工控已至底部区间-电网景气度延续

工控已至底部区间，电网景气度延续 20241104 摘要 • 2023 年第三季度，工控行业呈现分化，传统行业需求稳定，新能源领域 需求疲软。整体收入和利润同比略有下降，但不同公司表现差异明显。纬 创深耕传统行业，收入和利润增长显著，而汇川技术则面临压力，但新能 源汽车电控业务超预期增长。 • 电网行业在 2023 年第三季度继续保持高景气态势，特高压相关项目开始 有所改善，但更多交付集中于四季度。由于电网项目确认周期特点，一、 三季度确认较少，而四季度确认较多，因此单看三季度数据可能不具备强 代表性。 • 展望未来一年，在宏观经济刺激和内需拉动下，传统工业控制领域将迎来 更好的发展机会。外需方面，由于基数效应可能放缓，但总体仍保持稳定 增长。新能源方面，锂电资本开支预计将有所增加，而光伏资本开支压力 依然存在但影响逐渐减小。 • 特高压板块在三季度的营收和利润增长表现亮眼，预计未来几个季度该板 块的业绩表现将继续保持强劲。营收质量和现金流方面也表现良好，目前 手头订单充裕。决策相关的二次设备整体较为平稳。 • 三季度电网和光伏板块延续了前几个季度稳健增长的态势，整体收入同比 增长 10%，但受季节性影响环比 ...