锂矿继续强call-凿冰人破冰-AI-纪要

锂矿继续强 call! 凿冰人破冰!20241113 摘要 • 锂矿板块面临的主要机会在于供给端超预期收缩和需求端超预期释放，导 致价格中枢上移至 89 万元/吨，自由锂矿公司的利润将增厚 1 万元/吨， 对应 20 倍估值，每吨自由矿市值增厚 20 亿元。 • 海外矿山项目成本高企，例如澳洲矿山生产成本约为 900 澳元/吨（约 600 美元/吨），而国内港口价格为 800 美元/吨，导致供给端超预期收缩。 • 锂矿价格反弹不会立即导致复产，矿山需要长期持续性的高价以及对未来 看涨的预期才能促使其复产，从停产到复产通常需要半年时间，因此短期 内不必担心因价格反弹而导致的大规模复产。 • 未来锂价中枢将从原来的 78 万元上移至 89 万元，预计后续还有 50%的 上涨空间，催化因素包括电池龙头宁德时代财报落地或项目扩建消息，以 及铝价持续上涨。 • 预计 2024 年一季度会是一个强势时期，二季度则进入传统旺季补货阶段， 供需矛盾可能更加紧张，如果一季度去库存达到 78 万吨，仅能满足半个 月左右行业需求，这是一个危险水平，不排除价格进一步上探的可能性。 • 当前投资逻辑基于估值修复和基本面 EPS ...