| 冠 | | --- | 废钢早报 研究中心黑色团队 2026/03/19 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/03/12 | 2218 | 2279 | 2075 | 2235 | 2245 | 2129 | | 2026/03/13 | 2220 | 2284 | 2077 | 2240 | 2245 | 2131 | | 2026/03/16 | 2220 | 2284 | 2080 | 2243 | 2250 | 2136 | | 2026/03/17 | 2221 | 2283 | 2083 | 2251 | 2250 | 2136 | | 2026/03/18 | 2222 | 2286 | 2083 | 2251 | 2240 | 2136 | | 环比 | 1 | 3 | 0 | 0 | -10 | 0 | 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、 ...

黑色建材日报 2026-03-19 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3140 元/吨, 较上一交易日跌 8 元/吨（-0.25%）。当日注册仓单 41649 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 151.49 万手，环比减少 34623 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价 格为 3200 元/吨, 环比减少 0 元/吨; 上海汇总价格为 3260 元/吨, 环比增加 10 元/吨。 热轧板卷主力合 约收盘价为 3310 元/吨, 较上一交易日跌 3 元/吨（-0.09%）。 当日注册仓单 474288 吨, 环比减少 0 吨。 主力合约持仓量为 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2026年03月19日08时21分 报告导读： 中东局势骤然升级，原油价格强势上行。受原油价格上涨的带动，黑色系商品价格短线偏强运行。供需方面，上周 247家样本钢厂五大品种总产量 上升，库存继续增加，表观需求从一年中的低位有所反弹 。整体来看，目前市场整体的供需正在恢复之中 ，产量、需求均增加，但库存仍在增加， 市场对今年的需求预期相对偏弱，对基本面的预期偏悲观，原油大幅上涨推动成本的上升。从技术面看，期价突破了布林带中轨的阻力，短期维持 震荡偏强的概率大 操作建议： 多单轻仓持有，以偏强震荡思路对待 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 3140 | -8 | -0.25% | 25 | 0.80% | | 期现货价格 | 热轧卷板主力合约收盘价 | 元/吨 | 3310 | -3 | -0.09% | 41 | 1.25% | ...

021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 钢材日评 日期 2025 年 3 月 19 日 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号： Z0023472 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | 表1：3月18日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | ...

1. 铁元素方面：在供应端扰动叠加地缘政治扰动持续的背景下，铁 矿难以定价基本面，短期预计震荡；中长期看铁矿高库存压力难以缓 解，整体仍维持宽松格局，若宏观扰动弱化则铁矿基本面压力较大， 中期铁矿表现预计震荡偏弱。短期废钢市场供需双弱格局边际改善， 需求恢复节奏略快于供给，基本面为价格提供一定支撑。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2026-03-19 现实预期博弈，盘⾯⾼位震荡 美联储降息预期减弱，滞胀⻛险仍存。⽬前旺季预期谨慎，产业链库 存压⼒仍存，基本⾯亮点有限，盘⾯继续上⾏驱动不⾜。但地缘冲突 仍存在较⼤不确定性，煤焦价格跟随原油波动放⼤，铁矿⽯供给端扰 动不断，部分现货品种流动性预期收紧，叠加铁⽔产量仍有向上预 期，成本端下⽅仍有⽀撑，需继续关注地缘端及铁矿⽯供给端的扰 动。 美联储降息预期减弱，滞胀风险仍存。目前旺季预期谨慎，产业链库 存压力仍存，基本面亮点有限，盘面继续上行驱动不足。但地缘冲突 仍存在较大不确定性，煤焦价格跟随原油波动放大，铁矿石供给端扰 动不断，部分现货品种流动性预期收紧，叠加铁水产量仍有向上预 期，成本端下方仍有支撑，需继续关注 ...

风险提示 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 敬请参阅最后一页特别声明 1 经济增长：建材价格普遍反弹 生产：电厂日耗弱于近 3 年同期 通货膨胀：猪油分化加剧 (1) 电厂日耗弱于近 3 年同期。3 月 17 日，6 大发电集团的平均日耗为 72.7 万吨，较 3 月 10 日的 79.2 万吨下降 8.2%。 3 月 12 日，南方八省电厂日耗为 188.7 万吨，较 3 月 5 日的 204.4 万吨下降 7.7%。 (2) 高炉开工率局部回升。3 月 13 日，全国高炉开工率 78.4%，较 3 月 6 日上升 0.7 个百分点；产能利用率 82.9%， 较 3 月 6 日下降 2.4 个百分点。3 月 13 日，唐山钢厂高炉开工率 92.5%，较 3 月 6 日上升 8.4 个百分点。 (3) 轮胎开工率略弱于近两年同期。3 月 12 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 70.2%，较 3 月 5 日上升 4.3 个百分 点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率 77.7%，较 3 月 5 日上升 3.7 个百分点。 (4) 江浙地区织机开工率修复缓慢。3 月 12 日，江浙地区涤纶长 ...

➢ 点评：销量同比增加，毛利率同环比增长 ➢ 盈利预测与投资建议：公司高端产品销量增长，产业布局优化升级，我们预计 2026-2028 年公司归母净利润依次为 65.93/69.56/73.30 亿元，对应 3 月 18 日收盘 价，PE 为 13x、12x 和 11x，维持"推荐"评级。 风险提示：原料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能释放不及预期。 中信特钢（000708.SZ）2025 年年报点评 高端领域持续突破，全球布局纵深发展 glmszqdatemark ➢ 事件：公司发布 2025 年年报。2025 年，公司实现营收 1073.73 亿元，同比减 少 1.68%；归母净利润 59.29 亿元，同比增长 15.67%；扣非归母净利 58.41 亿元， 同比增长 17.41%。2025Q4，公司实现营收 261.67 亿元，同比增加 1.82%、环比减 少 1.22%；归母净利润 15.98 亿元，同比增加 23.95%、环比增加 4.33%；扣非归母 净利 15.52 亿元，同比增加 25.60%、环比增加 2.15%。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] [Table_Aut ...

① 高端产品持续发力。2025 年，公司先进钢铁材料销量为 282.65 万吨，占钢材产 品总销量 30.45%，占比同比增加 2.42 个百分点；毛利率 20.88%，同比增加 3.71 个 百分点；毛利总额 30.04 亿元，占钢材产品毛利总额 48.15%，占比同比增加 1.59 个 百分点。抗酸管线钢成为公司第三个"制造业单项冠军产品"，国内率先通过沙特阿美 认证并供货沙特阿美海工项目；齿轮钢、汽车冷镦、轮毂轴承钢销量持续提升。 南钢股份（600282.SH）2025 年年报点评 业绩超预期，高端产品占比提升 glmszqdatemark ➢ 事件：公司发布 2025 年年报。2025 年，公司实现营收 579.94 亿元，同比减少 6.17%；归母净利润 28.67 亿元，同比增长 26.83%；扣非归母净利 24.67 亿元，同 比增长 13.02%。2025Q4，公司实现营收 147.11 亿元，同比增加 17.50%、环比增 加 2.60%；归母净利润 6.91 亿元，同比增加 36.23%、环比减少 3.12%；扣非归母净 利 6.52 亿元，同比增加 6.08%、环比减少 2.13%，业绩 ...

01 滞胀疑云期的大类资产配置策略 近期油价快速上行使市场对经济陷入滞胀的担忧升温，华创证券姚佩讨论本轮滞胀发生 的可能性及其对资产配置的影响。 当前美国陷入典型滞胀的风险点更集中在特朗普施压降息以及沃什可能接棒后的货币政 策路径上，中国滞胀概率极低，未满足货币过分宽松与工资刚性条件。 合 作 联 系 滞-衰退拖累未来现金流增长&胀-货币购买力下降抑制估值，滞胀下的资产配置： 黄金 &大宗商品>地产&现金>债券>股票， 行业： 能源&资源品>制造业>必需消费&公用事业>科技&金融&非必需消费。 短期年报季指数震荡盘整，风偏提升有限，三大配置方向： 业绩上修的高增长顺周期 （有色/建材/钢铁）+科创（电新/计算机/军工/电子）、低估值高股息的内需金融（保 险/白电/白酒/调味品）、十五五规划（创新药/核聚变/深空探索）。 02 全球煤炭替代需求持续释放 受中东地缘冲突影响，全球关键天然气基础设施供应中断，气价跳涨迫使东亚与欧盟国 家迅速启动"燃料转换"，将发电需求转向煤炭 。同时，我国煤化工原料耗煤量正以每 年2000万至3 0 0 0万吨的规模持续增长，目前在建新型煤化工项目耗煤需求约2 . 4 3亿 吨，未 ...

. 黑色产业链日报 2026/03/18 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追 ...