高波震荡-大有可为-策略周聚焦

高波震荡，大有可为 - 策略周聚焦 20241014 摘要 • 当前市场已进入通胀牛市阶段，但高波动可能在未来两三个月内持续，为 主动管理机构提供了良好的操作机会。 • 行业配置策略建议以红利和大金融作为底层资产，同时增加低估值稳定成 长股作为进攻属性，并重点关注国企改革、并购以及军工板块。 • 政策框架从年内政策托底稳增长转向货币和财政双宽松，反映出中国在发 展与安全之间逐步倾斜至发展的方向，中央和地方政府都要求更加积极地 落实相关政策。 • 货币政策方面，央行推出 2.4 万亿元围绕股市流动性的支持工具，标志着 央行救助范围从房地产扩展到金融市场。财政政策方面，包括支持地方化 债、银行资本金补充以及困难民众救助等措施，这些真金白银利好将使得 中长线资金得以扩容，从而形成资本市场底部支撑。 • 未来半年内，投资者应重点关注财政和货币政策的进一步拓展，以及地方 政府的执行情况，特别关注道德风险掣肘是否逐步打开。 • 明年两会期间，应更加关注再通胀以及货币财政工具创新动作，目标是从 房地产市场托底政策转向货币财政双宽再通胀政策，引发金融资产膨胀并 创造实物资产通胀，从而形成再通胀牛市主逻辑。 Q&A 当前市场的 ...