固收 为什么央行表态更加积极？

各位投资者大家好我是天风不收隋修平负责红外地区研究上周五潘行长在金融界论坛里面也做了几步的讲话从他的表述来看又重新提了货币政策支持性的态度其实这个表述是今年新的表述五六月份以来一直延续到现在我们从央行实际的做法其实也基本符合这个支持性 七月份 九月份两次降息 然后九月份一次降准以及在这一次讲话里面汤阳长也延续9月24号的表述就是年底之前可能会适时再做一次降准以及今年以来流动性确实保持至少保持均衡状态八月底开始有资金分层但是波动也比季节性要小得多所以为什么央行现在的态度更加积极我们这篇报告就是从宏观杠杆率的角度 看一下我们后续加杠杆的空间以及整体的宏观政策行为路径的选择我这边还是先汇报基础结论如果说我们的宏观加杠杆率跟海外的发达国家去对比我们现在至少也是海外发达国家中位数以上的水平了基本上处于中位数以上而且偏高的水平也就意味着我们整体的居民企业地方政府加杠杆的空间比较逼着 在这个情况下我们后续宏观政策在文字上的同时可能要兼顾文杠感所以相比之下货币政策的空间和灵活性一定是比财政政策要更大的所以我们后续对于货币政策量的宽松和价的宽松都可以期待在这个情况下我们的利率至少可以乐观一些就中期角度来讲不必悲观 第二就是从财 ...