证券研究报告 | 2026年03月20日 南钢股份（600282.SH） 优于大市 钢铁主业盈利稳健，焦炭业务拖累业绩 2025 年公司归母净利润同比增长 27%。2025 年实现营收 580 亿元（同比 -6.2%），归母净利润 28.7 亿元（+26.8%），扣非归母净利润 24.7 亿元 （+13.0%），经营性净现金流 36.7 亿元（+1.1%）。2025 年公司实现钢材产 量 937 万吨，销量 928 万吨。2025 年公司计提资产减值准备 4.22 亿元，比 2024 年增加 1.6 亿元，主因钢铁主业和蔚蓝集团存货跌价。 焦炭业务拖累业绩。印尼焦炭版块，印尼金瑞产能 260 万吨，2025 年销量 160 万吨，净利润-3.5 亿元，印尼金祥产能 390 万吨，2025 年销量 223 万吨， 亏损 1.17 亿元。铁矿业务方面，金安矿业 2025 年生产铁精粉 121 万吨，净 利润 4.8 亿元。焦炭版块亏损主因印度在 2025 年限制焦炭进口并对进口焦 炭征收临时反倾销税，2026 年有望好转。 延续高分红比例回报股东：公司 2025 年度拟合计派发现金红利 15.77 亿元 （含税） ...

证券代码：600507 证券简称：方大特钢 公告编号：临2026-020 方大特钢科技股份有限公司 2025 年度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 二、产销量情况 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 方大特钢科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》的相关规定，现将 2025 年度 主要经营数据公告如下： 特此公告。 一、主营业务分行业情况 单位：万元 单位：万吨 | 主要产品 | 生产量 | 销售量 | 生产量比上年 | 销售量比上年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 同期增减（%） | 同期增减（%） | | 钢铁业（汽车板簧、弹簧扁钢、 优线、螺纹钢等产品） | 438.39 | 437.52 | 0.96 | 0.85 | | 采掘业（铁精粉） | 29.99 | 37.16 | 16.92 | 1.14 | 注：销售量中含本期对子公司江西方大特钢汽车悬架集团有限公司销售弹簧扁钢13.34万吨。 上述主要经营数 ...

【冠通期货研究报告】 热卷日报：震荡整理 发布日期：2026 年 3 月 20 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周五持仓量减仓 44974 手，成交量 276514 手，相比上一交易日缩量，日均线来看短期跌破 5 日均线 3303 附近，但中期在 30 日均线 3252，中期压力 60 日均线 3270 附近上方运行。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报 3290 元/吨。 3，基差：期现基差-7 元。 二、基本面数据 ■供应端：实际周产量：300.21 万吨，周环比+4.95 万吨，年同比-24.12 万吨，钢厂复产节奏温和，同比收缩明显，供给端对价格压力有限。 ■需求端：表观消费：310.51 万吨，环比上周+15.15 万吨，年同比-20.14 万吨，制造业复工带动表需反弹，但同比仍偏弱，需求复苏强度是后续核心变量。 ■库存端：社会库存：376.33 万吨，周环比-5.98 万吨，年同比+52.28 万 吨，社会库存首次周度去化，但绝对量仍远高于去年。钢厂库存：84.96 万吨， 环比 -4.32 万吨，钢厂库存去化，压力缓解。库存合计：461.29 万吨，环比 -10.3 万吨， ...

中航期货 2026-03-20 目录 01 报告摘要 02 多空焦点 03 数据分析 04 后市研判 报告摘要 PART 01 钢材铁矿周度报告 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 市场焦点 1. 湖北省内多家钢厂宣布自26日起上调螺纹钢Φ16、Φ22规格加价20元/吨。 2. 本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存265.36万吨，周环比增加8.26万吨，年同比增加155.27万吨。调研周期内，下游 轧钢企业恢复生产，但采坯节奏依旧缓慢。 3. 2026年国民经济和社会发展计划草案报告发布，其中提到，2026年将持续推进重点行业提质降本降碳行动：（1）加强重点 行业产能治理，规范市场价格秩序，综合施策整治"内卷式"竞争。（2）推动钢铁、有色、建材、石化、化工重点产业供 需平衡稳定，企业盈利水平明显提高，单位产品能耗和碳排放持续降低。（3）有序压减钢铁、炼油等行业产能，强化铜冶 炼、氧化铝、煤化工等行业产能治理，优化乙烯、对二甲苯行业布局结构。 4. 唐山自3月14日解除重污染天气II级应急响应，此前因环保限产而停产的调坯轧材带钢企业迅速响应，开始逐步安排复产工 作。预计本周 ...

证 券 研 究 报 告 行业趋势向好，内部分化加剧 2026年春季钢铁行业投资策略 证券分析师：郭中伟 A0230524120004 陈松涛 A0230523090002 2026.3.20 投资要点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 自2024年下半年钢铁行业触底以来，三重因素推动下，钢铁行业盈利预期改善。 ◼ 1）成本端，原料价格中枢下行，产业链利润分配趋于合理。西芒杜铁矿于2025年11月投产，铁矿供给有较 大增长，同时钢铁供给端承压制约铁矿需求，预计后续铁矿石价格中枢回落，推动钢企利润修复。 ◼ 2）供给端，政策限产+部分企业现金流压力推动行业供给加快出清。政策端提出"反内卷"的背景下，钢铁 去产量为中长期基调，节能降碳要求有望加快落后产能出清，且行业兼并重组也有望推动未来集中度的提升， 预计供给格局整体将有所优化。 ◼ 3）需求端，制造业需求有韧性，支撑板材和特钢景气度。建筑领域需求整体企稳，同时制造业需求有较强韧 性，行业内部需求结构分化，未来仍然看好板材与特钢板块的盈利能力。 ◼ 投资分析意见：我们分析认为，我国未来钢铁消费结构将从建筑业向制造业转移，行业转型过程中建 ...

. 黑色产业链日报 2026/03/20 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追 ...

鑫新闻 研究所日报 2026 年 03 月 20 日 星期五 1. 央行部署今年重点工作，要求继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用存款准备金率、买卖国债、MLF、 逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕。引导和调控好利率水平，强化利率政策执行和监督。 持续推进金融支持融资平台债务风险化解工作。坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。 2. 今年 1-2 月，我国财政收入 4.42 万亿元，同比增长 0.7%。其中，税收收入 3.64 万亿元，增长 0.1%， 证券交易印花税增长 1.1 倍。财政支出靠前发力，达到 4.67 万亿元，同比增长 3.6%，增速明显高于财政收 入增速。 3.美国总统特朗普表示，对以色列袭击伊朗油气设施"毫不知情"，已告知以色列不要攻击伊朗境内 能源设施，美国将采取一切必要措施来维持油价稳定。美国财长贝森特称，可能在未来数日内解除对 "已在海上"的伊朗石油制裁，并再次释放战略石油储备。白宫称美国不会实施原油出口禁令。以色 列总理内塔尼亚胡表示，以方将"遵守"特朗普所提"暂停"后续空袭伊朗能源设施的要求。 4.汇率市场方面，美元指数收于99.18，下跌1.11%；离岸美元兑 ...

| | | | 钢材早报 | | 研究中心黑色团队 2026/03/20 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2026/03/13 | 3170 | 3260 | 3410 | 3270 | 3430 | 3360 | | 2026/03/16 | 3170 | 3260 | 3410 | 3270 | 3430 | 3360 | | 2026/03/17 | 3190 | 3260 | 3410 | 3270 | 3430 | 3360 | | 2026/03/18 | 3190 | 3270 | 3410 | 3270 | 3430 | 3360 | | 2026/03/19 | 3140 | 3230 | 3360 | 3220 | 3400 | 3320 | | 变化 | -50 | -40 | -50 | -50 | -30 | -40 | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐从热卷 ...

Market Overview - On March 19, the three major indices fell over 1%, with the Shanghai Composite Index dropping 1.39% and briefly falling below the 4000-point mark[3] - The total trading volume reached 2.13 trillion yuan, an increase of approximately 70 billion yuan compared to the previous trading day[1] Sector Performance - All sectors except for oil, coal, banking, and utilities experienced declines, with non-ferrous metals, chemicals, and steel leading the losses[1] - The leading stocks in the communication and new energy sectors showed high volatility, while the leading stocks in the non-ferrous and chemical sectors exhibited weaker performance[2] Monetary Policy - The People's Bank of China emphasized the continuation of a moderately loose monetary policy to promote stable economic growth and reasonable price recovery[4] - The central bank aims to maintain liquidity and ensure that the growth of social financing aligns with economic growth and price expectations[4] Industry Dynamics - In February 2026, 75.49% of the green certificates issued were related to renewable energy projects, with a total of 1.98 billion certificates issued[7] - Over 30 production companies have increased the specifications and prices of rebar by 20-50 yuan per ton, with some regions seeing increases of up to 80 yuan per ton[9] Fundraising Trends - On March 18, 11 new funds exceeded 1 billion yuan in size, with active equity funds and FOFs making up 7 of these funds[12] - The total scale of FOFs has surpassed 300 billion yuan for the first time, driven by high demand and rapid sales[12]

黑色建材日报 | 2026-03-20 静待旺季成色，钢材震荡运行 钢材：静待旺季成色，钢材震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约震荡运行，全国建材成交8.99万吨，钢材现货成交整体偏弱，市场观望情绪偏 强。本周钢联数据显示，螺纹产量回升，表需大涨，库存重新去化；热卷产量小增，表需改善，库存去化。 供需与逻辑：目前钢材供需矛盾有限，建材维持供需双弱，库存略高于同期水平，板材产量相对较高，但是需求 韧性同样较强，库存压力大于建材。伴随消费旺季来临，钢材供需有望好转，然而库存压力依旧是制约钢价的关 键因素，因此旺季去库幅度将影响价格高度，同时中东局势恶化影响运费和能源价格，间接支撑钢材价格底部， 短期钢材价格仍将跟随原料波动，后期关注旺季去库情况和原料价格涨跌。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、供需情况、库存变化、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪不佳，铁矿震荡向下 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡下跌，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报价 多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交61.3万吨，环比上涨18 ...