丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Author] 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 SAC：S0490525080005 SFC：BQT626 SFC：BUY139 SFC：BUZ394 [Table_Title] 海外降息预期强化，钢价怎么走？ 报告要点 [Table_Summary] 随着海外降息预期强化，国内货币政策有望跟随。而存款准备金率我国作为货币政策的重要的 调节手段，有望迎来向下的预期。以 2020 年以来的 10 次降准为样本，降准后的 1~5 个交易 日，螺纹钢价平均较降准日上涨 20、42、45、41、26 元/吨，表明降准利好短期钢价。降准后 的第三个交易日，钢价涨幅最明显，随后效应逐步减弱。胜率上看，过去的 10 次降准中，降准 后第一个交易日，钢价有 4 次上涨，7 次未出现下跌；第二个交易日，钢价有 6 次较降准日上 涨，8 次较降准日未出现下跌，表明降准后，短期博弈钢价上涨有较强的胜率。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% ...

www.lhratings.com 研究报告 1 报告摘要： 湖北省交通地位重要，资源禀赋优势明显，2024 年经济总量与人均 GDP 分别位 居全国第 7 位和第 9 位。从财政实力看，湖北省一般公共预算收入规模位居全国第 11 位，财政自给率较低；政府性基金收入与上年基本持平。上级补助收入对湖北省综合 财力形成有力支撑，湖北省综合财力处于全国中上游水平。湖北省大力发展以"武鄂 黄黄"为核心的武汉都市圈，引导光电子信息、新能源与智能网联汽车等优势产业合 理布局和有序转移，推动形成"研发在武汉、生产在周边；主链在武汉、配套在都市 圈"的产业发展模式。 地方政府与城投企业债务风险研究报告-湖北篇 湖北省"一主两副"的区域经济格局稳固，其他地市（州）经济发展水平分化明 显，武汉市经济发展水平处于绝对领先地位，人口虹吸效应明显。2024 年，受益于传 统产业升级、同时积极融入武汉都市圈并承接产业外溢，黄石市和孝感市 GDP 增速 排名省内前两位；荆门市高新技术产业增加值增速高达 18.7%，位居全省第一，新质 生产力的发展带动其 GDP 增速排名省内第三位；各地市（州）均以第三产业为主导。 湖北省各地市（州）一般公 ...

人民财讯12月1日电，2025年11月28日，中国钢铁工业协会在北京召开"铁资源开发计划"国内铁矿资源 开发工作座谈会，副会长夏农出席会议。夏农强调，国内矿山企业应加快推进重点铁矿项目，高质量完 成项目预期目标。钢铁协会将动态更新重点铁矿项目清单，认真梳理企业共性问题，对重点地区开展调 研，了解项目真实情况，及时向有关部委反映，还将在国内铁矿山平稳运行、钢铁行业供给侧结构性改 革等方面进一步加大工作力度，多举措积极提升钢铁行业资源保障能力和水平。 ...

证券研究报告 固收定期报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 01 日 ——利率周报（2025.11.24-2025.11.30） 投资要点： 联系人 mahe@huayuanstock.com 制造业 PMI 小幅反弹，企业利润承压 报告核心观点：Q4 经济下行压力可能上升。中美谈判释放积极信号，今年 11 月制 造业 PMI 有所反弹，上游价格修复好于中下游，10 月工业企业利润同比大幅下滑， 企业利润或持续承压。Q3 经济数据同比增长整体较 Q1 和 Q2 放缓，固投累计同比 负增长，传统投资经济驱动模式或将难以为继。当前经济运行中，消费与出口两端 或承压：11 月非制造业 PMI 有所回落，为 23 年 1 月以来首次跌入临界点以下，或 反映居民消费意愿仍显低迷，国内经济修复动能或偏弱；24 年 Q4 出口数据表现较 好，今年 Q4 出口同比增速或面临压力，但 10 月 30 日中美降低芬太尼关税、延长 对等关税暂停期等或对 11、12 月外贸有一定支撑。未来半年政策利率下调与增量工 具落地或成关键支撑手段。 本周（11/24-11/30）市场概览： 证券分析师 廖志明 SAC：S13 ...

每经AI快讯，安阳钢铁（SH 600569，收盘价：2.35元）12月1日晚间发布公告称，公司于2025年12月1 日收到公司控股股东安钢集团股份质押的通知，获悉其所持有的公司无限售流通股1.84亿股质押给中信 信托有限责任公司，并已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了股份质押登记手续。 （记者 王晓波） 安阳钢铁股份有限公司控股股东安阳钢铁集团有限责任公司持有公司股份约19.49亿股，占公司总股本 的67.86%。本次股份质押完成后，安钢集团累计质押股份9.74亿股，占其持有公司股份总数的49.97%， 占公司股份总数的33.91%。 每经头条（nbdtoutiao）——5年期大面积下线，3年期利率低至1.5%仍一单难求：要么"售罄"要么"额度 紧张"！中长期大额存单为何在消失？ 2024年1至12月份，安阳钢铁的营业收入构成为：黑色金属冶炼及压延加工占比97.74%，其他业务占比 2.26%。 截至发稿，安阳钢铁市值为68亿元。 ...

地球知识局 . 人文+地理+设计，全球视野新三观。 合作请联系：xiaobaibai_9999（注明品牌和需求） 来源丨地球知识局（ diqiuzhishiju ） 作者丨绯红之猪 编辑丨Alicia 以下文章来源于地球知识局 ，作者地球知识局 图源丨Midjourney 最近，又看到个超出人类想象的事儿，一条鱼可以值多贵？ 28万英镑！ 好家伙，你这鱼是金子做的还是银子做的？ 多次延期、成本预计高达460亿英镑的英国欣克利角C核电站， 竟花费7亿英镑用于保护鱼类 ，被 多家英国媒体爆出平均每年仅能拯救0.083 条鲑鱼、0.028 条海鳟和 6 条河七鳃鳗。 换算一下， 7个亿的英镑 砸下去，大约12年可以拯救1条鲑鱼的生命，30年才能保护一条海鳟…… 花费过多，成效不大，被当反面案例了（图：EDF<2025年核能监管审查报告>） 不仅仅是钢铁行业， 英国的工业家底，现如今已经越来越少了。 图：斯肯索普钢铁厂，shutterstock 英国特色的无底洞 为了驱赶鱼群不被吸入到冷却水系统，英国花费5千万英镑整了个 "鱼类迪斯科" 系统（声学驱 鱼）。 前一段二号反应堆刚封顶，这核电站修的"很漫长"（图：EDF ...

12月1日，重庆钢铁大宗交易成交66万股，成交额91.74万元，占当日总成交额的0.46%，成交价1.39 元，较市场收盘价1.47元折价5.44%。 ...

12月1日，重庆钢铁收涨1.38%，收盘价为1.47元，发生1笔大宗交易，合计成交量66万股，成交金额 91.74万元。 责任编辑：小浪快报 第1笔成交价格为1.39元，成交66.00万股，成交金额91.74万元，溢价率为-5.44%，买方营业部为华金证 券股份有限公司成都东大街证券营业部，卖方营业部为广发证券股份有限公司成都东大路证券营业部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生5笔大宗交易，合计成交金额为286.58万元。该股近5个交易日累 计上涨2.08%，主力资金合计净流入3574.96万元。 ...

督察组还指出，当地把关不严违规审批项目。督察发现，2025年1月，河北滦州经济开发区行政审 批局把关不严，在唐山市中锌伟业公司未落实产能核定情况下，即违规对企业投资项目进行备案。2025 年4月，河北滦州经济开发区行政审批局越权审批，对该项目环境影响报告表予以批复。2025年10月， 唐山市中锌伟业公司基本建成一座800立方米还原炉。 本次督察发现，2023年以来，唐山市迁西县友利焦化公司因违法排污等问题被处罚32次，该企业大 气污染治理措施仍不到位；唐山市部分已公示完成超低排放改造的钢铁企业，实际并未达到超低排放要 求；唐山迁安市燕山钢铁公司炼铁工段烟粉尘外逸现象明显；唐山市津西钢铁公司轧钢车间顶部有明显 烟粉尘逸散。 新华社石家庄12月1日电（记者杜一方）第三轮第五批中央生态环境保护督察正在进行。督察组12 月1日发布典型案例，通报河北省唐山市存在大气污染防治短板，指出当地违规上马钢铁项目、新增钢 铁产能，部分企业违法排污问题突出。 督察组指出，唐山市属于大气污染防治重点区域，产业结构重，钢铁、焦化等重点行业企业较多， 污染物排放总量仍处于高位，空气质量改善压力大，大气污染防治仍有差距。督察发现，唐山市及 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，2025Q1-Q3钢铁行业同比扭亏为盈，盈利能力显著改 善。需求侧地产步入调整期，同时新基建、新能源等制造用钢的兴起，支撑板材与特钢景气，行业集中 度稳步提升;反内卷政策逐步深化，出清有序推进;中长期看，钢铁行业稳增长、强调绿色化、智能化与 科技创新，高品质特殊钢与高端装备用特种合金钢具备稀缺性，相关龙头占据技术与资金优势有望持续 受益。当前钢铁是良好的配置时点，政策支撑与业绩边际改善可期。 行业边际改善迹象已现。1)2025年至今钢铁涨幅全行业第8，超额收益可观，Q3单季度市场表现优异， 普钢持仓市值维持高位;2)2025Q1-Q3钢铁行业实现营业收入14,252.05亿/+6.4%，归母净利润218.53亿， 同比扭亏为盈，2025Q3单季度实现营业收入4,801.23亿/+0.1%，环比-0.6%，归母净利润87.16亿，同比 扭亏为盈;3)反内卷政策逐步深化，环保与能效标准明确且可监测度高，叠加产能置换重启，行业出清 有望加速推进，行业集中度有望提升。 2026年展望 与市场不同观点在于，该行对钢铁行业2026年表现持乐观态度，主要基于：1)利好政策的持续推 ...