风起半导体设备-吹向何处

风起半导体设备，吹向何处 20241118 摘要 • 半导体设备板块近期显著上涨，主要源于整体市场上行趋势及国产化自主 可控的双重利好，2024 年行业销售额增长印证了周期复苏态势。 • 设计类公司涨幅不及设备类公司，主要因为地缘政治及产业政策导致市场 更关注国产化进程，半导体设备作为核心装备，国产化提升带来的成长性 更显著。 • 半导体行业不同环节受地缘政治、政策及经济周期等因素影响，例如 2022 年美国制裁导致短期回调，而 2023 年以来国产化预期高涨。 • 中国半导体产业发展主要逻辑为行业周期复苏和自主可控进程加速，两者 在不同时期交替或共同作用，影响各细分领域发展。 • 2024 年 9 月 24 日以来半导体板块强劲上涨，除原有周期复苏和国产化逻 辑外，美国大选等外部因素加剧了国产化影响力。 • 全球半导体行业受周期性因素和国产化进程双重影响，AI 等新兴需求推 动行业上行，而美国政策变化加速了国内国产化进程。 • 2023 年前三季度，全球半导体销售额同比环比增长，但国内指数未完全 反映复苏，AI 相关领域及半导体设备板块表现突出，后者主要受益于订 单转化和国产化进程。 Q&A 9 月 24 ...