华菱钢铁（000932.SZ）2025 年半年报点评 业绩显著修复，品种结构加速优化 2025 年 08 月 20 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年半年报。2025H1，公司实现营收 630.92 亿元，同 比下降 16.93%；归母净利润 17.48 亿元，同比增加 31.31%；扣非归母净利亏 损 15.22 亿元，同比增加 30.85%。2025Q2，公司实现营收 328.63 亿元，环比 增加 8.71%，同比下降 15.52%；归母净利润 11.86 亿元，环比增加 111.05%， 同比增加 26.22%；扣非归母净利 10.71 亿元，环比增加 137.60%，同比增加 27.43%。 ➢ 点评：钢材销量下滑，毛利率明显修复 ① 量：销量同比下滑。2025H1，钢材总销量 1110 万吨，同比减少 12.5%。 分品种看，螺纹、线材、厚板、热卷、冷卷、镀层销量分别为 199、162、258、 175、87、142 万吨，同比分别-53、-30、-41、-40、-14、+23、-4 万吨，除 镀层板外销量均有所下降。 ② 利：毛利率同环比增长。2025H1 公司毛利率 10.28%，同比增加 ...

| 铁矿石产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 | | | | 徐艺丹 Z0020017 | | | 铁矿石相关价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | Ж跌幅 | 单位 | | 仓单成本:卡粉 | 790.1 | 794.5 | -4.4 | -0.6% | | | 仓单成本:PB粉 | 814.0 | 816.2 | -2.2 | -0.3% | | | 仓单成本:巴混粉 | 830.9 | 830.9 | 0.0 | 0.0% | | | 仓单成本:金布巴粉 | 827.3 | 828.4 | -1.1 | -0.1% | | | 01合约基差:卡粉 | 19.1 | 4.5 | 14.6 | 321.8% | | | 01合约基差:PB粉 | 43.0 | 26.2 | 16.8 | 64.2% | 元/吨 | | 01合约基差:巴混粉 | 59.9 | 40.9 | 19.0 | 46.5% | | | 01合约基差:金布巴粉 | ...

黑色建材日报 | 2025-08-20 跨期：无 跨品种：无 市场情绪转弱，钢价震荡下行 钢材：市场情绪转弱，钢价震荡下行 市场分析 昨日螺纹钢期货合约收于3126元/吨，热卷主力合约收于3416元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱， 环比上个交易日略有好转，投机较弱。 供需与逻辑：建材产销继续转弱，库存环比增加，淡季下游刚需表现一般，投机性需求不足。板材产销环比回升， 库存持续累积。板材消费韧性较强，然而高钢价对于出口接单产生不利影响，同时抢出口有所减弱。目前市场仍 需要通过压缩利润，控制钢材供给，重构供需平衡，然而由于目前原料供需相对健康，钢材成本支撑较强，因此 预计钢价调整空间有限。 策略 单边：震荡偏弱 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：钢厂利润压缩，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。现货方面，进口铁矿主流品种价格基本持稳。贸易商报价积极性一 般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交115.0万吨，环比上涨14.66%；远期现货累计 成交95.8万吨，环比下跌7.88%。 供需 ...

2025年08月20日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：PPI超预期打压降息预期 | 3 | | --- | --- | | 白银：小幅回落 | 3 | | 铜：美元回升，价格承压 | 5 | | 锌：小幅下跌 | 7 | | 铅：海外库存大幅增加，价格承压 | 9 | | 锡：区间震荡 | 10 | | 铝：区间震荡 | 12 | | 氧化铝：重心下移 | 12 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 12 | | 镍：基本面逻辑窄幅震荡，警惕消息面风险 | 14 | | 不锈钢：宏观预期与现实博弈，钢价震荡运行 | 14 | | 碳酸锂：区间震荡，关注供给扰动情况 | 16 | | 工业硅：情绪转弱 | 18 | | 多晶硅：市场消息发酵，情绪提振 | 18 | | 铁矿石：宏观风偏尚未显著回调，支撑仍存 | 20 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 21 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 21 | | 硅铁：市场偏向基本面，偏弱震荡 | 23 | | 锰硅：市场偏向基本面，偏弱震荡 | 23 | | 焦炭：高位震荡 | 25 | | 焦煤：高位震荡 | 25 | | 原木：震荡反复 | 27 | | ...

以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：淡季氛围持续 铝价区间调整 投资咨询业务资格： 晨报 铝锭 观点：预计价格短期偏弱震荡，关注宏观情绪和矿端消息。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复 产情况、消费释放情况。 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 证监许可【2 ...

美国关税政策对日本出口的影响开始显现。 贸易数据大幅下跌 日本财务省周三公布的数据显示，日本7月份出口同比下降2.6%，为连续第三个月下降，经济学家预测为下降2.1%。7月份进口同比下降7.5%，幅度低于 经济学家预期的下降10.4%。受此影响，日本录得贸易逆差为1175亿日元（合7.955亿美元），而预期为顺差1962亿日元。 具体来看，出口减少项目中，汽车大幅减少11.4%，钢铁出口减少21%，汽车零部件出口减少12.1%。进口方面，原油减少18%，煤炭减少28.5%，液化天 然气减少16.8%。 7月，日本对美国出口减少10.1%，为连续4个月减少，其中汽车出口大幅下降28.4%、汽车零部件下降17.4%。自美进口方面，则是连续6个月减少，主要 减少品目为医药品，下降36.1%，但原粗油大幅增加1253.0%。日本7月对美顺差 5851亿日元，减少23.9%，连续3个月减少。 总体来看，日本7月贸易呈现出口、进口双降，贸易逆差重现的特点，汽车、钢铁等主要出口品目及能源类进口品目均为减少主力，地域贸易中对美顺差 收窄、对华逆差持续是显著特征。 日本股市周三开盘后持续走低，日经225指数一度跌超1.5%。分 ...

美钢铝关税涉及范围扩大，后市如何看待 揭婷（投资咨询证号：Z0022453） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种衍生产品 纳入加征关税清单。美国商务部在8月15日晚间发布的《联邦公报》公告中表示，工业与安全局已将407个产 品编码加入《美国协调关税表》，这些产品将因所含钢铁和铝成分而被加征额外关税。公告称，这些产品中 非钢铁和铝的部分，将适用特朗普总统对特定国家商品所征收的关税税率，扩大的关税清单将于8月18日正式 生效。 | 时间 | 事件 | | --- | --- | | 2025 年 2 月 10 日 | 特朗普签署文件,宣布对所有美国进口钢铁和铝征收 25% 的关税, | | | 同时取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策 | | 2025 年 3 月 12 日 | 美国对所有进口钢铁和铝征收 25% 关税的举措正式生效 | | 2025 年 5 月 30 日 | 特朗普在宾夕法尼亚州举行的集会上表示,将把进口钢铁和铝的关 | | | 税从 25% 提高至 50%，随后在社交媒体上发文称该决定从 ...

晨报 成材 成材：弱需求下 钢价回调 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 8 月 20 日 逻辑：唐山钢厂陆续接到管控通知：（1）部分独立带钢轧钢企业计划 于 8 月 20 日至 9 月 3 日期间实施停产。若该措施严格执行，预计将影响 当地 10 家调坯带钢企业的日产量合计减少约 0.5 万吨。（2）部分钢管生 产企业 8 月 20 日做好减产措施，运输车辆限国六以及新能源车辆进厂。 （3）调坯型钢生产企业 8 月 20 日零时至 8 月 24 日 24 时控国五及国五以 下燃油燃气车辆运输，晚八 ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 事关AI。 上海市经济和信息化委员会等部门8月19日发布 《上海市加快推动"AI+制造"发展的实施方案》（以下简称《实施方案》）。《实施方案》提到，实施"模塑申城 ·AI+制造"行动，推动人工智能技术与制造业深度融合，加快赋能新型工业化，形成新质生产力。 《实施方案》明确，通过三年时间努力，力争上海市制造业智能化发展水平进一步提升，在语料、模型、平台、场景等领域形成一批创新成果。推动3000家制造业 企业实现智能化应用；打造10个行业标杆模型，形成100个标杆智能产品；推广100个示范应用场景，建设10个左右"AI+制造"示范工厂；发展5家左右综合集成服务 商，培育一批具有竞争力的专业服务商，加快形成制造业智能化发展生态。 围绕产融对接，《实施方案》提出，探索将接入工业互联网等平台的企业生产数据作为银行贷款增信项。支持服务商等企业通过所持有的知识产权、专利技术进行 质押融资。发挥市政策性融资担保基金作用，对符合条件的企业提供融资担保服务。推动市区相关产业基金、社会资本等支持"AI+制造"发展，精准投向 ...

| | | 1.能源与矿产资源部(ESDM) 确定的2025年8月第二期基准所价(IEMA)小幅下跌。镍的基准矿价确定为每千公吨15.012.67 | | --- | --- | --- | | | 资讯 | 美元。这一数字咯低于8月第一期的每千公吨15,028.33美元。印尼媒矿协会（APNI）表示,尽管此次下跌幅度不大,但对躲 | | | | 行业从业者而言却是一个重要信号。鉴于基准矿价是国内交易以及矿产权利金计算的主要参考依据,此类价格波动应在制 定生产和营销策略时引起重视。(要钢网) | | | | 8月19日,沪银主力合约区间震荡,成交量为63667手(-14462),持仓堂为55967手(-6540),伦傑跌0.60%。观货市场成交较 弱,甚差升水扩大。供给瑞，银矿价格持平,上周银矿到施重城少,港口库存累库;铁铁厂亏损隔度收窄,8月国内排产下 | | | | 降,印尼胖产增加,铁铁累序;8月国内电解银桃产增加,出口盈利扩大。需求端,三元排产增加;不锈钢厂根产增加;合 | | | 望 | 金与电镀需求稳定。库存来看,上期所减少,LME减少,社会库存增加,保税区库存持平。综上,她银基本面偏松,美联储 ...