牛市预期下-煤炭周期与红利双逻辑兼备

牛市预期下，煤炭周期与红利双逻辑兼备 20241020 摘要 • 煤炭板块在当前市场环境下具有双重投资逻辑：周期弹性和稳健红利。周 期弹性体现在煤炭价格与股价的联动性，而稳健红利则体现在高股息率和 产业资本增持回购带来的套息收益。 • 牛市开启后，煤炭板块的周期弹性逻辑将更为突出，因为宏观政策预期改 善，对经济提振有较高期待。但同时，红利逻辑仍然存在，并受到增持回 购再贷款等政策支持，使得产业资本通过低成本融资获得高股息率，从而 实现套息收益。 • 煤炭板块未来的发展前景取决于宏观经济政策及其执行效果。各种支持经 济发展的措施，包括财政政策、货币政策以及对房地产行业的支持，都将 对提升经济活力起到积极作用，从而推动商品价格上涨，使得煤炭板块受 益于周期弹性的增强。 • 近期出台的一系列宏观政策，包括增持回购再贷款和金融机构流动性便利， 对煤炭行业产生了积极影响。这些措施降低了企业融资成本，提高了资本 利用效率，使得高股息率成为吸引投资者的重要因素。 • 在不同时间段内，应根据市场环境变化权衡周期弹性与红利逻辑的重要性。 在经济预期改善、资金流入增加时，应侧重关注周期弹性的投资机会；而 在市场交投氛围不佳、经济 ...