2025年的业绩，对摩尔线程和沐曦股份而言，既是一枚勋章也是一面镜子。说它是勋章，营收倍增证明 了两家公司的产品正在被市场加速接受。说它是镜子，虽然两家公司都已经穿越了初创企业的"死亡之 谷"，亏损有所收窄，但两家企业在战略上仍要时刻紧绷。 近日，国产GPU（图形处理器）"双子星"——摩尔线程与沐曦股份相继披露2025年业绩预告。数据呈现 出一幅极具张力的画面：一边是营业收入爆发式增长，其中，摩尔线程预增超230%，沐曦股份预增超 115%；而另一边，则是两家企业持续亏损。 第三，要抓住窗口机遇，在"限售真空期"跑出加速度。从全球范围来看，经过多年发展，GPU领域已经 基本形成了由英伟达和AMD组成的"一超一强"寡头垄断格局，两家企业拥有着很深的护城河。目前， 在先进显卡产品方面，相关方对我国市场实施限售。 我们要正视国际巨头GPU限售带来的"市场真空期"。这既是挑战，更是千载难逢的硬件迭代窗口。摩尔 线程与沐曦股份都在大力推进下一代全功能GPU的流片与量产。在国际巨头产品进不来、国内算力需求 （尤其是大模型训练）爆发式增长的这几年里，国产硬件必须加速缩小代差。 可喜的是，摩尔线程成功推出旗舰级训推一体全功能 ...