锂矿强call-凿冰人破冰-供给梳理-国内辉石篇

锂矿强 call！凿冰人破冰！供给梳理 - 国内辉石篇 20241120 摘要 • 市场普遍预期明年一季度锂矿供给过剩，但我们认为将延续供需紧张态势， 下游需求强劲支撑价格。 • 国内辉石资源主要分布在四川西部（甘孜州、阿坝州）和新疆（若羌、大 红柳滩），但四川地区开发受开采条件和环保限制进展缓慢。 • 四川地区四个主要项目（融捷股份甲基卡 134、盛兴集团叶龙沟、川能动 力李家沟、国城矿业挡坝）明年预计增产约 1.5 万吨，主要来自李家沟和 挡坝的投产。 • 四川锂矿项目成本在 4,000-5,000 元/吨碳酸锂金属当量，即使价格下跌 仍有盈利空间，维持生产，不会减产。 • 川西地区项目面临高海拔、气候、环保（尾矿库选址）、当地居民关系等 挑战，新增供应有限，新疆地区项目进展缓慢，明年贡献有限。 • 盛兴集团慕容项目预计 2027-2028 年投产，成本较高；叶龙沟项目稳定运 营。 • 四川地区矿产资源开发面临宗教文化、环保等挑战，藏民问题是川西开发 的关键瓶颈。新疆地区受气候条件和地勘难度限制，短期内难以形成规模 化供应。 Q&A 目前市场对于锂矿供需的预期如何？明年一季度的供需情况会如何变化？ 市场普 ...