地方政府与城投企业债务风险 研究报告－广西篇 联合资信 公用评级四部 | 孙婧 陈帅 www.lhratings.com 研究报告 1 报告概要 www.lhratings.com 研究报告 2 广西壮族自治区沿海沿江沿边，是中国西南地区最便捷的出海通道，是连接粤港澳与西部地 区的重要通道、"一带一路"有机衔接的重要门户、面向东盟开放合作的"桥头堡"、西部陆 海新通道核心枢纽，资源禀赋优势明显。2024 年，广西经济保持增长，进出口贸易是经济增 长主要驱动力，但 GDP 增速低于全国平均水平；地区生产总值、人均 GDP 及一般公共预算 收入在全国排名靠后，城镇化率较低。广西债务负担偏重，稳定增长的上级补助对综合财力 提供了有力支撑。 广西各地级市经济实力分化明显，南宁市经济发展水平、人口规模、城镇化率均处于领先地 位，柳州市、桂林市和玉林市紧随其后；2024 年，柳州市经济增长承压，GDP 增速落后于其 他地级市。产业结构方面，除百色市、北海市、崇左市和防城港市产业结构以第二产业为主 外，其他地级市产业结构均以第三产业为主，且第一产业普遍占比偏高。受房地产市场持续 低迷影响，大部分地市政府性基金收入出现不同程 ...

| | | | 11/11/11 | SDIC FUTU | | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年11月25日 | | 螺纹 | ★☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ★☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆★ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆☆ | | | 證硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 不可作为投资依据,转载请注明出处 1 【焦煤】 日内价格偏弱震荡。关注蒙煤通关车次是否持续受到天气因素影响维持低位。炼焦煤矿产量小幅减少，现货竞拍成交一般，成 交价格下跌为主，终端市场总览区，影响相对较小。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水仍在高位区间，不过库存小幅下 降。炼焦 ...

截至发稿，唐山迁安普方坯出厂价执行2980元，较昨日持稳；松汀普方坯出厂价格执行2990元，较昨日 上调10元。主导市场钢坯现货价格探涨，唐山报3050元，华东价格在3050-3060元左右，价格上涨后成 交有减量。截至今晨，唐山地区样本仓库钢坯库存总量约103.77万吨，单日入库总量2.16万吨，出库总 量2.48万吨。其实期钢震荡上涨，但现货市场成交不及昨日，下游轧材企业出货量较昨日大幅回落。截 至发...... 来源：兰格钢铁网 唐山钢坯收盘：坯材价差收窄 钢坯成交一般 ...

[Table_I 日期 ndustry] : shzqdatemark 2025年11月25日 | [Table_Author] 分析师: | 张河生 | | --- | --- | | Tel: | 021-53686158 | | E-mail: | zhanghesheng@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523100004 | [Table_ReportInfo] 相关报告： 《美联储或再次转鸽》 ——2025 年 11月 18日 《A 股建议关注困境反转的周期行业》 ——2025 年 11月 11日 《A 股或维持高位震荡，债市与黄金短期波 动》 ——2025 年 11月 03日 延迟的数据，推迟的降息 ——固收&宏观周报（20251117-20251123） [◼Table_Summary] 主要观点 美股三大指数与恒生指数均下跌。 过去一周（20251117-20251123），纳斯达克、标普 500 指数与 道琼斯工业平均指数分别变化-2.74%、-1.95%与-1.91%，纳斯达克中 国科技股指数变化-6.06%；同时期恒生指数变化-5.09%。 A 股普跌。 过去一 ...

证券之星消息，11月25日，小康指数（399901）报收于6257.67点，涨0.8%，成交843.88亿元，换手率0.58%。当日该指数成份股中，上涨的有69 家，中金黄金以4.15%的涨幅领涨，下跌的有23家，招商轮船以1.99%的跌幅领跌。 小康指数（399901）十大成份股详情如下： | 证券代码 | 股票简称 | 权重 | 最新价 | 涨跌幅 | 总市值(亿元) | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | sh600050 | 中国联通 | 4.87% | 5.44 | 0.18% | 1700.78 | 通信 | | sh600104 | ┣汽集团 | 4.80% | 14.92 | 0.88% | 1715.10 | ● 汽车 | | sh601668 | 中国建筑 | 4.03% | 5.27 | 0.00% | 2177.58 | 建筑装饰 | | sh600019 | 宝钢股份 | 3.38% | 7.16 | -0.14% | 1559.60 | ▼ 钢铁 | | sh600362 | 江西铜业 | 2.91% | 36. ...

研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 11 月 25 日 螺纹热卷日报 第一部分 市场信息 研究员：戚纯怡 期货从业证号： om.cn F03113636 投资咨询证号： Z0018817 :021-65789253 :qichunyi_qh@chinastock.c 1/ 9 研究所 黑色金属研发报告 第二部分 市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹 3220 元（+10），北京敬业 3230 元（-），上海鞍钢热 卷 3300 元（+10），天津河钢热卷 3240 元（+20）。 【交易策略】 今日黑色板块维持震荡偏强的走势，钢材现货成交整体一般，环比昨日转弱。上 周钢联数据公布，五大材整体增产，其中随着电炉利润的修复，螺纹加速复产；钢材 总库存去库速度加快，而钢材表观需求大幅修复，其中螺纹表现好于热卷；近期部分 高炉复产，但后续铁水仍有减产空间；受煤炭保供和蒙煤一亿吨发运目标影响，煤矿 持续累库，近期煤焦加速下跌，而钢矿上涨，盘面提前反应焦炭三轮提降。然而铁矿 pb 粉结构性短缺，钢材成本存在支撑，近期基建需求有所增长，钢材表需持续改善。 因此短期钢价依然跟随基本面维持震荡偏强的 ...

2025年以来，证券监管"长牙带刺"、有棱有角，从严从重从快打击上市公司的各类违法违规行为，以维护市场"三公"秩序，保护投资者合法权益。 11月初，多份立案告知书或处罚公告密集发布。11月6日至7日，八一钢铁、洲际油气、上海洗霸、*ST长药4家上市公司相继发布被中国证监会立案调查的 公告。从被立案的原因来看，八一钢铁涉嫌信息披露违法违规，洲际油气涉嫌违规减持，上海洗霸涉嫌短线交易，*ST长药涉嫌财务造假。 拉长周期来看，从今年年初至11月24日，共有138家A股公司或公司相关方被立案调查。其中不乏新希望（000876.SZ）、神州数码（000034.SZ）、居然智 家（000785.SZ）等知名企业。 iFinD数据显示，11月以来，15家上市公司或公司相关方被中国证监会立案调查。截至11月24日，年内共有138家A股公司或公司相关方被立案调查。其中， 68家公司涉嫌信息披露违规，占比达到49.28%。 11月以来，A股已有15家上市公司被立案调查，这一数量较10月的7家、9月的12家有明显增加的势头，显示出监管对资本市场违法违规行为的查处力度持续 加大。 | 44.85 | 名称 | 调查人 | 被调查人 ...

新华财经上海11月25日电（记者 杨溢仁）2025年11月25日，由东吴证券主承的全国首单民营钢企高成 长科技创新公司债"25永钢K1"——即"江苏永钢集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新 公司债券（高成长产业债）"，在上交所成功发行。 据悉，当期债券的发行人为江苏永钢集团有限公司，发行规模为1亿元，期限3年，票面利率2.9%；债 券的募集资金将全部用于建立"精品线材智能服务平台"创新平台，推动公司产业转型升级。 可以看到，上交所于2024年推出了高成长产业债，旨在畅通产业、企业的债券融资渠道。目前，高成长 产业债逐渐成为了产业高质量发展的"助推器"，也是支持实体经济发展的又一重要债券品种。 需指出，江苏永钢集团多年来致力于转型升级和技术创新。截至2024年末，永钢集团已累计获得了1086 项授权专利，其中发明专利460项。目前，集团拥有国家级研发平台1个、省级研发平台5个，拥有自主 核心技术一百余项，荣获国家科技进步奖、中国专利优秀奖等荣誉。 本次债券的募投项目——"精品线材智能服务平台"创新平台，将助力永钢集团提高物流服务效率、增强 企业竞争力。 编辑：林郑宏 据介绍，作为高成长产业债，" ...

每经AI快讯，宝钢股份（SH 600019，收盘价：7.16元）11月25日晚间发布公告称，宝山钢铁股份有限 公司控股股东中国宝武钢铁集团有限公司及其一致行动人合计持有公司股份约138.72亿股，占公司总股 本约63.69%。本次中国宝武将其质押的公司股份约13.75亿股全部解除质押后，中国宝武及其一致行动 人持有的公司股份无质押情况。 2025年1至6月份，宝钢股份的营业收入构成为：加工配送占比100.99%，钢铁占比77.31%，其他行业占 比6.75%，内部抵销占比-85.04%。 每经头条（nbdtoutiao）——688496，被证监会立案！刚上市业绩就变脸，亏损超1亿元；核心产品受重 创：第一大客户"自产自用"，减少采购 （记者 曾健辉） 截至发稿，宝钢股份市值为1560亿元。 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 报告类型 铁矿石日评 日期 2025 年 11 月 25 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 一、行情回顾与后市展望 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 11 月 24 日，铁矿石期货主力 2601 合约震荡偏强，开盘后震荡走高，午后有 所回落，收报 790.5 元/吨，涨 0.44%。 | | 表2：11月24日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前 20 多头 持仓 | 前 20 空头 持仓 | 前 20 多头 持仓变化 | 前 20 空头 持仓变化 ...