公司报告 | 季报点评 欧普照明（603515） 证券研究报告 收入逐季企稳，迈入智能健康时代 事件： 2025 年 10 月 28 日，公司公布 2025 年三季度财报。2025Q1-Q3，公司实现 营业收入 49.1 亿元（同比-3.2%，下同），归母净利润 5.8 亿元（-7.2%）， 扣非归母净利润 4.6 亿元（-8.0%）。其中，2025Q3 公司实现营业收入 16.9 亿元（-0.6%），归母净利润 2.1 亿元（-12.2%），扣非归母净利润 1.8 亿元 （+0.7%）。 点评： 欧普迈入智能健康时代。三季度欧普重磅推出天境"青春版"轻奢全场景 智慧照明解决方案，融合了 SDL 智慧光谱与一站式智慧照明服务管家"设 计家 3.0"，为年轻家庭开启健康、科技、专业、时尚的居家体验，标志着 照明行业正式进入 AI 健康光时代。同时公司在 B 端业务也持续发力，欧普 作为智慧城市道路照明建设的先行者，已服务全国 130 多座城市，智慧路 灯控制系统节点总数超过 100 万，设备上线率和亮灯率均超过 99.5%。 政府补贴触发业绩波动。2025Q3 毛利率 38.5%，同比-1.7pct，我们认为公 ...