投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 3 月 24 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 海外扰动未退，钢矿高位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.10%日跌幅，量仓收缩。现阶段， 原料强势带动螺纹钢价格震荡走高，但供需双增局面下基本面并无实质 性改善，上行空间受限，强成本继续博弈弱现实，预计走势维持震荡运 行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.21%日涨幅，量仓收缩。目前来 看，供需双增局面下热卷基本面边际改善，叠加原料强势带来成本支 撑，热卷价格震荡走高，但需求存有隐 ...

证券研究报告 | 宏观定期报告 2026 年 03 月 24 日 大国博弈对人民币定价的新挑战 显微镜下的中国经济（2026 年第 9 期） 频率：每周 大国博弈对人民币定价的挑战可能是今年汇率升值的主要因素之一。 定期报告 相关报告 1、《伊朗局势或转向海峡争夺 ———国际时政周评》2026-03- 22 2、《投资增速迅速回正显著降 低类滞涨的可能性—显微镜下 的 中 国 经 济 （ 2026 年 第 8 期）》2026-03-17 3、《央国企动态系列报告之 59 ———未来央国企资产将会往 哪些行业集中？》2026-03-16 张一平 S1090513080007 zhangyiping@cmschina.com.cn 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 | 图 | 19：电炉产能利用率上升（%） | 14 | | --- | --- | --- | | 图 | 20：电厂日均耗煤量下降（万吨） | 14 | | 图 | 21：水泥熟料产能利用率上升（%） | 15 | | 图 | 22：粗钢产量下降（万吨） | 1 ...

研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2026 年 03 月 24 日 螺纹热卷日报 第一部分 市场信息 | | | | 螺纹 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 期货(元/吨) | | | | | | | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | RB05 | 3145 | 3154 | - д | HC05-RB05 | 179 | 176 | 3 | | RB10 | 3173 | 3182 | - 9 | HC10-RB10 | 158 | 154 | 4 | | RB01 | 3196 | 3209 | -13 | HC01-RB01 | 137 | 136 | 1 | | RB01-RB05 | 21 | રેસ | -4 | RB10-RB01 | -23 | -27 | 4 | | RB05-RB10 | -28 | -28 | 0 | | | | | | 05合约螺纹盘面利润 | -215 | -220 | 5 | RB05/105 | 3.82 | 3.85 | ...

行 行业周报 关注海外地缘局势进展 ——金属行业周报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2026 年 3 月 24 日 钢铁 有色金属 证券分析师 投资要点： 行业情况及产品价格走势初判 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com 重点品种推荐 | 洛阳钼业 | 增持 | | --- | --- | | 中金黄金 | 增持 | | 华友钴业 | 增持 | | 紫金矿业 | 增持 | | 中国铝业 | 增持 | 近三月行业指数走势图 -20% 0% 20% 40% 60% 沪深300 申万钢铁 申万有色 钢铁：随着天气进一步趋暖，未来随着旺季特征进一步显现，预计短期钢材行 业基本面边际好转，但需关注宏观因素对钢价的影响。 铜：当前行业基本面对铜价影响有限，后续关注油价走势和海外地缘局势。 铝：美以伊战争短期内难以结束，对中东地区能源和电解铝生产和出口仍将 造成影响，从而影响铝价，重点关注美以伊战争的进展和持续性。 黄金：当前受高位油价影响金价受到压制，若后续地缘局势缓和，油价下跌后 金价存在补涨预期，关注地缘局势和油价变化。 锂：在市场对经济前景担忧的背景下锂价 ...

黑色建材日报 | 2026-03-24 市场情绪扰动，玻碱盘面走强 钢材：市场成交一般，钢价震荡运行 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3154元/吨，热卷主力合约收于3330元/吨。现货方面，昨日钢银数据显示，全国建材 库存644.61万吨，环比增加0.04%；热卷库存322.25万吨，环比减少2.80%。 供需与逻辑：目前建材供需季节性改善，库存由增转降；板材产销大幅改善，库存环比去化，但是依旧处于同期 高位，压制价格高度，当前钢材价格波动主要取决于原料价格，同时考虑到能源价格抬升，钢厂成本支撑较强。 策略 能源价格、成材需求情况、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：海运费价格上涨，铁矿震荡上行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡上行，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨，贸易商报价 多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交69.7万吨，环比上涨43.56%。 供需与逻辑：供应方面，本期全球发运总量周环比上涨3.1%，其中澳洲发运有所上升，巴西发运稍稍下降，非主 流国家发运基本持平，供给压力仍存。需求方面，钢厂补库，日 ...

■ 观货端:受期贷带动,焦煤现货竞拍全线上涨,主流焦企提出首轮提涨,预计很快落地,港口贸易准一湿熄焦1500(+3 0),准一干熄焦1700(+30)。 族焦煤价格指数1301.2(+19.3);蒙煤方面,受盘面上涨带动,口岸贸易企业各煤种损 1 价显著提高,市场看涨情绪较高,市场焦点在后续盘面能否继续强势走高,现甘其毛都口岸,蒙5原煤1165(+102),蒙5 精煤1240(-),河北唐山:蒙5精媒1435(-)。期货端:周一媒焦开始补涨,现货预期改善,下游采购情绪上扬,贸易商 积极入场,目前盘面计价3轮提涨,对应成本上涨70+,钢厂有亏损压力。不过如果考虑能源危机持续发酵,是有继续吃下 游利润的空间的,加上焦化副产品也在涨价,所以在原油价格保持高位的前提下,焦煤可能还有继续上涨的空间。而从交 层面看,周一资金大幅增仓焦煤(净流入仅次于原油,接近30亿),前期能化相关品种也打了样(中东冲突后,能化品种 涨幅多数在30%以上,原油类涨幅在70%以上,而焦煤周一涨停后涨幅还不到20%),所以本轮补涨行情大概率是又快又急 的。这里的风险在于战争的发展充满不确定性,周一盘后特朗普发布声明推迟五天对伊军事打击,并声称 ...

目录 宏观经济 高频数据统计周报 2026.03.16-2026.03.22 分析师： 刘景锋 中央编号： BXJ117 联系电话： 852-6222 4563 邮箱： liujingfeng@cnzsqh.hk 1 2 l 宏观经济高频数据一览表 l 生产端 l 消费端 l 地产基建 l 进出口 l 物价通胀 l 交通运输 宏观经济 高频数据一览表 3 宏观经济高频数据一览表 | 指标名称 数据频率 | | 更新时间 | 最新值 | 前值 | | 环比变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 生产 | | | | | | | | 焦炉开工率(%) | 周频 | 2026/3/20 | 72. 85 | 72.41 | A | 0.44 | | 高炉开工率(%) | 周频 | 2026/3/20 | 79.8 | 78. 36 | F | 1.44 | | PX开工率(%) | 周频 | 2026/3/20 | 86. 70 | 87.83 | P | -1.13 | | PTA开工率(%) | 周频 | 2026/3/20 | 79.9 | 76. ...

中信特钢 000708.SZ 公司研究 | 年报点评 高端品种持续增长，全球布局盈利可期 ——中信特钢 2025 年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们小幅调整公司产品销量、毛利率等，预测公司 2026-2028 年每股收益为 1.26、 1.32、1.43 元（2026-2027 年原预测值为 1.22、1.30 元）。根据可比公司 2026 年 14X 的 PE 估值，对应目标价 17.64 元，维持买入评级。 风险提示 原材料价格上涨风险、公司降本幅度未及预期风险、特钢下游行业发展速度低于预期风 险、宏观经济波动风险、公司海外项目布局不及预期风险 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 109,203 | 107,373 | 104,461 | 104,093 | 104,235 | | 同比增长 (%) | -4.2% | -1.7% | -2.7% | -0.4% | 0.1% | | 营业利润(百万元) | 5,943 ...

中信特钢 000708.SZ 公司研究 | 年报点评 高端品种持续增长，全球布局盈利可期 ——中信特钢 2025 年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们小幅调整公司产品销量、毛利率等，预测公司 2026-2028 年每股收益为 1.26、 1.32、1.43 元（2026-2027 年原预测值为 1.22、1.30 元）。根据可比公司 2026 年 14X 的 PE 估值，对应目标价 17.64 元，维持买入评级。 风险提示 原材料价格上涨风险、公司降本幅度未及预期风险、特钢下游行业发展速度低于预期风 险、宏观经济波动风险、公司海外项目布局不及预期风险 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 109,203 | 107,373 | 104,461 | 104,093 | 104,235 | | 同比增长 (%) | -4.2% | -1.7% | -2.7% | -0.4% | 0.1% | | 营业利润(百万元) | 5,943 ...

李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 2026 年 3 月 24 日 螺纹钢：原料板块情绪高涨，震荡偏强 热轧卷板：原料板块情绪高涨，震荡偏强 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅（%） | | | RB2605 | 3,154 | 28 | 0.90 | | 期 货 | HC2605 | 3,330 | 32 | 0.97 | | | | 昨日成交（手） | 昨日持仓（手） | 持仓变动（手） | | | RB2605 | 1,011,355 | 1,351,388 | -35,832 | | | HC2605 | 472,394 | 1,055,371 | -42,832 | | | | 昨日价格（元/吨） | 前日价格（元/吨） | 涨跌（元/吨） | | | 上海 杭州 | 3 ...