四季度中美经济及债市展望-全球降息周期下中美债牛延续

四季度中美经济及债市展望：全球降息周期下中美债牛延续 20241012 摘要 • 美国经济在近期表现出一定的韧性，主要得益于货币增速的回升。自去年 三季度以来，美国货币增速有所回升，主要原因包括硅谷银行事件后的财 政政策转向积极，以及加息速度放缓甚至开始降息，这些因素共同支撑了 美国经济和金融市场。 • 尽管美国经济表现出韧性，但未来经济走势仍存在不确定性。市场普遍预 期美国将实现软着陆，但未来几个季度可能会看到一些放慢迹象。预计经 济放缓风险主要来自于财政政策难以持续保持高位、利息负担仍在逐步上 升、股市上涨空间有限以及大选政策的不确定性。 • 美国财政赤字对经济有显著影响。2020 年和 2021 年，由于疫情爆发，美 国财政赤字达到了历史高位，每年约 3 万亿美元，占 GDP 比重超过 10%。 然而，到 2022 年，由于通胀上升，财政赤字显著回落。然而，在 2023 年至 2024 年间，赤字规模再次上升，预计将超过 2 万亿美元。 • 美国未来财政状况面临较大压力。美国目前面临较大的财政压力，其绝对 的财政赤字余额已达到 30 多万亿美元。此外，高额国债发行量对应着越 来越高的利息支出负担。如果不 ...