INFD-2024Q2宏观杠杆率

（二）非金融企业杠杆率略有上升 尽管利率较低，但企业贷款增速仍在下降。二季度末的企业贷款同比增速降 至 10.4%，企业债务增速降至 7.8%。企业的融资成本下降，但贷款意愿不强。 2024 年以来，按照中央要求，各方面积极盘活存量，防止资金沉淀空转，企业债 务规模数据的低速增长也体现了"挤水分"的效果。过去一段时期，企业债务增 长中有相当一部分是资金空转的体现，企业贷款直接转化为存款而并没有拉动投 资，这导致贷款和存款的同步增长，但没有作用于实体经济。在 2024 年二季度 开始规范商业银行手工补息和其他治理资金空转的一系列政策措施下，资金空转 的规模下降，金融数据"挤水分"，企业债务（尤其是企业贷款）的增速下降， 也拉低了企业杠杆率的上升幅度。但当前企业部分融资需求较弱，而资金供给较 为充足，企业债务中仍有"水分"，对存量的盘活还将继续。 图 15 企业存款的同比增速 稳定经济增长，一方面要稳定房地产行业，避免出现过快下滑的趋势，更重 要的是加快战略性新兴产业的增长速度，使其尽可能补足房地产行业下降所留下 根据 2023 年年初的财政预算及 10 月份新增 1 万亿元国债的预算调整方案， 全年计划新增中央 ...