研究有角度-从银行-缩表-推演信用债行情走势

研究有角度：从银行"缩表"推演信用债行情走势 20241009 摘要 • 当前利率债市场经历了显著波动，短期国债波动较小，而长期国债波动剧 烈，从底部反弹了接近 30 个基点。部分基金表现尤为显著，例如某只 30 年期基金在一周内下跌了 4 个百分点，但今年以来仍有 14%-15%的收益。 • 今年以来，降息政策对市场预期和资产配置产生了深远影响，投资者普遍 朝着基本面、缺资产以及股市预期不佳的方向进行调整。 • 银行缩表通常会导致流动性紧张，推高信用利差，使得信用债价格承压。 然而，具体数据和分析尚未详细披露，需要进一步观察未来几个月内银行 缩表对信用债实际走势的影响。 • 今年债券市场经历了显著波动，主要原因在于权益市场风险偏好的显著提 升，以及财政政策预期未能兑现。此外，央行采取了一系列措施，包括降 准、降息和增加股票市场流动性管理，这些都对风险偏好产生了积极影响。 • 当前利率债的位置具有一定的配置价值，经过 20 到 30 个基点的调整后， 长债收益率已经回升至 2.4%左右。从长期来看，这一位置相对于年初的 一年期和 30 年期国债利差扩大了约 100 个基点。 • 从明年的投资策略来看，目前长债 ...