生猪-寒潮催化可期-25年景气依旧

生猪：寒潮催化可期，25 年景气依旧 20241125 摘要 • 生猪价格短期走弱，但年底消费旺季将带动价格上涨，12 月出栏量环比 增长，但增幅不会过大。 • 2024 年为生猪行业周期转换期，2025 年将进入更长期周期，母猪补栏低 迷导致供应恢复缓慢，利好行业盈利。 • 投资策略转向关注个股成长和成本改善，低成本、高效率企业将获得竞争 优势，高成本高负债企业扩张受限。 • 生物养殖行业投资环境转变为周期成长与价值投资并重，龙头企业进入稳 健增长阶段，加大分红力度，价值投资机会凸显。 • 2025 年中期投资策略应聚焦低成本企业，即使在悲观情况下，低成本企 业仍能实现超额利润，具备长期成长空间。 • 推荐关注牧原股份、温氏股份、神州集团、巨星农牧、天康生物等低成本、 财务健康、负债率低的公司。 • 评估公司财务健康状况需关注完全成本控制情况和资产负债率及改善路 径，低成本和负债率健康是关键指标。 Q&A 今年年底气温下降后，生猪现货价格可能会有哪些表现？ 过去一个多月，生猪板块的猪价呈现走弱趋势。截至 11 月 24 日，全国现货价格 为每公斤 16.36 元，环比上升 0.1 元，但同比下降 1.24 ...