计算机-应收账款-新质生产力两个角度看财政受益标的

计算机 - 应收账款、新质生产力两个角度看财政受益标的 20241013 摘要 • 财政政策的转向对计算机板块具有显著影响，尤其是对收入来自政府端且 应收账款占比高的公司。2020 年 7 月，计算机板块首次见顶，随后在 2021 年春节后随着白马泡沫破裂而下行。财政刺激政策将改善地方政府财力， 提升对计算机公司的支付能力，进而改善这些公司的现金流和应收账款回 款情况。 • 受益于财政政策调整的两类公司：一类是主要收入来自政府且应收账款占 比高的上市公司，如科大讯飞；另一类是从事信息化建设并获得专项债支 持的公司，如新联软件、博思软件和中科江南。 • 信创领域，中国软件和太极股份最具投资价值。中国软件 2023 年应收账 款占收入比例为 33%，应收账款除以亏损后的利润比率高达 9.4 倍，表明 其现金流改善潜力巨大。太极股份应收账款占收入比例 54%，占利润比例 13 倍，盈利能力更强。 • 网络安全领域也将显著受益于财政政策调整，推荐网络安全相关企业，如 启明星辰和奇安信。启明星辰应收账款是收入的 1.1 倍，是利润的 6.7 倍，表明其在政府端 IT 需求方面占比达到 70%，具有较大的基本面改善 潜力 ...