点；钢厂盈利率 42.42%，环比上周增加 1.29 个百分点；日均 铁水产量 228.15 万吨，环比上周增加 6.95 万吨。上周，全国 94 家独立 电弧炉钢厂平均产能利用率 56.57%，环比上升 6.13 个百分点，同比上升 1.67 个百分点；平均开工率 66 ...

黑色建材日报 2026-03-23 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3123 元/吨, 较上一交易日跌 12 元/吨（-0.38%）。当日注册仓单 49286 吨, 环比增加 7610 吨。主力合约持仓量为 138.72 万手，环比减少 62026 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总 价格为 3190 元/吨, 环比减少 0 元/吨; 上海汇总价格为 3230 元/吨, 环比减少 10 元/吨。 热轧板卷主力 合约收盘价为 3297 元/吨, 较上一交易日跌 5 元/吨（-0.15%）。当日注册仓单 522795 吨, 环比增加 48799 吨。主力合约持仓量为 109.82 ...

2026 年 3 月 23 日 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅（%） | | | RB2605 | 3,123 | -8 | -0.26 | | | HC2605 | 3,297 | -6 | -0.18 | | | | 昨日成交（手） | 昨日持仓（手） | 持仓变动（手） | | | RB2605 | 724,139 | 1,387,220 | -62,026 | | | HC2605 | 276,514 昨日价格（元/吨） | 1,098,203 前日价格（元/吨） | -44,974 涨跌（元/吨） | | | 上海 杭州 | 3230 3270 | 3240 3280 | -10 -10 | | | 螺纹钢 | | | | | | 北京 | 3150 | 3160 | -10 | | 现货价格 | 广州 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the non-ferrous metals industry, indicating an expected performance that exceeds the broader market by over 10% [2][14]. Core Insights - The report emphasizes the importance of monitoring low-level investment opportunities amidst pressured macroeconomic sentiment [1]. - It highlights the potential for recovery in demand as seasonal factors come into play, particularly in the context of geopolitical tensions affecting aluminum prices and the increasing value of gold allocations [4][6]. Summary by Sections Copper - The report notes that macroeconomic sentiment is under pressure, with a focus on downstream demand support. Recent prices for LME copper and SHFE copper were $12,022 and $94,740 per ton, reflecting week-over-week declines of 5.8% and 5.6% respectively. The copper concentrate processing fee has dropped significantly, indicating tight supply [6][10]. Precious Metals - The report suggests that there are opportunities for reallocation following recent adjustments in precious metals. SHFE gold and London spot gold prices were reported at ¥1,039.2 per gram and $4,595.1 per ounce, with week-over-week declines of 8.3% and 8.6% respectively. The volatility of gold has decreased, suggesting a potential stabilization in prices [6][10]. Aluminum - The aluminum sector is experiencing a pullback, with LME aluminum and SHFE aluminum prices at $3,329 and $24,020 per ton, down 5.4% and 3.8% week-over-week. The report indicates a high operating rate for electrolytic aluminum and a slight increase in processing rates, suggesting a recovery trend [6][10]. Minor Metals - Tungsten prices remain firm, while rare earths are under short-term pressure. The report notes that tungsten concentrate prices were at ¥1.025 million per ton, down 1.9% week-over-week. The Ministry of Commerce's new export controls on rare earths may lead to increased demand for non-restricted products [6][10]. Steel - The steel sector is seeing improvements in demand due to increased new home transactions and a faster resumption of construction activities. SHFE rebar and hot-rolled coil prices were reported at ¥3,123 and ¥3,297 per ton, with a slight decrease in rebar prices and a marginal increase in hot-rolled coil prices [7][10].

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2026 年 3 月 23 日 0 / 52 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：震荡仍将继续 4 | | --- | | 国债期货：资金偏松，曲线趋陡 5 | | 蛋白粕：宏观扰动增加 | 盘面宽幅震荡 6 | | --- | --- | | 白糖：美糖继续上涨 | 国内糖价震荡偏强 6 | | 油脂板块：油脂短期或高位震荡 7 | | | 玉米/玉米淀粉：小米拍卖增量，盘面高位震荡 8 | | | 生猪：供应压力好转 | 价格阶段性稳定 9 | | 花生：花生现货偏强，花生盘面偏强震荡 9 | | | 鸡蛋：淘鸡积极性下降 | 蛋价稳定为主 10 | | 苹果：去库速度较快 | 苹果价格坚挺 11 | | 棉花-棉纱：棉价下方支撑大 | 走势震荡偏强 12 | | 钢材：煤炭海外需求搅动，带动钢价跟涨 13 | | --- | | 双焦：波动较大，关注地缘冲突进展 13 | | 铁矿：供应扰动加大，矿价高位运行 14 | | 铁合金：关注飓风对锰矿扰动持续性 15 | | 金银：加息担忧和流动性拖累并存 金银大幅下挫 17 | | --- | | 铂钯： ...