策略周末谈 - 化债新周期，盈利新起点

方证策略组的分析师许佳琪那么我今天呢来汇报一下我们关于三季报的这个一个观点整体上呢我们看到三季报落地下来但是近期的市场呢和以往的业绩披露期有点不同以往的业绩披露期呢市场会定价优秀的企业的业绩但是呢第四呢市场更多定价的是企业的困境缓转预期那么我们说近期呢可能炒小炒烂的这个风格可能 要好于去炒这个一些既有股的这个风格那么我们可以说市场目前呢仍然是处于重预期清线时的这样的一个阶段那么我们认为呢在政策尚未对企业盈利形成实际改善的这个窗口期之内呢重预期清线时的格局会继续持续但是清线时并非意味着完全不看现实 当预期偏离现实太远的时候呢估值的力量将重新驱动市场定价现实当前呢我们说基本面反转的这个预期呢已经有所定价而既有股的这些既有的这些大残公司呢相对来说是低估的啊我们说可能在短期震荡的这个格局之内的市场风格可能随时会发生切换随时有可能会切换到这个呃 定价优质公司优质业绩的这么一个过程当中去啊那么回到三级报呢我们的主要结论呢如下第一呢是A股总体的三级报的营收同比增速呢继续回落但是盈利的同比增速收窄降幅收窄呃我们看到呢A股整体三级报的营收同比增速呢是-0.88中报是-0.54啊非金融的营收同比增速呢是-1.68中报呢是-0.6 ...