金刚线行业深度解读-温故知新-玉汝于成

金刚线行业深度解读-温故知新，玉汝于成 20241120 摘要 • 2024 年下半年，硅片行业库存已从高位回落至约 30 亿片，预计 12 月中 下旬将降至 20 多亿片正常水平，明年春节后光伏下游需求回暖，硅片价 格有望上涨。 • 金刚线作为光伏关键辅材，其技术壁垒主要体现在钨丝母线环节，龙头企 业凭借复杂工艺和高能耗优势占据主导地位，二三线企业难以追赶。 • 2024 年前三季度，光伏行业经历价格下跌、盈利恶化和产能出清，市场 格局优化，龙头企业盈利能力显著强于二三线企业，钨丝金刚线迭代趋势 明确。 • 钨丝金刚线生产工艺复杂，自制母线能力对企业盈利至关重要，可提升利 润率并降低上游依赖。龙头企业通过自供原材料降低成本，保持竞争优势。 • 2021-2022 年金刚线市场强劲，但 2023 年四季度以来，由于硅片环节盈 利恶化，金刚线价格下跌，龙头企业盈利水平下降，但仍保持领先优势。 • 龙头企业凭借成本优势、规模效应和技术优势（如微粉切割力增益、低张 力切割技术）在竞争中保持领先，并通过自供原材料降低成本。 • 推荐投资美创高策和高测股份两家龙头企业，它们在技术、产能和市场份 额方面均具有显著优势，未 ...