关注-科技自强-下的投资机遇

关注"科技自强"下的投资机遇 20241020 摘要 • 尽管财政部发布会给出了较好的预期管理，但地产、消费和券商等指数强 相关板块的参与价值有限，因为此前的政策预期已经充分反映在这些板块 中。新一轮财政政策最重要的是化解风险，这将主要惠及银行等红利资产。 同时，科技股整体表现活跃，我们明确推荐了半导体设备、军工和华为产 业链。 • 领导在安徽调研时强调要拿出"人生能有几回搏"的劲头，特别指出科技 自强自主可控和产业转型的重要性，而非需求侧和总量上的刺激。这表明 中央更加重视安全与高质量发展。今年两会期间也曾明确强调要推动新的 生产力和高质量发展，而非经济强刺激。因此，从政策逻辑上看，中央越 强调科技自主可控，就越说明政策本身重视安全。在财政需求刺激方面， 也会更有定义。 • 随着美国大选临近，不少人认为特朗普可能再次当选，这带来了市场预期 差。投资者普遍认为特朗普连任将持续发酵整个科技股和自主可控领域的 活跃度。在科技股中，由于国家加大资本投入并增加产能供给，同时考虑 到许多行业产能过剩，我们重点推荐以机场为代表的大飞机、战斗机、发 动机、船舶等核心领域，因为这些领域利润率稳定且订单充足。此外，自 主可控性 ...