食品饮料四季度策略-估值底部趋势反转-高端消费有望复苏

食品饮料四季度策略-估值底部趋势反转，高端消费有望复苏 20241008 摘要 • 高端消费市场在过去一年中出现走弱趋势，主要原因是中长期现金流预期 悲观，导致资本市场对其估值大幅下调。然而，9 月底出台的一系列战略 政策为这一领域带来了转机，提升了消费者的购买力。 • 高线城市的大众消费市场受到冲击较为明显，但由于许多产品属于日常必 需品，因此整体上没有像高端可选消费那样悲观。主要问题在于企业间内 卷和价格战导致 EPS（每股收益）走弱。 • 下沉市场（包括三四线及乡镇地区）尽管受到全国经济环境影响，但整体 表现仍然不错。下沉市场消费者资产负债表状况良好，对优质品牌接受度 较高，因此成为许多成熟品牌的重要增量市场。 • 从股票投资角度来看，一二线城市具有反转潜力。随着房地产政策企稳复 苏信号释放，高端白酒等与资产价格联动性强的品类将受益。此外，大盘 反弹也将提振渠道信心，使得奢侈品等量价齐升周期到来。 • 四季度值得重点关注的投资赛道包括价格敏感性资产和商务性消费。价格 敏感性资产在经济或消费刺激政策下，可能会出现较快复苏。此外，中高 档产品的消费升级也将受益。 • 商务性消费市场未来的发展趋势将呈现环比改 ...