机械-弹性品种筛选思路-科技方向

机械 弹性品种筛选思路-科技方向 20241007 摘要 • 港股市场中，机械制造板块表现突出，尤其是珀金、通号和中集等公司。 中集三季度报告显示出大幅增长，是其股价上涨的重要因素之一。科技板 块中，半导体行业值得关注，其估值在港股和 A 股之间存在显著差异，港 股半导体公司估值修复空间更大。 • 半导体行业基本面可从资本开支、下游销售增速和稼动率三个角度分析。 过去两年内，船舶业资本开支增速达到 500%和 62%，矿山冶金业在 2023 年和 2024 年的增速分别为 24%和 22%。半导体设备行业过去四年的资本开 支增速达到 135%，2023 年则达到 46%。 • 全球半导体销售额同比增长 19%，国内增长 19.5%。存储价格上涨趋势有 所放缓，但整体仍处于高水平。晶圆代工厂的稼动率快速提升，中芯国际 产能利用率提升了 4.4 个百分点，华虹提升了 6.2 个百分点。中国上半年 进口的半导体设备金额增加了 113%。 • 基于国产化率及估值分配数等维度，筛选出长川科技、中科菲特等具有潜 力的品种。这些公司的 5 年 PE 翻倍指标处于行业后 30%的水平，同时 PB （市净率）五年分位也处于后 ...