云计算仍是收入增长主要动力，政府业务增长恢复。25H1 云计算收入13.95亿元（+26.15%），主要受 益于信创对VMware 等替换持续增长，以超融合为核心的产品线保持20%以上增速；安全业务收入14.35 亿元（+2.61%），基础网络及物联网收入1.79 亿元（-11.62%）。分行业来看，企业客户收入增长 6.61%，收入占比达到48.75%；政府及事业单位收入增长16.98%，收入占比41.57%；金融及其他收入增 长11.23%，收入占比9.68%。另一方面，公司在国际市场实现收入2.54 亿元（+35.33%）。 安全企稳，云继续高增长，25 年有望释放利润拐点。从安全行业来看，25年需求趋稳，全行业提效降 本下，有望逐步扭亏。而公司率先发力AI 与安全融合，重点培育的融合GPT 能力的XDR、安全托管服 务（MSS），保持较高增长，深信服MSS 累积客户数量超过5500 家。云计算超融合以25.1%的份额保 持第一，在当下高增长的同时，"一朵云"HCI+AICP 业务在持续升级，随着AI 逐步落地，成为未来新 的增长点。同时，分布式存储业务EDS 产品和方案竞争力稳步提升，收入增长较快。 ...