张夏-A股10月观点及配置建议

张夏-A 股 10 月观点及配置建议 20241007 摘要 • 本轮市场反弹的核心原因是政策力量的推动，包括宽货币、稳股市和托地 产等方面的部署，其中针对资本市场创设了金融工具，如证券基金保险互 换便利和股票增持和上市公司回购再贷款工具，这些工具直接提供了流动 性支持，并传递出央行作为最终贷款人的信号，增强了市场信心。 • 未来 2-3 年，投资方向可分为两种可能性：一是经济企稳甚至出现上行趋 势，应重点关注各行业龙头，推荐中证 A 股投资 300 指标；二是产业趋势 明确，应选择具有最大空间、难以证伪且持续时间最长的产业方向，如人 工智能、国家安全和人口老龄化相关的领域。 • 当前行情具有几个显著特征：首先，本轮上涨幅度超出预期，成交量创下 历史新高，短期内涨幅较大但难以持续；其次，行情由政策转向所引发， 后续走势高度依赖于政策力度及其落实情况；最后，各行业龙头表现突出， 同时围绕智能化、老龄化及国家安全等主题板块也有显著表现。 • 本轮反弹中的关键信号包括：重大机构投资者在底部的大量增持行为，央 行作为最终贷款人的角色，以及发布会前后的位置具有较高安全边际。这 些因素共同作用，使得本次反弹不仅仅是短期现 ...