策略对话大消费-估值修复背景下-大消费的结构性机会在哪

策略对话大消费：估值修复背景下，大消费的结构性机会在哪 20241020 摘要 • 当前估值修复背景下，大消费领域存在显著的结构性机会，主要体现在成 长型企业和可选消费品两条主线。成长型企业将受益于市场资金充裕，而 可选消费品将受益于居民现金流和可支配收入的增加。 • 在选择具体标的时，应重点关注估值敏感度较高、具有明显边际改善预期 的可选消费品，以及超跌且估值便宜、性价比高、回购意愿强烈、受益于 政府化债政策带动底部反转逻辑的细分行业或个股。 • 大消费板块中具有较高投资价值的子行业包括家电行业、科研消费和超跌 及低估值行业。家电行业受益于以旧换新政策，科研消费受益于居民负债 成本下降和可支配收入增加，超跌及低估值行业则受益于边际改善潜力。 • 以旧换新补贴政策在耐用消费品市场上取得了显著效果，预计该政策将进 一步加强，涵盖的品类包括家居、二轮车、手机和平板电脑等，这些行业 将对中游和上游供应链产生积极刺激作用。 • 下沉市场的消费升级是未来的重要方向之一，尤其是二三四线城市及中低 收入群体。从整体经济来看，地产和基建更多以求稳为主，而民生相关消 费品则有更大的增长空间和弹性。 • 兼并重组在当前消费领域逐 ...