策略丨一些值得关注的中期变化

各位投资者上午好我是山外宏源策略的付金涛欢迎大家收听本期的每周六十五分钟本周我们来讨论一些值得关注的中期变化首先是海外政治周期影响的讨论三季度是海外政治周期扰动较多的窗口本周美国两党总统候选人第一次辩论就构成短期交易的一个关键节点 海外政治周期是中期变化的一个来源这里我们提示两个值得关注的预期差第一美国贸易保护强化是两党共识大选期间相关政策表述不断强化在情理之中但正因为是两党共识其对选情难以起到决定性作用所以贸易保护不会在每个大选关键节点都构成核心议题比如第一轮电视辩论贸易保护的权重就不大 三季度实际海外扰动的频率可能是低于预期的另外贸易保护方向确定但约束也客观存在美国经济回落通胀高企都是后续执行阶段可能出现的约束因素贸易保护政策不会滴水不漏中期关键还是观察中国出口或者出海企业如何破局第二全球资本市场依然在反映特朗普选情占优通胀占优随之升温的预期 这是对特朗普上一任期经济影响的先行外推但我们认为这可能是预计差的一个来源抗通胀是两党共识辩论中特朗普借高通胀向拜登施压 同时特朗普降通胀促降息的线索更清晰鼓励美国石油生产降低欧佩克影响力同时地缘政治冲突可能趋于缓和大宗商品价格调整另外强调抗通胀与严厉的贸易保护政策在 ...