制裁升级下-半导体设备与材料各环节投资机遇再分析

制裁升级下，半导体设备与材料各环节投资机遇再分析 20241128 摘要 • 美国对华半导体制裁力度可能弱于预期，因联合其他国家施压难度大，单 方面制裁或损害美系厂商利益，反而加速中国半导体设备国产化进程。 • 中国半导体设备国产化趋势不可逆转，2025-2026 年国内扩产稳健，先进 工艺节点国产设备重复性订单将批量落地，龙头企业市占率和竞争力强劲。 • 半导体设备板块估值经调整后具备投资收益确定性，北方华创、中微公司、 拓金科技等平台型龙头企业值得关注，其在先进工艺节点领域优势显著。 • 半导体材料板块表现强劲，业绩超预期，受益于晶圆厂产能扩张和高利用 率，具有显著行业贝塔属性，大硅片、抛光液等细分领域国产化趋势明确。 • 大硅片国产化加速，安吉科技在抛光液领域龙头地位稳固，并积极拓展海 外市场；江丰电子在靶材领域优势明显，业绩增长迅速。 • 光刻胶、模拟 IC、MCU、存储芯片设计、先进封装与封测等领域均有国产 替代或技术突破机会，部分细分领域龙头企业值得重点关注，如彤程新材、 上海新阳、兆易创新等。 Q&A 近期美国对中国半导体设备和材料的制裁可能会有哪些变化？这些变化将如何 影响相关行业？ 根据最新 ...