研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2026 年 03 月 12 日 螺纹热卷日报 第一部分 市场信息 | | | | 螺纹 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 期货(元/吨) | | | | | | | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | 今日 | 昨日 | 淵時 | | RB05 | 3120 | 3115 | 5 | HC05-RB05 | 155 | 154 | 1 | | RB10 | 3149 | 3144 | 5 | HC10-RB10 | 135 | 134 | 1 | | RB01 | 3174 | 3170 | 4 | HC01-RB01 | 125 | 122 | 3 | | RB01-RB05 | ਏਕੋ | 55 | -1 | RB10-RB01 | -25 | -26 | 1 | | RB05-RB10 | -29 | -29 | 0 | | | | | | 05合约螺纹盘面利润 | -162 | -150 | -12 | RB05/105 | 3.92 | 3.96 | -0.0 ...

地缘冲突不确定性抬升能源估值⽔平，稳增⻓预期使得国内需求端存 在托底，叠加旺季钢⼚仍有复产预期，成本端⽀撑偏强，板块价格表 现坚挺。但⽬前钢材库存⽭盾仍存，且旺季预期仍偏谨慎，铁矿⽯⾼ 库存压⼒难以缓解，蒙煤进⼝数量⾼企，玻纯供需过剩未改，合⾦基 本⾯⽀撑有限，盘⾯价格上⾏⾼度仍旧受限。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2026-03-12 外部不确定性仍存，成本⽀撑偏强 地缘冲突不确定性抬升能源估值水平，稳增长预期使得国内需求端存 在托底，叠加旺季钢厂仍有复产预期，成本端支撑偏强，板块价格表 现坚挺。但目前钢材库存矛盾仍存，且旺季预期仍偏谨慎，铁矿石高 库存压力难以缓解，蒙煤进口数量高企，玻纯供需过剩未改，合金基 本面支撑有限，盘面价格上行高度仍旧受限。 1. 铁元素方面：供应端发运恢复但仍存扰动预期，高库存压力短期 难以缓解，两会召开叠加地缘政治扰动较多，宏观仍存不确定性，近 期商品表现偏强，若宏观扰动弱化则铁矿基本面压力仍较大，铁矿预 计震荡偏弱。短期废钢市场供需双弱格局边际改善，需求恢复节奏略 快于供给，基本面为价格提供一定支撑。 2. 碳元素方面：短期 ...

分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 研究助理：张琦炜 投资要点 近期市场回顾： 2026年2月，权益市场震荡收涨、各指数分化，债券市场波动加大。权益市场方面，除创业 板、科创50指数收跌，其余主要指数2月均收涨；周期、成长板块表现继续表现良好，金融板块阶段性落后。分 行业而言，钢铁、建材、机械涨幅靠前，分别为9.52%、7.72%、7.56%，传媒、非银行金融、消费者服务跌幅 相对较深，分别录得-4.22%、-3.48%、-3.37 %。债券市场方面，2月债市因春节原因交投活跃度有所下降，但 节前机构"持券过节"意愿较强，且央行节前持续呵护流动性，支撑债市平稳偏强运行；节后债市因流动性的短 期集中压力有所回调，但较快反弹。在主要债券基金指数方面，纯债基金类指数单月表现较好，万得中长期纯 债型基金指数、万得债券指数型基金指数、万得短期纯债型基金指数分别收涨0.17%、0.16%、0.13%；而一级 债基、二级债基和可转债基金指数分别收涨0.25%、0.33%、1.17%。 主动权益基金优选指数配置思路： 资金活跃度抬升对A股市场流动性环境 ...

成本端的未雨绸缪 钢钢钢钢 2 0 2 6 / 3 / 9 作者：尹艺瑾 从业资格证号：F03125275 交易咨询证号：Z0023616 研究联系方式：13752670838 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640 观点小结 | 钢材 | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 偏强 | 上周盘面震荡上行，受到海外地缘政治影响，市场对于后续能源价格预期有较强表现，煤炭类对于原油 或出现较强替代性，但同时地缘冲突对于钢材出口也造成一定影响。铁水短期内大幅下降，五品种成材 总产量环比小幅增加，库存累库，表需季节性回升，铁水与钢厂产量数据出现分歧，主要是因为北方部 分长流程钢厂压减产量限制。螺纹增产累库，热卷减产累库，短期内螺纹基本面强于热卷。现货长流程 | | | | 钢厂利润有所恢复，短流程钢厂谷电利润小幅回落，废铁价差扩大，盘面利润收窄，原料强于钢材。策 略方面可关注逢高做空卷螺差头寸。 | | 月差 | 中性 | 螺纹月差5-10月差-27元/吨，环比小幅走强。 | | 钢厂利润 | 偏强 | 本周247家钢铁企业盈利率为3 ...

十五五规划全文解读：环境目标、产业转型、碳市场机遇 与挑战 20260311 摘要 "十五五"碳强度目标设定为下降 17%，虽略低于"十四五"的 18%， 但受 GDP 增速放缓（预期 4.5%-5%）影响，实现难度与含金量更高。 制度转型：从"能耗双控"转向"碳排放双控"，通过差异化管控鼓励 新能源消纳，解决传统能耗指标对经济发展的刚性约束。 碳政策体系五大维度：2026 年起实施地方碳预算管理；专项考核权重 升至 100 分；管控从产能置换转向碳排放等量/减量置换。 行业影响：火电、钢铁、水泥、电解铝等八大行业 2027 年前全纳入碳 市场；钢铁水泥预期减排 3-4 亿吨，倒逼落后产能出清与绿色技术投资。 碳市场改革：引入 22 家券商等机构投资者做市，逐步推行配额有偿分 配（拍卖），探索碳期货等衍生品以解决现货流动性不足。 能源结构拐点：石油消费预计 2025-2026 年达峰，煤炭力争 2027 年 达峰；2030 年风光装机预期达 28-31 亿千瓦，远超 12 亿千瓦原定目 标。 投资增量：2025 年新能源相关投资预计达 13 万亿元，贡献 GDP 超 10%；重点投向新型电力系统（储能、调峰） ...

一 、成分股分红进度 截至2026年3月11日： 上证50指数中，有0家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，0家公司进入实 施阶段，1家公司已分红，3家公司不分红； 沪深300指数中，有9家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，0家公司进入 实施阶段，2家公司已分红，24家公司不分红； 中证500指数中，有8家公司处于预案阶段，1家公司处于决案阶段，0家公司进入 实施阶段，0家公司已分红，65家公司不分红； 中证1000指数中，有9家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，1家公司进 入实施阶段，0家公司已分红，223家公司不分红。 二、行业成分股股息率比较 我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，银行、煤炭和钢铁行业的股 息率排名前三。 三、已实现及剩余股息率 截至2026年3月11日： 上证50指数已实现股息率为0.00%，剩余股息率2.77%； 沪深300指数已实现股息率为0.00%，剩余股息率2.12%； 中证500指数已实现股息率为0.00%，剩余股息率1.10%； 中证1000指数已实现股息率为0.00%，剩余股息率0.86%。 四、股指期货升贴水情况跟踪 截至2026年3月1 ...

金融期货早评 宏观：IEA 同意向市场释放 4 亿桶紧急石油储备 【市场资讯】1）央行：深化业技融合，积极稳妥、安全有序推进金融领域人工智能应用。 2）美媒：特朗普政府据报将宣布启动 301 贸易调查，为新关税铺路。3）美国 2 月未季调 核心 CPI 年率为 2.5%，符合市场预期，与上月数据持平。4）能源局势——①国际能源署成 员国一致同意释放 4 亿桶战略石油储备，规模为史上最大。②欧佩克维持今明两年全球石 油需求增长预测不变。③美、布两油隔夜均涨超 2%。 5）伊朗局势——①伊朗称不再局限于对等反击 将实施"连环打击"。②美军内部调查初步认 定"误击"伊朗学校。③特朗普称伊朗已"无物可打" 战争将很快结束。④美军警告伊朗平民 远离霍尔木兹海峡港口设施。⑤伊朗总统提出结束战争三大必要条件，要求美以赔偿。⑥ 伊朗大使称穆杰塔巴在 2 月 28 日的空袭中受伤。⑦FBI 警告：伊朗拟从美国本土海岸附近 对加州发动无人机突袭。 【南华观点】近期中东地缘冲突持续发酵，成为搅动全球宏观格局与金融市场的核心变量， 一边是美国通胀与经济前景的尾部风险快速抬升，另一边是中国外贸交出超预期成绩单， 在乱局中彰显出强劲韧性 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2026 年 3 月 12 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面小幅上涨，截止日盘螺纹 2605 合约收盘价格为 3115 元/吨，较上一交易收盘价格 | 震荡偏强 | | | 上涨 11 元/吨，涨幅为 0.35%，持仓减少 0.89 万手。现货价格稳中有涨，成交低位回升，唐山普方坯价格 | | | | 上涨 10 元/吨至 2950 元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨 10 元/吨至 3170 元/吨，全国建材成交量 9.76 万 | | | | 吨。据中汽协数据，2 月汽车产销分别完成 167.2 万辆和 180.5 万辆，环比分别下降 31.7%和 23.1%，同比 | | | | 分别下降 20.5%和 15.2%。汽车产销整理较弱，国内钢材市场需求维持低位。近期市场对于通胀回升预期 | | | | 较强，市场情绪较为稳定。预计短期螺纹盘面震荡偏强运行为主。 | | | 铁矿石 | 昨日铁矿石期货主力合约 i2605 价格呈现震荡走势，收于 787 元/吨，较前一个交易日收盘价上涨 ...

所长 早读 国泰君安期货 2026-03-12 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2026-03-12 所长 早读 美国从"反对"到"力促"史上最大规模战略油储释放 观点分享： 3 月 11 日，据华尔街日报消息，周二上午，美国能源部长 Chris Wright 还在七国集团 （G7）会议上明确表态，大规模市场干预"为时过早"；不到两小时后，美方立场骤然逆转， 开始积极游说盟友推进这一史无前例的行动。报道指出，一位白宫高级官员透露，这次"180 度转变"完全源于特朗普本人的改变——他在顾问劝说下认定，必须采取行动压制油价波动， 随即指示 Wright 推动市场干预。此次急转弯折射出特朗普政府在伊朗战争期间决策的高度 不稳定性。欧洲官员对这一急转弯感到震惊，但最终选择顺势而为。国际能源署的 32 个成 员国随后同意了这一史上最大规模的紧急石油储备释放计划，甚至打破了该机构通常给予成 员国 48 小时审议期的惯例，快速拍板。此次释放的核心驱动力，是特朗普政府对霍尔木兹 海峡遭封锁的深切担忧。部分成员国在参与过程中态度并不积极。德国等欧洲大国起初持保 留意见，认为在海峡仍处于封锁状态下， ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 每日精选： 每日重点关注品种逻辑解析 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银、铂、钯 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多 晶硅 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、硅铁、锰硅 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯苯、苯乙烯、LLDPE、PP、甲醇、烧 碱、PVC、尿素、纯碱、玻璃、天然橡胶、合成橡胶 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z0010559） 电话：020-81868743 邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 朱迪（投资咨询资格：Z0015979） 电话：020-88818008 邮箱：zhudi@g ...