根据中国海关数据显示：2025年10月中国钢材进口数量为50万吨，同比下降6.2%，进口金额为8.01亿美 元，同比下降15.4%，2025年10月中国钢材出口数量为978万吨，同比下降12.3%，出口金额为66.95亿美 元，同比下降14.4%。 近一年中国钢材进口情况统计图 上市企业：钒钛股份（000629），中信特钢（000708），鞍钢股份（000898），华菱钢铁（000932）， 首钢股份（000959），大中矿业（001203），沙钢股份（002075），三钢闽光（002110），久立特材 （002318），包钢股份（600010），宝钢股份（600019），山东钢铁（600022），安阳钢铁 （600569），八一钢铁（600581）新钢股份（600782），马钢股份（600808），柳钢股份（601003）， 重庆钢铁（601005） 数据来源：中国海关，智研咨询整理 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国钢材深加工行业竞争格局分析及投资发展研究报告》 近一年中国钢材出口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产 ...

11月22日上午，全省经济社会发展专题会（西片区）在泰安召开。会议深入学习贯彻党的二十届四 中全会和习近平总书记视察山东重要讲话精神，分析研究西片区各市经济运行情况，推动各级坚决完成 全年目标任务，确保"十四五"圆满收官、明年一季度"开门红"。 省委书记林武出席会议并讲话，省委副书记、省长周乃翔主持，省政协主席葛慧君，省人大常委会 副主任、党组书记杨东奇出席。 林武指出，西片区8市在全省大局中地位重要、作用突出，今年以来经济社会发展取得新的成效。 要坚定信心决心，继续精准落实党中央决策部署，全力冲刺收官，坚决实现全年经济社会发展目标。 林武强调，做好下步工作，要准确把握形势，着力做足增量、遏制减量、应对变量，推动经济实现 质的有效提升和量的合理增长。要全力以赴稳定工业运行，推动石化、钢铁、电解铝、汽车、纺织服装 等重点行业企业稳定生产、提质增效，推动新竣工投产企业尽快达产达效。要全力以赴稳定有效投资， 加快推进省市县三级重点项目建设，力争形成更多实物工作量。要全力以赴提振消费，持续促进商品消 费、新型消费，推动房地产高质量发展，提升服务业贡献度。要全力以赴稳住外贸基本盘，加快进博 会、广交会等新签订单交付进度 ...

图 一周摘要 图 图 一周市场 图 01 全球大类资产回顾 大类资产方面，全球股市与商品市场表现疲弱。 上周全球权益市场普遍下行，美国三大股指集体收跌，标普500跌1.95%、道指跌1.91%、纳指重挫 2.74%，亚洲市场亦承压，日经225跌3.48%，韩国综合指数跌3.95%，恒生指数以5.09%跌幅领跌全球主 要股指，仅印度SENSEX30微涨0.79%。 商品市场多数走低，焦煤暴跌8.16%成最大跌幅，原油跌3.41%，黄金微跌0.77%，铁矿石逆势上涨 1.42%。整体来看，市场受全球流动性收紧预期与工业需求疲软拖累，新兴市场情绪更趋脆弱，而焦煤 的暴跌或反映中国钢铁需求预期下修。 美联储12月降息预期大幅降温，政策分歧加剧，加上非美货币普遍疲软，美元指数整体呈温和上扬，收 于100.15附近。 图表1：全球大类资产收益表现 单位：% 市场概况 ：上周A股显著回调，主要宽基指数普遍下跌，其中北证50和万得微盘股指数跌幅居前，分别 下跌9.04%和7.8%，反映出小盘股和微盘股承受较大抛压。创业板指跌幅超6%，成长板块亦回调明显。 上证50、红利指数跌幅相对较小，分别下跌2.72%、2.93%。整体来 ...

供给端 期现市场 需求端 利润 库存 降息预期走弱，成 材底部震荡 螺纹钢周报 2025/11/22 (黑色研究员) 0775-23375155 陈张滢 从业资格号：F03133652 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 赵航 (联系人) zhaoh3@wkqh.cn 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆ 供应端: 本周螺纹总产量208万吨，环比+3.98%，同比-11.11%，累计产量9967.17万吨，同比-2.44%。长流程产量181万吨，环比+5. 39%，同比-11.81%，短流程产量27万吨，环比-4.63%，同比-6.07%。 本周铁水日均产量为236.28万吨，本周铁水小幅回落。螺纹产量小幅上升，供应端压力较低。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持-31 元/吨附近，高炉利润与上周基本持平；谷电利润为-9元/吨，电炉利润开始恢复。 ◆ 需求端：本周螺纹表需231万吨，前值216万吨，环比+6.9%，同比-1.3%，累计需求9815万吨，同比-5.3%。 本周需求小幅上升，需求表现中性偏弱。 ◆ 进出口：钢坯10月进口3.0万吨。 ◆ 库存：本周螺纹社 ...

证券研究报 告 【债券周报】 出口货量延续韧性 ——每周高频跟踪 20251122 工业高频：开工率多数继续下探 （1）动力煤：煤价涨幅明显收窄。供暖季开启、南方寒潮，电煤消费需求 提升；但产地外运能力增强，叠加下游对涨价接受度下降，煤价环比走平。 （2）螺纹钢：螺纹钢价格涨幅扩大。螺纹钢（HRB400 20mm）现货价格环 比+1.2%。前期供给强势，叠加螺纹钢市场进入需求淡季，周产量环比下 滑，推升表观需求改善，去库相对加快。 （3）铜：价格由涨转跌。美联储鹰派言论、9 月非农数据超预期偏强令 12 月降息预期弱化，美元走强压制铜价。 2、地产：（1）新房成交季节性企稳。11 月 14 日-11 月 20 日，30 城新房成交 面积 193.6 万平方米，环比+22.5%，同比-23%，酝酿月末冲刺行情，新房成 交按季改善。（2）二手房成交小幅下探。环比-3.8%，同比-7.6%，高基数影 响减弱，同比降幅继续收窄。 消费相关：11 月中上旬乘用车零售延续负增 1、汽车：11 月 1-16 日，全国乘用车市场零售 88.6 万辆，同比去年 11 月同 期下降 14%，较上月同期下降 6%，高基数扰动延续。 ...

热卷周报 2025/11/22 (黑色研究员) 0775-23375155 zhaoh3@wkqh.cn 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 钢价短期承压，等 待政策信号 赵航 (联系人) 从业资格号：F03133652 周度评估及策略推荐 成本端 期现市场 利润库存 供应端 需求端 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆ 成本端：热卷高炉利润为-57元/吨，热卷高炉毛利小幅下降，盘面升水约10元/吨，估值中性。 ◆ 供应端：本周热轧板卷产量316万吨，较上周环比变化+2.3万吨，较上年单周同比约+2.4%，累计同比约+1.9%。 本周铁水日均产量为236.28万吨，本周铁水小幅回落。前热卷产量偏高，后续还需关注减产节奏。 ◆ 需求端：本周热轧板卷消费324万吨，较上周环比变化+10.8万吨，较上年单周同比约+2.2%，累计同比约+1.4%。 受到基建以及制造业需求疲弱的影响，当前板材需求偏弱。本周热卷需求虽小幅上升，但需求水平难以承接产量。 ◆ 库存：本周热卷库存为402.11吨，库存水平偏高，当前库存压力较大。 ◆ 小结：本周商品市场整体维持调整格局，成材价格在底部区域震荡 ...

镍铁价格崩塌， 不锈钢持续下跌 不锈钢周报 2025/11/22 陈逸 （联系人） cheny40@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03137504 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 0755-23375125 03 供给端 06 成本端 周度评估及策略推荐 01 周度评估及策略推荐 04 需求端 02 期现市场 05 库存 目录 周度要点小结 | | 交易策略建议 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 策略类型 | 操作建议 | 盈亏比 | 推荐周期 | 核心驱动逻辑 | 推荐等级 | 首次提出时间 | | 单边 | 观望 | | | | | | | 套利 | 观望 | | | | | | 期现市场 期现市场 期现市场：据MYSTEEL，11月21日无锡不锈钢冷轧卷板均价报12700元/吨，环比+0.00%；山东7%-10%镍铁出厂价为890元/镍，环比-2.20%； 废不锈钢均价报8500元/吨，环比-1.17%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12290元/吨，环比-0.73%。 供给 ...

—— 信用利差周度跟踪 20251122 [[Table_R Table_Report eportTTime ime]] 2025 年 11 月 22 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 利率平稳信用窄幅波动 民企地产利差继续抬升 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 | ] [Table_A 李一爽 uthor固定收益首席分析师 | | --- | | 执业编号：S1500520050002 | | 联系电话：+86 18817583889 | | 邮 箱： liyishuang@cindasc.com | 朱金保 固定收益分析师 执业编号：S1500524080002 联系电话：+86 15850662789 联系电话：+86 15850662789 邮 箱： zhujinbao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅 大厦B 座 邮编：100031 3利率平稳信用窄幅波动 民企地产利差继续抬升 [Table_ReportDate] 2 ...

（原标题：共创产业协同新生态 2025钢铁供应链协同向新大会在沪举行） 11月21日，由欧冶云商主办的2025钢铁供应链协同向新大会在上海举办。本次活动汇聚钢铁生态圈各方 参与者，立足全产业链视野，共商钢铁行业未来发展，共享最新创新成果，共创产业协同新生态。 中国宝武党委常委、副总经理费鹏在为大会致辞时表示，面对百年变局加速演进与行业深刻变革，中国 宝武以"高端化、智能化、绿色化、高效化"为战略方向，坚定不移推进高质量发展。通过创新做强、创 效做优、创业做大的"三创"路径，持续攻坚"卡脖子"技术，培育新质生产力，优化全球产业布局。同 时，中国宝武将全力支持欧冶云商打造数智供应链集成服务平台，协同产业链上下游伙伴共建韧性、高 效的钢铁供应链体系，为中国式现代化筑牢钢铁基石。 上海市商务委副主任、一级巡视员刘敏在现场表示，上海市委、市政府高度重视上海国际贸易中心建 设，将进一步增强配置全球资源的能力，进一步应用新技术，进一步提升绿色发展的能级。上海通 过"五个中心"的建设，来解决大宗贸易发展的痛点。靠制度创新、新技术应用、规则重构，将整个供应 链的生态体系，基于可信贸易环境来进一步降低成本，寻找新的发展动能。 " ...

2025 年 11 月 22 日 奕强 A0230524110003 luanqiang@swsresearch.com 地产季节性回升，港口吞吐量下行 高频经济周报 (2025.11.16-2025.11.22) 风险提示： 国内政策超预期，海外环境变化超预期 huangwp@swsresearch.com 奕强 A0230524110003 luanqiang@swsresearch.com 王哲一 A0230525100003 wangzy@swsresearch.com 联系人 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 相关研究 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 工业生产：生产表现较弱。从上游来看，本期全国电厂样本区域用煤量周度环比下行 1.27%，石油沥青装置开工率周度环比下行 4.20pcts 至 24.80%，高炉开工率周度环比下 行 0.62cts 至 82.17%，粗钢产量周度环比上行 6.00%。从地产链来看，螺纹钢开工率周 度环比上行 1.31pcts 至 43.29%，浮法玻璃开工率环比下行 0.34pcts 至 74.96%，磨机运 转率周度环比下行 0.39pct ...