红利-科技成长是未来主线吗

红利+科技成长是未来主线吗 20241021 摘要 • 煤炭行业供需关系紧张，预计未来价格将继续上涨。9 月份原煤产量同比 增长 4.4%，但供给端仍相对缩减。下游火电需求旺盛，北方供暖季临近， 预计 10 月下旬至 11 月初电厂将增加煤炭库存，推动价格波动。 • 近期市场表现较好，主要得益于 LPR（贷款市场报价利率）的调整。本次 不同期限贷款利率均降 25 个基点，这是自 2019 年以来最大的一次调降， 旨在拉动内需，促进消费增长。 • 政府应采取大规模的政策干预，而不是逐步释放政策，以有效改变市场信 心。日本经验表明，当居民信心不足时，大规模政策干预更能迅速扭转市 场预期和信心。 • 今年以来，中国政府陆续出台了一系列货币和财政政策，尤其是在 9 月底 的一些重大举措，显示出央行在提供流动性方面力度很大。但更关键的是 财政政策的具体落实情况，其将直接影响到消费者购买力等指标。 • 近期中国债券市场经历了一段快速回调，但总体上仍保持震荡企稳态势。 信用债配置基金业绩反弹明显，主要得益于银行理财资金的大量配置以及 保险机构因考核要求而不得不配置大量债券。 • 当前市场环境下，权益类资产仍然具有较高吸引力 ...