2025年，"反内卷"成为贯穿中国经济转型的核心关键词。从"综合整治'内卷式'竞争"首次被写入政府工 作报告，到国家发展改革委、市场监管总局联合公告治理价格无序竞争，再到修订后的反不正当竞争法 正式施行、价格法修正草案公开征求意见……一系列政策组合拳覆盖传统产业与新兴领域，通过供给侧 改革深化与市场化引导协同发力，推动多个行业逐步摆脱低水平价格战的泥潭，迈向以质量和创新为核 心的发展新阶段。 最新经济数据印证了政策成效。8月以来，规模以上工业企业利润累计增速已连续3个月实现正增长；10 月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比结束持平态势，年内首次回升，同比降幅亦连续第3个月收 窄。 中国人民大学国家发展与战略研究院副院长刘晓光分析指出，前三季度工业企业利润整体向好，核心得 益于年中以来持续加码的"反内卷"政策，这反映出经济微观层面已实现表观修复，但深层次的活力仍有 待激发。 构建差异化治理体系 本轮"反内卷"政策打破"一刀切"惯性，针对传统产业与新兴领域的不同痛点，构建起差异化、靶向性的 治理体系，既延续了供给侧结构性改革的成熟经验，又创新了市场化治理工具，形成多层次制度保障。 传统产业层面，政策延续总量 ...

资本市场还精准赋能产业升级，柳工、北部湾港等企业通过定增、发债等方式完成智能化、数字化转型；广西宏 桂资本发行全国首单糖仓CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券），盘活特色糖业资产；多家上市公司布局人工智 能领域，柳钢股份、恒逸石化等则在绿色低碳转型上取得显著成效。 证券时报记者 康殷 "十四五"时期，广西资本市场实现跨越式发展，直接融资规模、上市公司质量、私募基金规模等核心指标均实现 大幅增长，为地方实体经济高质量发展提供了坚实支撑。 2021年至2025年9月末，广西辖区企业直接融资达3008亿元，其中债券融资增幅达38.87%，还落地了全国首单"绿 色科创低碳转型挂钩"公司债等创新产品。新增上市公司5家，形成上市培育良性循环；截至今年三季度末，辖区 上市公司总资产、净资产较"十三五"期末均增长超20%，营业收入累计达1.65万亿元，成为区域经济"压舱石"。 期货市场也实现突破，生猪、氧化铝等广西优势产业期货品种上市，交割库、产融服务基地布局持续优化，"保险 +期货"模式惠及超1万户农户，有效助力特色产业风险管理。 面向"十五五"，广西证监局将聚焦多层次资本市场功能发挥，加大对人工智能、关键金属等领域的融资 ...

（原标题：卢特尼克表示，欧盟须以放松科技公司监管换取降低钢铁关税） 该协议规定美国对多数欧盟商品征收15%的关税，欧盟则承诺取消对美国工业产品及部分农产品和 食品的关税。双方还承诺继续努力降低其他关税，包括对欧盟钢铁和铝产品征收的50%关税，欧盟目前 已对超过特定配额的钢铁进口实施同等税率。 令欧洲官员和企业困扰的是，特朗普的行业关税权力范围不断变化，自美欧达成协议以来，美国已 将钢铁关税扩大至涵盖许多当时未征税的商品。 卢特尼克明确表示，任何钢铁和铝协议都取决于欧盟是否撤销对美国主要科技公司的部分监管。卢 特尼克将两项议题直接挂钩的做法，使欧盟陷入两难境地。欧盟始终强调不会让其他国家主导其科技规 则制定，但金属关税也给整个欧洲大陆造成严重经济伤害。 《爱尔兰独立报》11月25日报道，美国商务部长卢特尼克表示，欧盟需要修改其数字法规，以换取 降低钢铁和铝关税。 卢特尼克和美国贸易代表格里尔昨日赴布鲁塞尔进行自7月与欧盟达成贸易协议后的首次正式访 问。 ...

本报记者郭冀川 面对提升产业链自主可控能力的时代命题，发展先进制造业集群是国家的战略指引，更是区域的实践考 场。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）提出， 提升产业链自主可控水平，强化产业基础再造和重大技术装备攻关，滚动实施制造业重点产业链高质量 发展行动，发展先进制造业集群。 在株洲，一些工业符号已成为公园绿地等公共空间的独特景观。株洲大桥边的公园内巍然矗立的"蓝 箭"电力动车组，是中国首款自主研制的高速动车组。它填补了相关技术的国内空白，也给中车株机带 来了荣誉。 在技术研发方面，中车株机展现出了强大的实力和不懈的追求。2008年以来，中车株机深耕磁浮技术， 于2021年开展了时速200公里的系列试验，并与合作伙伴联合攻关，成功掌握了牵引、制动、车载供 电、悬浮导向等关键系统技术，牢牢握住了快速磁浮的系统集成与核心科技。 作为我国快速磁浮交通技术的策源地和产业聚集区，湖南已构建起从核心技术研发、高端装备制造到全 景应用生态的完整产业链。以中车株机为代表，目前湖南磁浮产业已汇聚超过200家配套企业。作为区 域龙头，株洲被誉为"全球最大轨道交通装备研制基地"，在这里 ...

GDP即将跨过5万亿元门槛的河北，正显露出迈向"经济大省"的雄心。 近日，《中共河北省委关于制定河北省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称河北 "十五五"规划建议）发布，提出"十五五"期间主要 经济指标年均增速高于全国平均水平，经济总量迈上新的大台阶；到2035年实现河北经济实力、科技实力、综合实力大幅跃升，经济总量跻身经济大省行 列。 目前，"经济大省"并无明确界定。 2022年7月召开的中央政治局会议首次提出，"经济大省要勇挑大梁"；次月的经济大省政府主要负责人座谈会，参会省份包括广东、江苏、浙江、山东、河 南及四川。不过很多时候，经济大省范围会进一步扩大至GDP前十省份，包括广东、江苏、山东、浙江、四川、河南、湖北、福建、上海及湖南。其中，仅 山东、河南是北方省份。 此前，国家"十五五"规划建议提出，促进东中西、南北方协调发展。河北的最新目标，无疑有着促进南北方协调发展之义。 2024年，河北GDP达到4.75万亿元，排在全国第13位。但往前回溯，凭借钢铁、煤炭等重化工业支撑，河北在全国经济版图上一度高居第六，近些年才逐渐 滑落。如今将目光锁定"经济大省"，河北底气何来？谁又将成为最强支 ...

除日历效应，政策及基本面也有望为可能到来的"春季躁动"行情提供积极助力。开源证券判断，本轮行 情的核心驱动力没有发生改变，即流动性处在宽松阶段，基本面正在温和修复。 "春季躁动"行情是否会提前到上一年的12月启动？广发证券梳理了2010年以来历年的"春季躁动"行情发 现，很少出现这类情况，反而会出现上一年12月涨得好的板块，在来年的"春季躁动"行情中表现较弱。 广发证券称，2026年的"春季躁动"行情值得期待，立足全年视角看，"春季躁动"的市场表现与当年全年 的市场表现呈现出比较显著的正相关性，资金在这个窗口期以布局全年的思路交易。 均衡配置成长及周期板块 从2025年年初"春季躁动"行情中的行业板块表现看，彼时DeepSeek横空出世，国内外对AI关注度急剧升 温，科技领域相关板块的强势上涨成为推动整个A股反弹的主要动力。展望可能到来的2026年"春季躁 动"行情，记者梳理发现，当下机构建议在布局上均衡配置成长与周期风格。 A股2025年行情渐近尾声，机构对2026年"春季躁动"行情的关注度升温。2025年年初，以AI为代表 的"春季躁动"行情持续月余，2026年初会否重现这一上涨行情？ 综合多家券商最新研 ...

策略研究 证 券 研 究 报 告 【华创策略】 牛市下半场，实物再通胀 ——2026 年度投资策略 ❖ 百年变局看中国资产：从"看短做短"到"看长做长" 1）看短做短的背后是长期因子突变下估值体系的紊乱失效，"十四五"期间战 略防御的政策取向，是百年变局下的主动应对，预计"十五五"转向战略相持 进攻、看长做长。2）全球视角看人民币资产优势：①体制：财政足债务稳健、 旧经济出清早，率先双宽稳定扩张；②产业/人才：康波周期下制造产业链齐备 &科创人才红利；③估值：既看 GDP 也看 GNI，人民币国际化，全球 ERP 和 金本位视角看中国资产占优。3）续写增长奇迹的锚点：经济建设为中心，中 长期 GDP 提升路径：居民消费率+中产扩容。结束低价不仅是复苏更是焕发新 生。 ❖ 重塑估值体系：减重增肌的宏观范式、腾笼换鸟的 ROE、居民存款搬家 1）量增质弱的旧范式：地产银行主导的信贷脉冲→减重增肌的新范式：审慎 开支高效运转的高 ROE 权益回报。2）腾笼换鸟的 ROE：新旧动能转换。旧 经济地产链对 A 股 ROE 拖累基本结束，A 股 ROE 告别高杠杆驱动，转向科 技制造高利率、高周转、分红回购。结构转型实现 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月2日晚间，包钢股份发布公告称，2025年11月，公司通过集中竞价交易方式回购股份 7073200股，占公司总股本的比例为0.016%，成交的最高价为2.69元/股、最低价为2.41元/股，已支付的 总金额为1800.0483万元（不含佣金、手续费等交易费用）。 ...

谁来撑起河北的雄心？ GDP即将跨过5万亿元门槛的河北，正显露出迈向"经济大省"的雄心。 近日，《中共河北省委关于制定河北省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称河北 "十五五"规划建议）发布，提出"十五五"期间主 要经济指标年均增速高于全国平均水平，经济总量迈上新的大台阶；到2035年实现河北经济实力、科技实力、综合实力大幅跃升，经济总量跻身经济大省 行列。 目前，"经济大省"并无明确界定。 2022年7月召开的中央政治局会议首次提出，"经济大省要勇挑大梁"；次月的经济大省政府主要负责人座谈会，参会省份包括广东、江苏、浙江、山东、 河南及四川。不过很多时候，经济大省范围会进一步扩大至GDP前十省份，包括广东、江苏、山东、浙江、四川、河南、湖北、福建、上海及湖南。其 中，仅山东、河南是北方省份。 此前，国家"十五五"规划建议提出，促进东中西、南北方协调发展。河北的最新目标，无疑有着促进南北方协调发展之义。 2024年，河北GDP达到4.75万亿元，排在全国第13位。但往前回溯，凭借钢铁、煤炭等重化工业支撑，河北在全国经济版图上一度高居第六，近些年才逐 渐滑落。如今将目光锁定"经济大省"，河北底气 ...

证券日报网讯12月2日晚间，方大特钢（600507）发布公告称，谢华强因工作调整个人申请辞去副总经 理职务，预计2025年12月1日生效，离任后不再担任公司及控股子公司任何职务。 ...