研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2026 年 03 月 31 日 螺纹热卷日报 第一部分 市场信息 研究员：戚纯怡 期货从业证号： F03113636 投资咨询证号： Z0018817 :021-65789253 :qichunyi_qh@chinastock.c om.cn 1/ 9 今日黑色盘面整体下跌，钢材现货成交整体一般偏弱，低价刚需拿货为主，现货 有挺价行为。上周钢联数据公布五大材小幅减产，其中螺纹减产而热卷继续增产，预 计本周继续铁水产量回升；钢材表需仍然修复，但需求修复进度放缓，其中螺纹表现 好于热卷，螺纹去库速度较快，而热卷去库速度放缓。近期下游工地资金及复工情况 继续好转，板材出口受到中东地区影响出现下滑，热卷整体库存水平仍高，供需存在 压力。但钢坯出口持续好转，接单情况整体尚可，钢材出口回归盈利。前期受海外原 原料情绪影响，黑色板块有所上涨，近期情绪回落，带动板块下跌。后续仍需要关注 下游需求表现及海外地缘政治摩擦 【交易策略】 单边：仍然跟随海外情绪和原料端维持震荡走势 套利：建议逢低做多 HC05-10 价差。 研究所 黑色金属研发报告 第二部分 市场研判 【相关价格】 现货： ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 华菱钢铁（000932） 上次评级 买入 [Table_Author] 高 升 煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 业绩高增释放弹性，回报提升兑现价值 [Table_ReportDate] 2026 年 3 月 31 日 [Table_S 事件：2026 ummar年y]3 月 31 日，华菱钢铁发布 2025 年年度报告。2025 年，公 司实现营业收入 1,211.38 亿元，同比下降 15.94%；实现归母净利润 26.11 亿元，同比上涨 28.49%；扣非后净 ...

[Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 华菱钢铁（000932） 上次评级 买入 [Table_Author] 高 升 煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 证券研究报告 公司研究 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 业绩高增释放弹性，回报提升兑现价值 [Table_ReportDate] 2026 年 3 月 31 日 [Table_S 事件：2026 ummar年y]3 月 31 日，华菱钢铁发布 2025 年年度报告。2025 年，公 司实现营业收入 1,211.38 亿元，同比下降 15.94%；实现归母净利润 26.11 亿元，同比上涨 28.49%；扣非后净 ...

【冠通期货研究报告】 热卷日报：震荡偏弱 发布日期：2026 年 3 月 31 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周二持仓量增仓 49639 手，成交量 223929 手，相比上一交易日小幅放量，日均线来看短期跌破 5 日均线 3315 附近，中期 在 30 日均线 3275，60 日均线 3290 附近上方运行。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报 3290 元/吨。 3，基差：期现基差-20 元。 二、基本面数据 ■供应端：实际周产量：305.61 万吨，周环比+5.4 万吨，产量小幅回升， 钢厂复产意愿边际增强。热卷下游（汽车、家电、制造业）需求相对螺纹更具韧 性，部分钢厂在利润修复后，优先恢复热卷产线生产，导致产量小幅回升。若热 卷价格持续反弹、钢厂利润进一步修复，产量或继续回升；若需求不及预期，钢 厂大概率重新收紧生产，产量难有大幅增长。 ■需求端：表观消费：313.63 万吨，环比上周+3.12 万吨，需求环比回暖， 终端采购有所修复。制造业开工率回升、汽车 / 家电等终端补库需求释放，带 动热卷采购需求环比改善；但涨幅弱于产量，说明需求修复力度仍有不足。3-4 月 是制造业传 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 3 月 31 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 能源逻辑趋弱，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走弱，录得 0.48%日跌幅，移仓换月中，量仓收 缩。现阶段，螺纹钢供应收缩，而需求季节性好转，基本面迎来边际改 善，叠加成本存有支撑，钢价重回震荡区间上沿，但旺季需求成色存 疑，上行驱动不强，后续走势延续震荡运行为主，关注需求表现。 热轧卷 ...

期货研究报告：季度报告——螺纹钢/热轧卷板 成本支撑较强，自身矛盾有限 [★Ta需bl求e_变Su化mm有a限ry]，关注外需节奏： 钢材终端需求的趋势性变化有限。建材需求大概率延续偏弱格 局，需关注一季度财政政策前置能否带动基建需求出现一些集 中释放。制造业增速放缓格局仍难扭转，核心边际在于外需节 奏，四到五月份中东局势的变化也将影响中国向中东地区的直 接和间接出口。不过，即便在冲突持续的情况下，贸易流的变 化也将逐渐对冲中东的直接影响量，预计外需整体依然具备韧 性。 黑 ★库存结构性矛盾犹存，而成本支撑强化： 色 商 品 春节后成材总量库存矛盾不算突出，去库速度正常。但结构性 库存压力依然存在，主要体现在卷板和非五大材上。不过，在 卷板和出口订单没有明显回落的情况下，高库存更多则是压制 了钢价的上方空间。由于中东局势导致的能源价格上涨，加之 钢厂铁水的小幅复产，钢材成本端相对坚挺，一季度利润略有 回落。即便霍尔木兹海峡恢复通航，预计能源价格难以回到冲 突前的低位，成本支撑整体偏强。 ★二季度钢材供需展望及市场交易逻辑： 二季度，钢材供需基本面仍将在相对偏弱的需求和较为坚挺的 成本支撑之间博弈。预计市场的核 ...

行 行业周报 中东铝厂受损减产，支撑铝价偏强运行 ——金属行业周报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2026 年 3 月 31 日 钢铁 有色金属 证券分析师 张珂 投资要点： 行业情况及产品价格走势初判 钢铁：关注钢材去库速度，若旺季预期得到验证，钢价或得到提振，同时关注 022-23839062 zhangke@bhzq.com 重点品种推荐 | 洛阳钼业 | 增持 | | --- | --- | | 中金黄金 | 增持 | | 华友钴业 | 增持 | | 紫金矿业 | 增持 | | 中国铝业 | 增持 | 近三月行业指数走势图 -20% 0% 20% 40% 60% 沪深300 申万钢铁 申万有色 宏观因素对钢价的影响。 铜：国内铜市场基本面表现尚可，后续部分铜冶炼厂或进入检修期，或对铜价 形成一定支撑，关注油价走势和海外地缘局势。 风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 铝：中东地缘局势仍是牵动全球铝市的核心因素，中东铝厂接连减产及受损 事件，预计将为海内外铝价提供上涨动力，叠加国内旺季需求逐步释放的预 期支撑，短期内电解铝价格或偏强运行， ...

| | | 目 录 | | 每日报告精选（2026-03-30 09:00——2026-03-31 15:00） 3 | | --- | --- | |  | 行业跟踪报告：军工《力箭二号发射成功，我国火箭运力再获提升》2026-03-31 3 | |  | 行业双周报：通信设备及服务《光互联在 Scale up 场景需求高增，光仍是斜率较高的方向》2026-03-31 3 | |  | 行业事件快评：保险《26 年 1-2 月保费稳健，险企业绩持续向好带动保险估值修复》2026-03-31 4 | |  | 行业周报：公用事业《公用事业数据周报_20260331》2026-03-31 5 | |  | 行业双周报：保险《25 业绩整体符合预期，保险股配置价值凸显》2026-03-31 6 | |  | 行业跟踪报告：机械行业《液态气、氦气周均价环比上涨；杭氧海外重点项目大型空分装置顺利投产》2026-03-30 | | | 7 | |  | 行业双周报：军工《第二届商业航天产业发展大会开幕，日本正式接收"战斧"导弹》2026-03-30 7 | |  | 行业跟踪报告：公路《通行需求具有韧性 ...

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 3 月 31 日星期二 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 格林大华期货研究院所有 任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 | | | | | | | 钢矿： | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 周一螺纹、热卷、铁矿收涨。夜盘收涨。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、1—2 月，完成交通固定资产投资 3558 亿元，其中公路、水 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2026-03-31 研究所 单击或点击此处输入文字。 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《债市的"小概率"风险 ——流动性 周报 20260329》 - 2026.03.30 固收周报 焦炉高炉开工率回升，能源有色价格上涨 ——高频数据跟踪 20260330 核心观点 需求：商品房成交面积环比增长，国内航运指数上行 3 月 29 日当周，房地产 30 城商品房成交较前一周增加，10 城商 品房存销比（面积）下降，百城供应土地面积减少，百城住宅类用地 成交溢价率下降；SCFI 较前一周升高 119.82 点，CCFI 较前一周升高 18.43 点，BDI 较前一周下降 25 点。3 月 22 日当周，全国电影票房较 前一周下降 4500 万元；全国乘用车厂家日均零售增加 6293 辆，日均 批发销量较前一周增加 4809 辆。 物价：能源、有色价格上涨，农产品 ...