证券研究报告 钢铁周报：等待美伊冲突后的顺周期风格回归 行业评级：看好 2026 年 03 月 29 日 | 分析师 | 沈皓俊 | 研究助理 | 张轩 | | --- | --- | --- | --- | | 邮箱 | shenhaojun@stocke.com.cn | 邮箱 | zhangxuan01@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230523080011 | | | 1 价格表现 | | 【浙商金属】 | | 钢铁周度数据 | | （2026年3月29日） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 价 格 | | | | 周涨跌幅 | | 年初至今涨跌幅 | | | | 上证指数 | | 3 , | 914 | 1 - | 1% . | 1 - | 4% . | | | 沪深300 | | 4 , | 503 | 1 - | 4% . | 2 - | 8% . | | 板 | SW钢铁指数 | | 2 , | 678 | 0 | 4% . | 0 | 6% . | | 块 | | S ...

本周行情综述： 行业概况：基本面方面，本周港口中矿和 BHP 谈判继续僵持，港口铁矿库存维持在约 1.8 亿吨的高水位，供给侧周内 传谈判即将结束扰动行情，需求侧钢厂铁水缓慢恢复，多空因素交织下矿价高位震荡。周内焦煤价格缺乏持续上涨动 力，基本面角度，动力煤和原油的可替代域仅煤化工，而焦煤和能源替代相关度更小，更多以情绪载体存在。因此， 上游原料的通胀均以人为因素主导，而钢厂在成材库存高位+终端需求一般的情况下复产偏慢，因此部分顺价，周内 价差环比+13.5 元，目前平均吨亏 30.6 元，库存收益下，Mysteel 统计的 247 钢厂盈利比例在 43.3%，钢铁行业景气 底部稳定。行情方面，经历一轮宏观杀跌后，钢铁板块估值在接近历史底部的位置趋稳，本周中信钢铁指数涨 0.2%， 跑赢大盘 1.3%，板块具备绝对价值。 钢铁：据 Mysteel，本周国内热轧板卷市场价格盘整强运行。全国 24 个主要市场 4.75mm 热轧板卷均价为 3322 元/吨， 较上周上涨 10 元/吨。本周全国中厚板震荡偏强运行，京津冀中厚板市场普中板 14-20mm 现报价 3260-3400 元/吨。 调研数据： 本网监测 5 ...

本周行情综述： 煤焦：据 Mysteel，价格方面： 山西吕梁主焦煤 S2.8，G80 成交价 1329 元/吨；山西安泽主焦煤 S0.45，G88 执行 1580 元/吨，以上均为出厂"现金含税价"；山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价 1210-1340 元/吨；准一级干熄冶金 焦报价 1395-1410 元/吨；一级湿熄冶金焦报价 1340-1390 元/吨；一级干熄冶金焦报价 1490-1600 元/吨。本周 Mysteel 统计全国 16 个港口进口焦煤库存为 478.10 减 2.93；其中华北 3 港焦煤库存为 225.60 增 5.17，东北 2 港 38.50 减 2.50，华东 9 港 104.00 减 3.60，华南 2 港 110.00 减 2.00。炼焦煤短期市场表现整体向好，市场情绪有所缓和，价 格驱动正逐步从成本推涨转向旺季需求验证。预计短期内煤焦市场将维持供需双增的格局。 铁矿：据 Mysteel，价格方面：本周国产铁精粉价格指数下降，唐山 66%精粉指数 967 元/吨较周一降 3，环比降 0.31%； 承德 65%钒钛价格指数 915 元/吨较本周一稳；霍邱 65%造球精粉 ...

旺季供需改善，成本扰动与情绪回暖并存 【】【】 钢铁 [Table_Industry] [Table_ReportDate] 2026 年 3 月 29 日 证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl 行业周报 e_ReportType] [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 上次评级 看好 [高Table_Author] 升 煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱：liubo1@cindasc.com 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 本期内容提要： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 本周市场表现：本周钢铁板块上涨 0.20%，表现优于大盘；其中，特 钢板块下跌 0.53%，长材板块下跌 0.24%，板材板块下跌 1.02%；铁 矿石板块上涨 7.48%，钢铁耗材板块下跌 0.31%，贸易流通板块上涨 ...

| 经营指标 | 2025 年度 | 2024 年度 | 增减幅度（%） | | --- | --- | --- | --- | | 建材 | | | | | 产量（万吨） | 127.49 | 137.64 | -7.37 | | 销量（万吨） | 130.11 | 140.71 | -7.53 | | 平均售价（元/吨） （不含税） | 2962.55 | 3342.55 | -11.37 | | 板材 | | | | | 产量（万吨） | 411.32 | 355.00 | 15.86 | | 销量（万吨） | 413.65 | 356.68 | 15.97 | | 平均售价（元/吨） （不含税） | 3264.72 | 3513.98 | -7.09 | | 金属制品 | | | | | 产量（万吨） | 81.18 | 79.88 | 1.63 | | 销量（万吨） | 80.92 | 80.74 | 0.22 | | 平均售价（元/吨） （不含税） | 3319.79 | 3,490.81 | -4.90 | 特此公告。 新疆八一钢铁股份有限公司董事会 2026 年 3 月 30 日 证券代码：6 ...

宏观周度观察 宏观团队：陶川、钟渝梅 报告日期：2026年03月29日 油价上涨的微观账本： 对居民影响几何？ 证券研究报告 *请务必阅读最后一页免责声明 摘要 ➢ 风险提示：外部环境变化不及预期；政策落地节奏和执行力度与效果不及预期；经济结构调整进度与预期不一致。 证券研究报告 *请务必阅读最后一页免责声明 1 ➢ 油价上涨的微观账本：对居民影响几何？本周国内成品油迎来首次"临时调控"，政策主要目的在于延缓国际油价传 导、缓解国内成本压力。油价上涨直接推高燃油车出行成本，居民出行呈现"地铁客流上升、马路拥堵降低"特征；航 空燃油费、钢材运费也接连上涨。不过，中国能源结构以煤炭为主，对油气的依赖度较低，相较于其他经济体，输入性 因素对我国的影响相对可控。 ➢ 本周宏观脉络回顾：经济数据方面，1-2月工业企业利润增速强势跃升，除了受到样本轮换、春节错位等短期扰动之 外，还源于量升（工业生产提速）、利润率改善（成本费用占比下降）的共振。分行业看，上游利润靠"价"、中游靠 "量"、下游暂承压；宏观政策方面，在"正确政绩观"的引领下，近两个月省部级单月查处问题数明显上升；两会后 首次考察，总书记赴河北雄安新区调研，议 ...

钢铁周报 20260329 冲突或长期化，价格偏强运行 glmszqdatemark | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | | | 000932.SZ | 华菱钢铁 | 5.19 | 0.50 | 0.60 | 0.66 | 10 | 9 | 8 | 推荐 | | 600019.SH | 宝钢股份 | 6.43 | 0.49 | 0.56 | 0.62 | 13 | 11 | 10 | 推荐 | | 600282.SH | 南钢股份 | 5.35 | 0.47 | 0.50 | 0.52 | 12 | 11 | 10 | 推荐 | | 301160.SZ | 翔楼新材 | 55.91 | 2.01 | 2.70 | 3.66 | 28 | 21 | 15 | 推荐 | | 000708.SZ | 中信特钢 | 16 ...

钢铁行业 行业研究 | 行业周报 钢铁周报：库存去化明显，钢价回升可期 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 建议关注先进钢铁材料占比持续提升、产品结构不断优化的南钢股份(600282，买 入)，特钢出口龙头企业中信特钢(000708，买入)；在国际地缘政治动荡，能源安全 重要性愈发提升趋势下，建议关注受益于核电景气周期、专注高端特钢管材制造、 供应核聚变装置关键部件的久立特材(002318，买入)，在海外缺电趋势下燃气轮机 余热锅炉管制造龙头的常宝股份(002478，买入)；其他标的：包钢股份(600010，未 评级)。 风险提示 宏观经济发生较大波动风险；关税影响需求与产业链稳定性风险；原料价格波动风险 国家/地区 中国 行业 钢铁行业 报告发布日期 2026 年 03 月 28 日 看好（维持） 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 yujiayi1@orientsec.com.cn 021-63326320 | 黄雨韵 | 执业证书编号：S0860125070019 | | --- | --- | | | huangyuyun@orientsec.com.cn | | | 021-63326 ...

证 券 研 究 报 告 钢铁行业周报（20260323-20260327） 推荐（维持） 旺季供需改善，行业盈利率小幅回升 行业高频数据跟踪&观点： 观点：本周行业供需仍然表现为双增局面，供给端铁水产量回升至 230 万吨以 上，同时五大材消费量达到 887.97 万吨，环比上升 19.49 万吨，综合而言，行 业在春节假期之后供需开始有所改善，对应钢材价格有所回升，带动企业盈利 率小幅扩大。但当前市场格局中，需求回升速度整体依然偏慢，导致库存水平 较去年同期水平仍显一定压力，导致行业短期市场情绪依然偏谨慎，成交更倾 向于以出货为主，对钢材价格大幅上涨驱动力不足。短期展望，库存仍将以去 库为主，供需间矛盾不大，钢材价格维持震荡运行。 板块观点：行业供需有望改善，普钢龙头性价格优势凸显 截至 3 月 27 日，钢铁（申万）指数报收 2677.57 点，周上涨 0.42%。同期万得 全 A 指数报收 6424.85 点，周下跌 0.73%。板块中，本周涨幅前五的公司分别 为大中矿业（23.30%）、广东明珠（10.93%）、中信特钢（3.21%）、马钢股份 （1.35%）、宝地矿业（1.05%）；跌幅前五名的公司 ...

目录 需求整体具备韧性， 库存向中游转移 不锈钢周报 2026/03/28 刘显杰（联系人） liuxianjie@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130746 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 0755-23375125 05 库存 01 周度评估及策略推荐 04 需求端 02 期现市场 03 供给端 06 成本端 周度评估及策略推荐 周度要点小结 期现市场：据MYSTEEL，03月27日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14500元/吨，环比+1.75%；山东7%-10%镍铁出厂价为1090元/镍，环比-0.46%； 废不锈钢均价报9600元/吨，环比-1.03%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14390元/吨，环比+3.86%。 供给：据MYSTEEL，03月国内冷轧不锈钢排产154.51万吨。02月粗钢产量为271万吨，环比-82.64万吨，同比-13.84%。据MYSTEEL样本统计， 02月300系不锈钢粗钢产量预计达131.94万吨，环比-28.99%；02月300系冷轧产量42.11万吨，环比-46.36%。 需求：据WIND数据，国内2026年01-02 ...