市场震荡反复-红利-科技仍会是年末投资主线吗

市场震荡反复，红利+科技仍会是年末投资主线吗 20241125 摘要 • A 股市场近期波动剧烈，主要受政策预期、美元指数走强、美债收益率反 弹等多重因素影响。9 月底的政策利好刺激市场反弹，但 11 月后美元走 强和美债收益率上升导致市场震荡。 • 政策层面，5,000 亿首期换电力资金安排、3,000 亿上市公司回购专项再 贷款落地以及中央政治局会议关注地方政府发债、房地产等，对市场资金 面和预期产生积极影响。 • 美联储降息及美国国内经济政策对全球资本流动性造成干扰。美元走强和 美债收益率上升给非美资产带来调整压力，但估值优势吸引外资流入 A 股和港股。 • 当前投资机会：中小市值股票前期占优，但优势减弱；红利策略板块抗跌 性强；债券和理财产品吸引避险资金；关注中央经济工作会议和明年两会 政策。 • 年底市场趋势：化债政策落地、业绩修正和估值切换将支撑蓝筹股；电子、 化工、机械设备、商贸零售等板块可能表现较好；高股息高分红资产仍具 吸引力。 • 科技成长板块：市场风格和风险偏好改善将利好科技成长板块，但政策真 空期和流动性压力可能带来调整。建议均衡分散配置，关注数据要素、低 空经济和自主可控领域。 • ...