-REITs 2025年度投资策略展望报告

证券研究报告·行业深度·2025 年投资策略报告 REITs2025 年投资策略报告：关注政策 及利率共振，首推消费等抗周期业态 核心观点 REITs 市场迈入常态化发行新阶段，一级审核提速；二级市场 2024 年经历三轮上涨，均有资金面及政策面双重共振驱动。展望后市， 常态化发行将继续支撑市场提质扩容， 2025 年底 C-REITs 市场 规模有望达 85 只、2450 亿元，在数量上仅次于美国；二级市场 方面预计年末延续震荡横盘，明年走势需关注政策出台节奏和利 率走势；增量政策仍有可为，监管中长期有望从专项立法、引入 增量资金、加强主动管理等方面推动 REITs 市场高质量发展。我 们认为当前 REITs 投资，一级市场估值审慎，对于二级溢价较高 且具备抗周期属性的业态，如市政环保、保租、能源、厂房等值 得重点关注；二级市场首推消费业态，保租房及厂房可择机逢低 布局，并建议优选板块内高股息、强原权标的。 摘要 feijinglun@csc.com.cn 18518691700feijinglun@csc.com.cn 18518691700 一级发行常态化审核提速，二级三轮上涨行情均因政策及资金面 因素 ...