光模块观点重申

光模块观点重申 20241117 摘要 • 2025 年光模块行业需求将显著增长，主要来自海外二线云厂商(如 Oracle、 特斯拉)和交换机厂商(思科、Arista)对 400G 和 800G 光模块的强劲需求， 预计 800G 光模块全球需求将超过 2,200 万只。 • 光模块行业竞争格局稳定，尽管二三线厂商订单增加，但份额有限，未对 一线厂商造成冲击，价格也未出现异常下降，主要原因是市场需求过高导 致订单外溢。 • 上游供应链略显紧张，光芯片和法拉利产品线(隔离器部件)尤甚，预计持 续至明年上半年，但随着产能扩张，下半年将缓解。 • 硅光技术发展前景广阔，预计 2025 年渗透率将超过 30%，主要原因是技 术成熟度提升和 C36 光源供应相对充足，利于保障供应链安全。 • CPU 技术将成为未来高带宽(3.2T 及以上)传输的重要技术路线，但短期内 难以成为主流，云厂商更倾向于分散采购，避免被上游厂商绑定。 • IPO(集成封装)技术是未来重要发展方向，但短期内难以完全取代传统带 DSP 的长距离传输方案，其在中短距传输方面仍存在技术障碍。 • 2025 年光模块行业投资机会主要集中在业绩确定性高的 ...