固定收益 | 固定收益定期 可转债周报 20250915 高评级、大盘转债往后怎么看？ 转债周度专题 本轮转债市场上行期间，高评级（AAA）以及大盘转债明显跑输中证转债 指数。差距或主要源于以下：市场风格切换压制正股弹性、条款博弈价值 弱化，以及利率上行削弱债底保护等因素。高评级、大盘转债往后怎么看？ 市场调整阶段波动加剧，高评级大盘转债防御价值或重新凸显。本轮行情 自 8 月底以来，权益及转债市场整体波动明显提升，若市场中短期继续震 荡调整，高评级大盘转债防御价值或重新凸显。 高评级、大盘转债本轮估值消化后配置性价比或有所提升。以转股/纯债溢 价率来看，大盘转债、AAA 转债提升幅度均较小。此外，随着市场情绪修 复以及往后利率水平或有回落下，高评级、大盘转债价格或有望补涨回升。 底仓券配置需求提升，以及权益市场或有的风格切换下高评级、大盘转债 受益。大盘底仓券数量降低趋势下，存量高评级、大盘转债的稀缺性支撑 估值。此外，本轮权益市场上行呈现较强结构性特征，若后续市场风格从 中小盘成长向大盘蓝筹切换，高评级、大盘转债估值有望获得进一步支撑。 此外，当前高评级、大盘转债亦或面临三重压力，需警惕估值与条款价值 同 ...