政策空间打开-关注远兴和龙佰盈利与估值双重修复

政策空间打开，关注远兴和龙佰盈利与估值双重修复 20241013 摘要 • 当前市场行情更类似于 2018 年或 2019 年，而非 1999 年或 2014 年，主要 体现在库存周期、外部环境和企业信心等方面。 • 居民端信心短期受传播因素影响较大，中期需回归财富效应本身，地产止 跌回稳和健康就业情况将成为居民财富效应的前提。 • 企业端信心回暖的关键因素是健康营商环境，包括政府支持和需求回暖， 尤其是内需，需要打破居民财富效应和企业需求之间的负向螺旋。 • 财政部会议提出的政策措施旨在解决居民和企业端信心问题，包括增加债 务额度支持地方化解隐性债务、发行特别国债补充商业银行一级资本、运 用专项债推动房地产市场止跌回稳以及加大对重点群体支持保障力度等。 • 远兴能源公司拥有国内最大的天然碱矿银根矿业，其资源禀赋优越，两期 项目建成后将具备 960 万吨纯碱产能，占国内市场 22%，成本位于行业最 低水平，具备深度价值。 • 钛白粉市场在供需双弱背景下价格持续走低，但在地产止跌回稳背景下， 该行业有望迎来盈利修复机会，龙佰集团作为头部企业，其盈利水平已见 阶段性底部。 • 中国钛白粉出口占比已达 41%，凭借 ...