陈果：中国股市行情当前主要矛盾与后续展望

《陈果：中国股市行情当前主要矛盾与后续展望》 2024 年 9 月 29 日电话会议纪要 说明与风险提示 本次会议为中信建投研究发展部组织的闭门会议，仅面向中信建投白名单客户。会议内容不构成投资建议， 且中信建投不承诺保证所含具有预测性质的内容必然得以实现。本次会议包含的信息来源于中信建投认为可 靠的公开资料，但对其准确性、时效性及完整性不做任何保证。中信建投可能持有并交易本次会议所提及公 司的股份或其他财产权益，也可能为所提及公司提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务。 一、市场上涨空间、合理位置与宏观经济是三个概念 客观说，我们的逻辑与判断持续被验证中，而近期股市过快上涨也加剧了投资 者的分歧，我想有必要在此报告我们的策略观点，供大家参考。 首先，我们认为本轮行情是盈利预期上修、无风险利率下降和风险偏好上升三 因子皆具备的难得的行情，所以不是一个简单的超跌反弹。实际上港股指数的涨幅 从一般意义上我们可以认为牛市已经能确立，相似背景与逻辑下的 A 股市场完全可 以认为这是一轮牛市行情。 策略不等于宏观，而市场能涨到多少也不等于理性定价。综合来看，中国股市 行情仍有一定空间。主要原因，即使从理性定价来看， ...